美股最新評(píng)級(jí) | 華泰證券維持小馬智行“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25美元

財(cái)聯(lián)社12月17日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對(duì)美股的最新評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)：

中信證券給予Oklo Inc-A（OKLO.N）增持評(píng)級(jí)：

AI用電需求增長(zhǎng)及美國(guó)核電目標(biāo)提升至400GW，推動(dòng)小型模塊化反應(yīng)堆產(chǎn)業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)。Oklo作為技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，采用鈉冷快堆技術(shù)，手握14GW意向訂單，商業(yè)模式創(chuàng)新縮短部署周期至24個(gè)月。首堆Aurora-INL已完成NRC審核前期流程，具備長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

國(guó)聯(lián)民生維持甲骨文（ORCL.N）增持評(píng)級(jí)：

FY26Q2總收入161億美元，同比+13%，云業(yè)務(wù)收入80億美元，同比+33%，其中IaaS同比+66%，GPU相關(guān)收入高增177%。RPO達(dá)5230億美元，同比+433%，訂單多元化提升。雖毛利率承壓、FCF短期為負(fù)，但AI驅(qū)動(dòng)OCI算力加速交付，F(xiàn)usion與NetSuite等SaaS業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。

中信證券維持Robinhood Markets Inc-A（HOOD.O）買入評(píng)級(jí)：

市場(chǎng)擔(dān)憂高估值與波動(dòng)性，但公司2026年將受益于產(chǎn)品線擴(kuò)展，推動(dòng)海外、高凈值及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)市場(chǎng)有望貢獻(xiàn)數(shù)億美元新增收入，Super App戰(zhàn)略與創(chuàng)新飛輪支撐長(zhǎng)期高估值，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性突出。

中信證券維持Snowflake Inc（SNOW.N）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)315美元：

公司Q2業(yè)績(jī)亮眼，大客戶數(shù)及留存率持續(xù)提升，AI ARR超1億美元，進(jìn)展順利。雖全年指引低于預(yù)期，因前季一次性云遷移收入抬高基數(shù)，但新業(yè)務(wù)滲透與AI驅(qū)動(dòng)邏輯穩(wěn)固，長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期。

興業(yè)證券給予奧萊利（ORLY.O）買入評(píng)級(jí)：

公司為美國(guó)汽配零售與分銷龍頭，受益于雙市場(chǎng)戰(zhàn)略及高效供應(yīng)鏈，運(yùn)營(yíng)效率領(lǐng)先。持續(xù)并購(gòu)擴(kuò)張推動(dòng)門店穩(wěn)健增長(zhǎng)，2025–2027財(cái)年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)穩(wěn)步提升，EPS CAGR達(dá)23.0%，疊加積極回購(gòu)注銷，股東回報(bào)豐厚，長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。

中信建投給予寶尊電商（BZUN.O）增持評(píng)級(jí)：

公司品牌管理業(yè)務(wù)向好，25Q3收入同比+19.8%，線下門店擴(kuò)至171家，GAP年輕化成效顯著，虧損收窄33%。電商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，美妝、奢侈品等品類增長(zhǎng)亮眼，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扭虧為盈。預(yù)計(jì)2025-2027年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)0.27/1.35/2.27億元，PE逐步下行，成長(zhǎng)性顯現(xiàn)。

交銀國(guó)際維持博通（AVGO.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)460美元：

FY4Q25業(yè)績(jī)超預(yù)期，AI半導(dǎo)體收入達(dá)64.4億美元，同比翻番。未來(lái)六個(gè)季度未交付訂單達(dá)730億美元，疊加Anthropic追加訂單，驅(qū)動(dòng)AI收入上修至463億/754億美元（FY26E/FY27E）。上調(diào)EPS預(yù)測(cè)至9.69/13.13美元，維持35倍PE估值，目標(biāo)價(jià)升至460美元。

