沐曦接力造富：股民中一簽賺36萬，梁文鋒大賺4500萬，私募大佬葛衛東收益翻17倍

出品｜搜狐科技

作者｜梁昌均

編輯｜楊 錦

摩爾線程上市12天之后，國產GPU第二股又來了。

12月17日，沐曦股份在科創板上市，開盤價報700元/股，漲幅高達近569%。截止午間收盤報824.50元，漲幅高達688%，市值達3299億元，逼近摩爾線程3330億元的市值。

這意味著，投資者中一簽半日就可賺近36萬元，遠超摩爾線程首日表現，成為A股全面注冊制以來最賺錢新股。

此前，摩爾線程首日達27萬元的打新收益，讓投資者對沐曦股份更加期待。這家公司的申購倍數、申購戶數更高，中簽率更低，認購熱度超過摩爾線程，如今資本市場也給了其更高認可。

創始人身價達470億元

私募大佬葛衛東暴賺17倍

沐曦股份此次發行價格為104.66元/股，是今年繼摩爾線程之后第二高發行新股，對應發行后市值為418.74億元，如今首日上市就翻了近七倍。

沐曦股份的首日漲幅可以說比摩爾線程還猛，這也帶來了巨大的造富效應，首當其沖的就是公司創始人。

此次發行后，沐曦股份創始人陳維良合計控制公司20.63%的股權，合計持股5663.84萬股。按午間收盤價計算，陳維良身價超過近470億元。對比來看，摩爾線程創始人張建中合計持有公司5092.49萬股股份，最新身價超過360億元。

陳維良的核心合作伙伴，沐曦股份聯合創始人&副總經理彭莉、楊建均分別持股382.24萬股，對應市值超30億元。

同時，沐曦股份作為一級市場的資本明星，還在過去五年中獲得了數十家機構的投資，包括國調基金、中網投等國資，真格基金、紅杉資本、和利資本、經緯中國等知名VC，以及私募大佬葛衛東、娃哈哈、七匹狼等個人和企業，這也讓早期和投下重注的機構大賺。

這其中頗引人關注的是私募大佬葛衛東，及其實際控制的混沌投資，雙方合計持股2693.79萬股，持股比例達6.73%，是沐曦股份除創始人及關聯公司的外部最大股東。

在今年初沐曦股份上市前的戰略融資中，葛衛東突擊投資8億元成為股東，目前直接持股1433.82萬股，持股比例3.58%。混沌投資則最早在2022年9月參與了沐曦股份融資，后通過多次參投和受讓，目前持股1259.97萬股，占比3.15%。

根據沐曦股份完成股份制改造后，混沌投資以凈資產折股方式持有的30.60萬股和平均注冊資本價格估算，其合計向沐曦股份出資約4億元，加上葛衛東合計出資約12億元。

按照沐曦股份午間收盤價824.50元計算，葛衛東和混沌投資所持股份市值超過220億元，這把投資收益率高達超1700%。

此外，多家機構還通過不同基金多次投資，并成為沐曦股份的重要股東。如經緯中國通過經緯創榮、經緯廈門、經乾二號 、經緯創華、經緯創叁號 、經緯創壹號等六只基金合計持股1845.11萬股，對應價值超過150億元。

紅杉資本通過紅杉瀚辰和紅杉雅恒合計持股1506.68萬股，對應價值超過124億元；和利資本通過關聯方和利國信智芯、浦口高科、南京智沐曦等合計持股1472.60萬股，對應價值也超過120億元。初步估算，這些機構的投資收益也至少翻了10倍以上。

此外，娃哈哈和七匹狼等企業在今年3月也突擊參與了沐曦股份上市前的戰略融資，分別均斥資1億元獲得170.85萬股。如今不到10月的時間，這筆投資價值就超過14億元，可以說同樣暴賺。

在IPO期間的戰略配售階段，沐曦股份也受到了200多家公募和私募機構的火熱追捧，其中DeepSeek創始人梁文鋒繼摩爾線程之后再次出手，旗下浙江九章資產管理有限公司和寧波幻方量化投資管理合伙企業（有限合伙）共獲配62963股，價值超過5100萬元，當日浮盈超4500萬元。

