政府投融資2025｜10-11月投融資政策動(dòng)態(tài)速覽：多領(lǐng)域鼓勵(lì)政策出臺(tái)，資金支持政策并行驅(qū)動(dòng)

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北京賽迪經(jīng)智投資顧問(wèn)有限公司

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一、中央預(yù)算內(nèi)投資管理辦法更新

·國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《節(jié)能降碳中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》

·國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《鄉(xiāng)村振興（和美鄉(xiāng)村建設(shè)方向）中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》

二、地方政府債發(fā)行情況

·2025年1-10月新增專項(xiàng)債：全國(guó)剩余額度不足5000億元

·2025年9月新增專項(xiàng)債投向統(tǒng)計(jì)情況：保障性安居工程及城市更新、新型基礎(chǔ)設(shè)施、能源、收購(gòu)存量商品房用作保障性住房占比增加

三、新政發(fā)布

·國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快場(chǎng)景培育和開(kāi)放推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見(jiàn)》:中央資金支持，分批次推出項(xiàng)目清單

·國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》：提出13項(xiàng)針對(duì)性政策舉措

·工業(yè)和信息化部等六部門(mén)發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》：計(jì)劃到2027年形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)

·國(guó)家航天局發(fā)布《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》：完善投融資機(jī)制，設(shè)立發(fā)展基金

·國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》：加大政策協(xié)同支持力度，用好中央預(yù)算內(nèi)資金、碳減排支持工具等

一

中央預(yù)算內(nèi)投資管理辦法更新

國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《節(jié)能降碳中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》、《鄉(xiāng)村振興（和美鄉(xiāng)村建設(shè)方向）中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》，對(duì)下達(dá)方式、支持范圍、支持額度等進(jìn)行了規(guī)定。

《節(jié)能降碳中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》

資金安排方式：根據(jù)實(shí)際情況采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助等方式。與2024年相比，“直接投資、資本金注入”為新增資金安排方式。

支持范圍：支持重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域節(jié)能降碳、煤炭消費(fèi)清潔替代、循環(huán)經(jīng)濟(jì)助力降碳、低碳零碳負(fù)碳示范、碳達(dá)峰碳中和基礎(chǔ)能力建設(shè)等方向。與2024年相比，煤炭消費(fèi)清潔替代為新增支持領(lǐng)域。

資金額度：重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域節(jié)能降碳項(xiàng)目、煤炭消費(fèi)清潔替代項(xiàng)目、循環(huán)經(jīng)濟(jì)助力降碳項(xiàng)目、低碳零碳負(fù)碳示范項(xiàng)目等項(xiàng)目支持比例均為核定總投資的20%。對(duì)于地方政府投資的碳達(dá)峰碳中和基礎(chǔ)能力建設(shè)項(xiàng)目，東、中、西、東北地區(qū)項(xiàng)目支持比例分別為核定總投資的60%、70%、80%、80%。中央和國(guó)家機(jī)關(guān)有關(guān)項(xiàng)目原則上全額安排。與2024年相比，取消“單個(gè)項(xiàng)目支持資金原則上不超過(guò)1億元”規(guī)定。

《鄉(xiāng)村振興（和美鄉(xiāng)村建設(shè)方向）中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》

資金安排方式：對(duì)于符合本專項(xiàng)要求的項(xiàng)目，國(guó)家發(fā)展改革委采取直接投資、投資補(bǔ)助方式給予支持，中央預(yù)算內(nèi)投資直接下達(dá)到具體項(xiàng)目。

支持范圍：

（一）村莊基礎(chǔ)設(shè)施。具體包括整村或聯(lián)村生活污水處理設(shè)施和配套管網(wǎng)、接入城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)的管道、生活垃圾收運(yùn)處置設(shè)施、農(nóng)村有機(jī)廢棄物綜合處置利用設(shè)施、村內(nèi)道路、排水溝渠、公共照明、公共綠地等設(shè)施建設(shè)。

（二）鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施。依托當(dāng)?shù)刭Y源，聚焦種養(yǎng)循環(huán)、延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，以點(diǎn)帶面促進(jìn)縣域富民產(chǎn)業(yè)發(fā)展。具體包括服務(wù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)民、家庭農(nóng)場(chǎng)、合作社、農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織及農(nóng)產(chǎn)品加工流通企業(yè)的農(nóng)產(chǎn)品采后商品化處理、農(nóng)村電商服務(wù)和農(nóng)文旅融合發(fā)展等設(shè)施建設(shè)。

