紅利股難得扛大旗

周四的 A 股，整體下跌，成長(zhǎng)股比較慘。

本質(zhì)上，依然是隔夜美國(guó)科技股大跌的映射。

大跌的導(dǎo)火索是七巨頭之外的甲骨文，根據(jù) Wind 資訊：

有媒體報(bào)道稱，甲骨文一個(gè)規(guī)模約 100 億美元的密歇根州數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目融資計(jì)劃生變，其主要投資方藍(lán)貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）退出，原因涉及對(duì)公司債務(wù)水平及資本開支強(qiáng)度的擔(dān)憂。消息傳出后，甲骨文股價(jià)一度大跌 5.4%。盡管甲骨文隨后否認(rèn)相關(guān)說法，并表示項(xiàng)目仍在推進(jìn)中，但市場(chǎng)對(duì) AI 基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)和融資可持續(xù)性的擔(dān)憂并未消散。

這消息一出，中日韓自然一同響應(yīng)，最慘的是韓國(guó)，大跌 1.53%，日本有周五議息不確定，跌幅也不小。

相比之下，中證 A 股下跌 0.39%，算抗跌的。

周三 A 股大漲，市場(chǎng)有傳聞 GJD 加倉(cāng)中證 A500。

但是從周四早上公布的 ETF 份額數(shù)據(jù)來看，中證 A500 的增量的確有 112 億元，但感覺更像是基金公司在比拼規(guī)模的常規(guī)操作。其實(shí)以近期全球金融市場(chǎng)的安靜程度，以及 A 股的點(diǎn)位，實(shí)在看不出 GJD 在此刻有增持維穩(wěn)的需求。

從三風(fēng)格來看，40 日收益差有所收斂。

從具體讀數(shù)來看，微盤和紅利反彈，成長(zhǎng) 100 收斂。

A 股的抗跌，主要感謝兩大板塊。一個(gè)是微盤股，本月持續(xù)大跌后，終于超跌反彈了一把，Choice 微盤股指數(shù)大漲 1.84%。另一個(gè)板塊，則是紅利板塊。

從行業(yè)指數(shù)看，通信半導(dǎo)體機(jī)器人都是下跌。今天小登板塊加了一個(gè)衛(wèi)星，“商業(yè)航天” 這個(gè)版塊與 AI 關(guān)系不大，但也屬于熱門前沿板塊，同時(shí)又是美國(guó)已經(jīng)驗(yàn)證，有石頭可摸著過河的板塊，周四大漲 3.27%，本月漲幅已經(jīng)達(dá)到 16.87%，但即使如此，今年迄今的漲幅也不過 46.89%。可見當(dāng)下市場(chǎng)不是沒有炒作成長(zhǎng)股的熱情，但也對(duì)之前漲幅過大的行業(yè)有些后怕，算是題材股內(nèi)部也玩 “高低切”。

紅利的逆勢(shì)上漲，主要是靠銀行和煤炭?jī)纱笾е?/p>

更難能可貴的是，銀行的上漲，不是那種 A 股 “獨(dú)走” 拉指數(shù)的漲法，而是 A 股港股齊漲，A 股漲幅再大一點(diǎn)。

下圖是我自行計(jì)算的上證指數(shù) AH 股七巨頭的綜合溢價(jià)率，最新值是 27.01%，比之前的低點(diǎn)是上升了一些，但相比之之前動(dòng)輒 40%+，還有很多的騰挪空間。

看中證銀行的日 K 線圖，在踩著布林線下軌連跌許久之后，突然來了一根相當(dāng)大的陽線，不知道是否有什么市場(chǎng)還沒傳開的利好發(fā)生。周四同日房地產(chǎn)股沒有大漲，似乎也不是這一方面。此后，能否突破布林線中軌的壓制，就比較重要了。

經(jīng)過周四這樣的蹺蹺板，以廣發(fā)劉晨明提出判斷主線風(fēng)險(xiǎn)的乖離率來看，格局沒太大變化，乖離率依然是在 5% 和 - 5% 的區(qū)間內(nèi)震蕩，沒有能夠持續(xù)走強(qiáng)的行業(yè)。

港股行業(yè)也是類似，乖離率都在正常區(qū)間而已。

從這個(gè)角度來看，買跌不買漲，或許仍是靠譜的思路。