不過，這些目前都還是紙面財富，最終收益還要看解禁后的市場表現。

中國版英偉達對上中國版AMD

沐曦將更早盈利

隨著沐曦股份上市，意味著繼中國版英偉達摩爾線程IPO后，中國版AMD也迎來新的發展階段。這樣的說法，不僅和兩家公司創始人的出身相關，也反映了兩家公司選擇的技術路線的差異。

摩爾線程的創始人張建中來自通用GPU巨頭英偉達，創業前擔任英偉達全球副總裁、中國區總經理。沐曦股份的創始人陳維良則來自AMD，此前擔任AMD GPU設計高級總監、AMD全球GPU SOC設計總負責人。

在技術路線上，摩爾線程沿襲英偉達做的是全功能GPU，這類GPU具備功能完備性與計算精度完整性，實現一顆芯片通吃多場景，在工作效率、生態完整多樣性以及兼容性等方面更具優勢，也能夠更好地適應未來新興及前沿計算應用場景的需求。

沐曦股份則走的是類似AMD的技術路線，做的是通用高性能GPU（GPGPU），聚焦AI訓練/推理與高性能計算，圖形渲染能力則相對弱化。不過，沐曦股份目前也在研發具備圖形渲染的能力的GPU，試圖進行更加全面布局。

陳維良曾表示，沐曦股份的英文名字叫MetaX，Meta有起源的意思，X代表著未來。“我們相信未來將由我們創造，中國缺少自主可控高性能GPU的歷史將由我們終結。”

目前，沐曦股份擁有三大GPU系列產品：面向云端的曦思N系列、面向智算的曦云C系列和面向圖形渲染領域的曦彩G系列，GPU產品累計銷量超過2.5萬顆。

得益于首款智算推理芯片曦思N100以及訓推一體芯片曦云C500先后量產和批量應用，該公司業績近兩年迎來大爆發。

2022年-2024 年，沐曦股份分別實現營收43萬元、5302萬元、7.43 億元，最近三年營業收入復合增長率高達4075%，比摩爾線程還要迅猛。

不過，沐曦股份同樣還尚未盈利。前述期內，沐曦股份凈虧損分別為7.77 億元、8.71 億元、14.09 億元，總計虧損超30億元，低于摩爾線程同期合計超50億元的虧損。

沐曦股份虧損主要受到前期持續研發投入影響，加之GPU產品從量產到大規模放量需要一定周期，導致收入規模難以覆蓋成本費用支出。

數據顯示，2022年-2024年，沐曦股份的研發投入分別高達 6.48 億元、6.99 億元、9.01 億元，合計超過22億元，占最近三年累計營業收入比例達282%，但總體投入規模不及摩爾線程的近40億元。

今年前三季度，沐曦股份營收達到12.36億元，遠超去年全年，也高于摩爾線程同期7.85億元的營收；凈虧損3.46億元，則低于摩爾線程7.24億元的凈虧損。

沐曦股份預計，今年全年營收將達15億元-19.8億元，同比繼續翻倍，凈虧損5.27億元-7.63億元。摩爾線程預計今年營收12.18億元-14.98億元，同比增長178%-242%，凈虧損7.30億元-11.68億元。

這反映出在算力市場需求爆發和國產替代加速的情況下，這兩家公司開始進入創收加速階段。虧損更少的沐曦股份有望更早盈利，其此前預計最早將在2026年扭虧為盈，而摩爾線程則要晚一年。

沐曦股份此次募資40億元，比摩爾線程少一半，將用于新型高性能通用 GPU 研發、新一代AI推理 GPU 研發和面向前沿領域及新興應用場景的高性能GPU研發項目。目前，沐曦股份的主力產品性能介于A100和H100之間，下一代產品有望對標H100。

此前摩爾線程將上市募資中的絕大部分用于理財，遭市場投資者吐槽。沐曦股份如何提高資金利用效率，加快技術、生態突破和追趕，和摩爾線程一樣都是接下來發展的關鍵。

在摩爾線程、沐曦股份上市后，更多國產GPU也將迎來上市，燧原科技也在科創板排隊。港股也有望迎來多家公司，壁仞科技赴港上市已獲批，百度昆侖芯也考慮在港IPO。

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