MSC強勢入場！與赫伯羅特競購ZIM

據以色列商業媒體《Calcalist》報道，全球運力排名第一的地中海航運公司（MSC）已正式向以星航運（ZIM）的董事會提交收購要約，成為與德國航運巨頭赫伯羅特（Hapag Lloyd）競爭的主要對手。

以星收購風云主要時間線：

• 2025年8月中旬

以星管理層首次報價。以星CEO與本土商人組成財團，提出約24億美元的私有化要約，但因報價低于公司現金儲備被董事會拒絕。

• 2025年12月5日

德國赫伯羅特正式向以星提交收購要約，成為首個公開的跨國競購者。

• 2025年12月11日左右

工會反對赫伯羅特收購。以星工會主席會見以交通部長，明確反對將公司出售給由卡塔爾、沙特資本持股的赫伯羅特，認為這危及國家安全。

• 2025年12月15日左右

在赫伯羅特報價約一周后，MSC正式向以星董事會提交了收購要約，成為與赫伯羅特正面競爭的主要對手。

對MSC而言，收購以星是一項精準的戰略布局。目前，以星憑借70.4萬標準箱的運力排名全球第十。此外，其高比例的租船模式在市場繁榮期曾是利潤“放大器”，而在當前環境下，則成為一塊輕量、靈活且易于整合的優質資產。

更核心的吸引力在于以星的航線網絡。以星在跨太平洋航線，尤其是連接亞洲與美國東海岸、墨西哥灣的航線上深耕多年，擁有穩固的市場地位和客戶關系。同時，作為以色列的“國家船隊”，以星在東地中海區域及以色列擁有無可替代的運營根基和港口優勢。對網絡已覆蓋全球的MSC來說，收購以星能以更高效率迅速補強在這些關鍵區域的網絡密度與控制力，這比自主開拓更為高效。

截圖自以星官網

這場競購中還有另一位潛在玩家——德國航運巨頭赫伯羅特（Hapag-Lloyd）。由于赫伯羅特背后卡塔爾投資機構（持股12.3%）和沙特投資機構（持股10.2%）的持股，在當前復雜多變的地緣形勢里，形成了一些頗具挑戰性的政治阻礙因素。

收購路上的民意“關卡”

然而，商業邏輯并非唯一的考量。橫亙在MSC與以星之間的最大障礙，是以色列政府手中持有的那枚特殊的“黃金股”（“黃金股”是政府持有的以星航運的特殊股權）。這項制度設計，賦予政府在公司控制權變更等戰略事項上的否決權。此外，它還硬性要求以星必須保持董事會多數成員為以色列籍、董事長必須是以色列人，以備國家在緊急狀態下征調。

來自內部的阻力同樣強大。以星員工委員會已公開呼吁政府干預，反對將公司售予外國資本。在去年十月以來的沖突期間，當多數國際班輪公司因安全風險避開以色列港口時，是以星的船只幾乎獨自承擔了維系國家物資進口的重任。

據《Calcalist》報道，以星工會主席上周四（12月11日）與以交通部長Miri Regev會面時，進一步明確了反對出售的立場，強調此類交易可能構成安全風險并損害國家供應鏈。因此，即使MSC的背景相對中性，任何交易方案都必須包含能讓以色列政府與民眾放心的承諾，例如保留本土運營中心、管理層及履行國家義務的保障條款。

這場收購將走向何方，是商業力量叩開國家之門，還是國家意志守護戰略資產，目前仍是未知數。但可以確定的是，其結果將不僅是一家公司所有權的變更，更將成為觀察行業權力變遷及地緣經濟博弈的一個重要風向標。