與2024年相比，農(nóng)產(chǎn)品采后商品化處理、農(nóng)村電商服務(wù)為新增支持領(lǐng)域。

資金額度：對(duì)于農(nóng)村常住人口30萬(wàn)人及以上的縣，安排中央預(yù)算內(nèi)投資8000萬(wàn)元；農(nóng)村常住人口10萬(wàn)-30萬(wàn)人的縣，安排中央預(yù)算內(nèi)投資6000萬(wàn)元；農(nóng)村常住人口10萬(wàn)人以下的縣，安排中央預(yù)算內(nèi)投資4000萬(wàn)元。其中，每個(gè)縣安排鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施中央預(yù)算內(nèi)投資不超過(guò)3000萬(wàn)元，每個(gè)行政村安排村莊基礎(chǔ)設(shè)施中央預(yù)算內(nèi)投資不超過(guò)300萬(wàn)元。

二

地方政府債發(fā)行情況

2025年1-10月新增專項(xiàng)債：全國(guó)剩余額度不足5000億元

2025年1-10月，地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行額總計(jì)39182億元。其中，累計(jì)新增發(fā)行專項(xiàng)債額度超過(guò)1000億元的省（市）包括：廣東省、山東省、浙江省、江蘇省、四川省、安徽省、河北省、福建省、江西省、北京市、湖南省、上海市、河南省、湖北省、重慶市，其中、山東省、江蘇省、浙江省、四川省發(fā)行專項(xiàng)債金額超2000億元，廣東省超4000億元。

結(jié)合2025年《政府工作報(bào)告》，2025年擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元，目前發(fā)行進(jìn)度為89%，全國(guó)剩余新增專項(xiàng)債發(fā)行額度為4818億元。

表1 2025年1-10月地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行額統(tǒng)計(jì)表

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)地方政府債券信息公開(kāi)平臺(tái)網(wǎng) 賽迪顧問(wèn)整理 2025.11

2025年9月地方政府債券投向統(tǒng)計(jì)情況：保障性安居工程及城市更新、新型基礎(chǔ)設(shè)施、能源、收購(gòu)存量商品房用作保障性住房占比增加

從債券資金投向看，新增債券資金用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施681.10億元；社會(huì)事業(yè)404.77億元；交通基礎(chǔ)設(shè)施394.50億元；保障性安居工程及城市更新263.40億元；土地儲(chǔ)備229.90億元；農(nóng)林水利211.51億元；前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施110.32億元；生態(tài)環(huán)保78.66億元；新型基礎(chǔ)設(shè)施52.79億元；能源44.53億元；城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施32.91億元；收購(gòu)存量商品房用作保障性住房11.39億元；其他2224.81億元。其中，市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施為最高投向比例，占比14.4%。（地方政府債券市場(chǎng)報(bào)告2025年9月）

具體分布情況見(jiàn)下圖：

圖1 2025年9月新增地方政府債投向情況分布統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心 地方政府債券市場(chǎng)報(bào)告（2025年9月）財(cái)政部 賽迪顧問(wèn)整理

對(duì)比2025年8月投向領(lǐng)域占比情況，2025年9月投向占比增加的領(lǐng)域包括：保障性安居工程及城市更新、新型基礎(chǔ)設(shè)施、能源、收購(gòu)存量商品房用作保障性住房。

表2 2025年8月、9月地方政府債券投向領(lǐng)域占比對(duì)比表

數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心 地方政府債券市場(chǎng)報(bào)告（2025年8月、2025年9月）賽迪顧問(wèn)整理2025.11

三

新政發(fā)布

國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快場(chǎng)景培育和開(kāi)放推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見(jiàn)》，“提出加強(qiáng)各類政策協(xié)同配合，支持新業(yè)態(tài)新領(lǐng)域創(chuàng)新場(chǎng)景，放大政策效應(yīng)”。國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》，提出13項(xiàng)針對(duì)性政策舉措。工業(yè)和信息化部等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，計(jì)劃到2027年形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)。國(guó)家航天局《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》，擬完善投融資機(jī)制，設(shè)立發(fā)展基金。國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，加大政策協(xié)同支持力度。

《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快場(chǎng)景培育和開(kāi)放推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見(jiàn)》：中央資金支持，分批次推出項(xiàng)目清單

國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快場(chǎng)景培育和開(kāi)放推動(dòng)新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)施意見(jiàn)》，提出“加強(qiáng)各類政策協(xié)同配合，支持新業(yè)態(tài)新領(lǐng)域創(chuàng)新場(chǎng)景，放大政策效應(yīng)。發(fā)揮政府采購(gòu)支持作用，推動(dòng)應(yīng)用新技術(shù)、新產(chǎn)品、新場(chǎng)景。通過(guò)中央資金，對(duì)符合條件的重大場(chǎng)景配套基礎(chǔ)設(shè)施予以支持。”

下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)和地區(qū)，分批次推出應(yīng)用場(chǎng)景項(xiàng)目清單。