國(guó)聯(lián)民生維持博通（AVGO.O）買入評(píng)級(jí)：

FY25Q4營(yíng)收180億美元、凈利潤(rùn)97.1億美元，均超預(yù)期，AI半導(dǎo)體收入達(dá)65億美元，同比增長(zhǎng)74%，在手AI訂單突破730億美元。FY26Q1指引顯示AI收入有望達(dá)82億美元，同比翻倍。雖毛利率短期承壓，主因系統(tǒng)級(jí)銷售模式升級(jí)，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，受益于ASIC主導(dǎo)地位與持續(xù)擴(kuò)容的AI訂單 backlog。

第一上海維持博通（AVGO.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)420美元：

公司25Q4業(yè)績(jī)超預(yù)期，AI收入高增75.7%，積壓訂單達(dá)730億美元，VMware協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。受益于ASIC芯片需求強(qiáng)勁及云廠資本開支上升，預(yù)計(jì)2026年AI收入同比增157%。DCF估值下目標(biāo)價(jià)420美元，反映長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

第一上海維持lululemon athletica inc（LULU.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)240.60美元：

Q3業(yè)績(jī)超預(yù)期，中國(guó)區(qū)收入增長(zhǎng)46%，全球同店銷售轉(zhuǎn)正，但北美下滑拖累整體。產(chǎn)品迭代加速，SKU本地化與研發(fā)周期縮短助力需求復(fù)蘇。2026年戰(zhàn)略調(diào)整期關(guān)鍵，新CEO將引領(lǐng)轉(zhuǎn)型。目標(biāo)價(jià)基于19倍PE，反映復(fù)蘇預(yù)期。當(dāng)前估值具備上行空間。

第一上海維持特斯拉（TSLA.O）買入評(píng)級(jí)：

特斯拉Robotaxi實(shí)現(xiàn)無(wú)安全員路測(cè)，F(xiàn)SD V14.3即將推出，強(qiáng)化學(xué)習(xí)與推理能力升級(jí)。AI5芯片性能大幅提升，2027年有望量產(chǎn)。上海工廠產(chǎn)量達(dá)400萬(wàn)輛，儲(chǔ)能與超充生態(tài)擴(kuò)展，Starlink集成專利披露，智能化與基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同推進(jìn)，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力顯著。

華通證券維持微軟（MSFT.O）買入評(píng)級(jí)：

公司Q1營(yíng)收同比+43%，智能云收入達(dá)268億美元，Azure增長(zhǎng)33%。現(xiàn)金流健康，股東回報(bào)97億美元。預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I收持續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率穩(wěn)定于45.0%。AI基礎(chǔ)設(shè)施投入雖壓制短期利潤(rùn)，但奠定長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，高增長(zhǎng)預(yù)期支撐估值。

中信建投維持文遠(yuǎn)知行（WRD.O）買入評(píng)級(jí)：

2025年Q3營(yíng)收1.71億元，同比+144.3%，毛利率提升至32.93%，虧損大幅收窄。Robotaxi收入占比升至20.7%，全球化布局拓展至11國(guó)超30城，獲瑞士純無(wú)人牌照及阿布扎比L4商業(yè)化運(yùn)營(yíng)資質(zhì)。受益于政策開放與產(chǎn)品矩陣完善，公司規(guī)?；\(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)顯著，長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。

華泰證券維持小馬智行（PONY.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25美元：

公司25Q3營(yíng)收同比+72%，廣州單車UE轉(zhuǎn)正，驗(yàn)證Robotaxi商業(yè)模式可行性。全球化擴(kuò)張加速，落地8國(guó)并拓展輕資產(chǎn)合作。港股上市募資超8億美元，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。上調(diào)26年E營(yíng)收預(yù)測(cè)至1.16億美元，基于4.4x EV/Sales DCF退出倍數(shù)，目標(biāo)價(jià)升至25美元。

華通證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評(píng)級(jí)：

公司2026財(cái)年Q3營(yíng)收570.06億美元，YoY+62.49%，凈利潤(rùn)319.1億美元，YoY+65.26%，Blackwell架構(gòu)需求強(qiáng)勁，AI生態(tài)持續(xù)擴(kuò)張。盡管H20對(duì)華銷售疲軟及毛利率承壓，但長(zhǎng)期訂單可見度高，數(shù)據(jù)中心主導(dǎo)地位穩(wěn)固，支撐未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期。 （完）