從色紡龍頭到科技玩家？解碼華孚時尚三季報中的“韌性”與“野心”

華孚時尚股份有限公司（002042）是一家全球色紡產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌、新型紗線供應(yīng)商和制造商，同時也是國內(nèi)A股首家色紡行業(yè)上市公司。作為一家擁有206萬錠產(chǎn)能，年產(chǎn)29萬噸新型紗線的龍頭企業(yè)，“華孚”產(chǎn)品遠銷歐美、東南亞等幾十個國家和地區(qū)，公司連續(xù)多年入選“中國棉紡織行業(yè)競爭力10強”，獲得了“中國馳名商標(biāo)”、“國家新型色紡紗產(chǎn)品開發(fā)基地”、“中國紗線色彩研發(fā)基地”、“中國色紡紗精品基地”和“國家綠色工廠”、“國家制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)”、“國家高新技術(shù)企業(yè)”等榮譽稱號。

2025年10月30日，華孚時尚股份有限公司披露了其當(dāng)年第三季度報告，公司在本報告期內(nèi)實現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤的顯著提升，經(jīng)營現(xiàn)金流得到了有效改善，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，展現(xiàn)出了良好的經(jīng)營韌性與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

盈利能力顯著增強，凈利潤大幅增長

2025年前三季度，華孚時尚累計實現(xiàn)營業(yè)收入88.73億元，同比下降4.86%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5231.91萬元，同比增長9.51%。但分季度看，華孚時尚的業(yè)績整體向上趨勢明顯。第三季度，華孚時尚實現(xiàn)單季度營業(yè)收入29.19億元，同比增長4.11%，體現(xiàn)了其主營業(yè)務(wù)在復(fù)雜市場環(huán)境下的穩(wěn)健增長。同時，本報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤達到2722.13萬元，較上年同期大幅增長815.86%，盈利能力顯著增強，實現(xiàn)了跨越式提升。這與公司主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展息息相關(guān)，同時也與公司積極優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加強資金運作密不可分。

圖表1：單季度·營業(yè)總收入及同比,環(huán)比增速

數(shù)據(jù)來源:wind

圖表2：單季度·歸屬母公司股東的凈利潤及同比,環(huán)比增速

數(shù)據(jù)來源：Wind2

從利潤結(jié)構(gòu)來看，華孚時尚期間費用控制相對穩(wěn)定，利潤變動主要來源于非經(jīng)常性損益項目的改善。政府補助、金融資產(chǎn)（負(fù)債）的持有產(chǎn)生的公允價值變動損益以及處理等為公司利潤提供了積極的貢獻，體現(xiàn)了公司在爭取政府政策支持與進行穩(wěn)健投資方面的成效。同時，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤雖為負(fù)值，但較去年同期已收窄19.08%，公司經(jīng)營呈現(xiàn)向好趨勢。

現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善，經(jīng)營質(zhì)量實質(zhì)提升

截至報告期末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到16.23億元，較上年同期增長28.18%，增幅明顯。這一變化直觀地反映了公司現(xiàn)金回籠能力的進一步增強與運營效率的提升，一定程度上說明了主營業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。充足的經(jīng)營現(xiàn)金流不僅能為公司日常運營提供了堅實的保障，也為償還財務(wù)杠桿、應(yīng)對外部市場波動，推進新項目投資、改進擴大生產(chǎn)線提供了良好的資金基礎(chǔ)，體現(xiàn)了公司經(jīng)營質(zhì)量的實質(zhì)性提升。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，運營效率穩(wěn)步提升

截至2025年9月30日，華孚時尚擁有165.11億元的總資產(chǎn)，總資產(chǎn)規(guī)模同比略有下降，但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出積極調(diào)整的態(tài)勢。值得注意的是，公司在建工程為5.35億元，較年初增長64.87%，主要為本期在建項目投入新增所致。從公司相關(guān)披露可以得知，目前公司阿克蘇城市公共算力平臺項目正在進行土建工作。有效推進的新疆智能算力集群項目，意味著華孚時尚在持續(xù)深化傳統(tǒng)主業(yè)的精益管理，致力于提升運營效率與核心競爭力，積極開拓并戰(zhàn)略性投入具備高成長潛力的新興領(lǐng)域，發(fā)展可持續(xù)增長動能，充分體現(xiàn)了公司在產(chǎn)業(yè)布局上的深遠謀劃與戰(zhàn)略主動性。

同時，公司主動進行優(yōu)化庫存管理，存貨金額較期初下降33.84%，去庫存卓有成效。通過盤活庫存，提升了存貨周轉(zhuǎn)效率與資產(chǎn)流動性，降低了產(chǎn)品倉儲與資金的占用成本，為后續(xù)輕裝上陣、集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)提供了有利條件。

此外，交易性金融資產(chǎn)較年初大幅增長263.09%，主要為期貨及理財投資增加，反映了公司在保證流動性安全的前提下，積極開展現(xiàn)金管理，不僅提升了資金使用效率，還顯示了運營效率的穩(wěn)步提升。

股東結(jié)構(gòu)引入活水，長期發(fā)展信心彰顯

2025年9月，公司控股股東向?qū)I(yè)私募基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓所占公司總股本5.90%的股本并已辦理完成過戶登記手續(xù)，興健私募基金成為華孚控股第三大股東并承諾長期持有。專業(yè)機構(gòu)投資者的引入，優(yōu)化了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強了其多元性與穩(wěn)定性，不僅能為公司帶來充足資金，更能在未來提供產(chǎn)業(yè)資源、支持公司的戰(zhàn)略布局，同時也向市場傳遞了新進投資者對公司未來價值的認(rèn)可與長期看好的信心，增強了市場對公司股價穩(wěn)定的預(yù)期。

綜上所述，2025年第三季度的華孚時尚，通過主業(yè)穩(wěn)健增長、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與新興賽道布局，展現(xiàn)了強大的經(jīng)營韌性與戰(zhàn)略前瞻性。公司不僅在財務(wù)指標(biāo)上實現(xiàn)了盈利能力質(zhì)的提升，充足的現(xiàn)金流儲備更為長遠發(fā)展增添了新的可能。隨著轉(zhuǎn)型升級的深入推進和戰(zhàn)略資源的整合，華孚時尚有望在鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的同時，開啟高質(zhì)量增長的新篇章。

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