建議地方政府關(guān)注分批次推出的應(yīng)用場(chǎng)景清單，以及能夠申請(qǐng)到的中央資金支持。

《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》：提出13項(xiàng)針對(duì)性政策舉措

國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》的通知：

支持領(lǐng)域：

“一、對(duì)需報(bào)國(guó)家審批（核準(zhǔn)）的具有一定收益的鐵路、核電、水電、跨省跨區(qū)直流輸電通道、油氣管道、進(jìn)口液化天然氣接收和儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施、供水等領(lǐng)域項(xiàng)目，應(yīng)專項(xiàng)論證民間資本參與的可行性，并在可行性研究報(bào)告（項(xiàng)目申請(qǐng)書(shū)）中專項(xiàng)說(shuō)明。鼓勵(lì)支持民間資本參與，并結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際、民營(yíng)企業(yè)參與意愿、有關(guān)政策要求等確定具體項(xiàng)目持股比例。對(duì)具備條件的項(xiàng)目，民間資本持股比例可在10%以上。”

“三、引導(dǎo)民間資本有序參與低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在商業(yè)航天頻率許可、發(fā)射審批過(guò)程中，一視同仁對(duì)待民間投資項(xiàng)目，優(yōu)化衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)準(zhǔn)入政策。加快公布向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放的國(guó)家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施清單并動(dòng)態(tài)更新，積極支持有能力的民營(yíng)企業(yè)牽頭承擔(dān)國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)。”

相關(guān)措施：

“五、規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制，修訂分類支持民營(yíng)企業(yè)參與的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目清單，在特許經(jīng)營(yíng)方案、招標(biāo)文件等材料中合理設(shè)置民間資本參與的要求和條件，嚴(yán)格特許經(jīng)營(yíng)方案審核，加強(qiáng)監(jiān)督管理。”

“十一、加大中央預(yù)算內(nèi)投資對(duì)符合條件民間投資項(xiàng)目的支持力度，積極發(fā)揮引導(dǎo)帶動(dòng)作用。用好新型政策性金融工具，支持一批符合條件的重要行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域民間投資項(xiàng)目，補(bǔ)充項(xiàng)目資本金。”

“十三、持續(xù)落實(shí)好突破關(guān)鍵核心技術(shù)科技型企業(yè)上市融資、并購(gòu)重組“綠色通道”政策。積極支持更多符合條件的民間投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）。”

工信部等六部門(mén)發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》：計(jì)劃到2027年形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)

工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、文化和旅游部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》的通知：

“（十七）強(qiáng)化財(cái)政金融支持。用好大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策。統(tǒng)籌相關(guān)資金渠道支持消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，充分發(fā)揮政策資金撬動(dòng)作用。發(fā)揮集中采購(gòu)作用，擴(kuò)大政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)等對(duì)職業(yè)裝、工裝鞋等消費(fèi)品的采購(gòu)。豐富消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)消費(fèi)金融服務(wù)的適配性和便利度。借助服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)優(yōu)質(zhì)老年產(chǎn)品的支持力度。”

《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》：完善投融資機(jī)制，設(shè)立發(fā)展基金

國(guó)家航天局發(fā)布《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》的通知：

“12.引導(dǎo)培育耐心資本。完善商業(yè)航天發(fā)展投融資體制機(jī)制，設(shè)立國(guó)家商業(yè)航天發(fā)展基金，鼓勵(lì)地方政府、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本聯(lián)合成立投資平臺(tái)，引導(dǎo)資本堅(jiān)持做長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資、價(jià)值投資。建立項(xiàng)目推送機(jī)制，遴選若干符合航天發(fā)展規(guī)劃和投資政策方向，且創(chuàng)新性強(qiáng)、示范性好、具有產(chǎn)業(yè)化發(fā)展?jié)摿Φ纳虡I(yè)航天項(xiàng)目向基金推送，基金以市場(chǎng)化方式自主決策。”

《國(guó)家能源局關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》：加大政策協(xié)同支持力度，用好中央預(yù)算內(nèi)資金、碳減排支持工具等

國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》：

“（七）加大政策協(xié)同支持力度。國(guó)家將煤炭與新能源融合發(fā)展納入“十五五”能源及煤炭、可再生能源規(guī)劃，作為重點(diǎn)任務(wù)舉措突出抓好推進(jìn)落實(shí)。支持地方統(tǒng)籌規(guī)劃礦區(qū)土地資源，用好中央預(yù)算內(nèi)資金、碳減排支持工具等政策，強(qiáng)化礦區(qū)發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)要素保障。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，加大對(duì)煤炭與新能源融合發(fā)展項(xiàng)目的信貸支持。”

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