免征購(gòu)置稅退坡在即，“翹尾效應(yīng)”未現(xiàn)：年關(guān)下的車(chē)市博弈幾何？

時(shí)至年末，國(guó)內(nèi)車(chē)市受兩項(xiàng)政策因素交織影響：一邊是購(gòu)置稅減免政策確定退坡帶來(lái)的剛性支出增加，另一邊則是“以舊換新”等國(guó)補(bǔ)政策獲得延續(xù)定調(diào)，但細(xì)則尚存不確定性。

2026年1月1日起，新能源車(chē)購(gòu)置稅將從全額免征調(diào)整為減半征收，目前車(chē)購(gòu)稅稅額為10%，新能源汽車(chē)減半征稅則意味著實(shí)際稅率為5%，同時(shí)免稅上限也從3萬(wàn)元降至1.5萬(wàn)元。

在此背景下，多家車(chē)企紛紛推出“購(gòu)置稅兜底”政策，承諾為年底前鎖單、明年交付的客戶(hù)補(bǔ)足稅差。此舉并非單純的消費(fèi)者讓利，而是車(chē)企在多重市場(chǎng)壓力下做出的經(jīng)營(yíng)選擇。

政策轉(zhuǎn)向背后，是中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正從“政策驅(qū)動(dòng)”向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”與“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。受訪(fǎng)者的共識(shí)是，汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)核心將更加聚焦于技術(shù)、品牌、服務(wù)和用戶(hù)體驗(yàn)，一場(chǎng)周期更長(zhǎng)的品質(zhì)競(jìng)賽，將拉開(kāi)帷幕。

年末“翹尾效應(yīng)”未現(xiàn)

2025年末，汽車(chē)市場(chǎng)正被兩項(xiàng)變化影響。

一方面，2026年1月1日起，新能源車(chē)購(gòu)置稅將從全額免征調(diào)整為減半征收，目前車(chē)購(gòu)稅稅額為10%，新能源汽車(chē)減半征稅則意味著實(shí)際稅率為5%，同時(shí)免稅上限也從3萬(wàn)元降至1.5萬(wàn)元。

隨著購(gòu)置稅政策切換節(jié)點(diǎn)臨近，品牌門(mén)店愈發(fā)主動(dòng)地提醒消費(fèi)者這一變化，部分門(mén)店甚至把購(gòu)置稅差額的計(jì)算方式貼在顯眼位置，或是在直播中反復(fù)提及，以此刺激消費(fèi)者提前購(gòu)車(chē)。

另一方面，目前全國(guó)多地的國(guó)家以舊換新購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼正密集按下“暫停鍵”，或進(jìn)入搶額度的階段。比如，上海、青島、吉林等地調(diào)整為限量搖號(hào)或預(yù)約制。

今年12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，將優(yōu)化實(shí)施包括消費(fèi)品以舊換新在內(nèi)的“兩新”政策。這為現(xiàn)行“國(guó)補(bǔ)”在2025年底后的延續(xù)提供了明確依據(jù)。但對(duì)部分消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，如果今年無(wú)法申請(qǐng)到補(bǔ)貼，那補(bǔ)貼明年發(fā)放多少、如何發(fā)放，都存在不確定性。

對(duì)市場(chǎng)整體而言，購(gòu)置稅退坡的“確定”與國(guó)補(bǔ)政策的“不確定”同時(shí)出現(xiàn)，讓消費(fèi)者、經(jīng)銷(xiāo)商與車(chē)企的決策變得微妙。而在政策節(jié)奏變化與競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重影響下，與往年不同，此前市場(chǎng)期待的年末“翹尾效應(yīng)”并未如期出現(xiàn)。今年11月，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)少見(jiàn)的同比下滑，行業(yè)景氣度進(jìn)入新的波動(dòng)階段。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)12月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月全國(guó)乘用車(chē)零售為222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%；2025年1至11月累計(jì)零售達(dá)2148.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.1%。盡管年內(nèi)仍保持正增長(zhǎng)，但11月的下滑已引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

對(duì)于銷(xiāo)量下滑，乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)強(qiáng)調(diào)，這一下滑在業(yè)內(nèi)的預(yù)期之內(nèi)。一方面是因?yàn)槿ツ晗掳肽甑匿N(xiāo)量基數(shù)過(guò)高，另一方面是多地以舊換新補(bǔ)貼暫停或改為搖號(hào)影響消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)。他表示，補(bǔ)貼的合理調(diào)整其實(shí)是很好地平衡了車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)，可以為明年銷(xiāo)量的增長(zhǎng)奠定一定的基礎(chǔ)。

乘聯(lián)會(huì)分析認(rèn)為，政策補(bǔ)貼核心目標(biāo)是穩(wěn)定總體增長(zhǎng)幅度，年末穩(wěn)增速的現(xiàn)象是合理的走勢(shì)。同時(shí)，去年11月基數(shù)超高，今年11月的小幅負(fù)增長(zhǎng)是“熨平”了去年的高增長(zhǎng)，相對(duì)2022年11月增速仍達(dá)5%，因此總體走勢(shì)仍是相對(duì)正常的。

以舊換新補(bǔ)貼對(duì)全年增速調(diào)節(jié)作用尤為明顯。乘聯(lián)會(huì)披露，截至10月22日，2025年汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼申請(qǐng)量突破千萬(wàn)輛，前11個(gè)月累計(jì)申請(qǐng)已達(dá)1120萬(wàn)輛。但隨著各地補(bǔ)貼大面積暫停，11月日均補(bǔ)貼規(guī)模降至約3萬(wàn)輛，政策節(jié)奏的變化使市場(chǎng)增速自然回落。

多家車(chē)企承諾“兜底”

隨著新能源汽車(chē)購(gòu)置稅調(diào)整進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，眾車(chē)企紛紛搶搭“紅利末班車(chē)”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年第四季度上市的新車(chē)就達(dá)數(shù)十款，包括東風(fēng)日產(chǎn)N6、奇瑞風(fēng)云T11、零跑Lafa5、嵐圖泰山、深藍(lán)L06等，覆蓋轎車(chē)、SUV及MPV多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。車(chē)企選擇四季度上新，大多是為沖刺年底和明年初銷(xiāo)量。

扎堆上新，一度帶動(dòng)部分車(chē)企訂單量增長(zhǎng)。2025年11月，嵐圖汽車(chē)單月交付量首次突破2萬(wàn)輛，達(dá)20005輛，實(shí)現(xiàn)月度銷(xiāo)量“十連漲”。零跑汽車(chē)11月交付量再創(chuàng)新高，達(dá)70327臺(tái)，同比增長(zhǎng)75%，連續(xù)9個(gè)月增長(zhǎng)，全年銷(xiāo)量突破50萬(wàn)臺(tái)，提前完成2025年度銷(xiāo)量目標(biāo)。

與此同時(shí)，部分熱銷(xiāo)車(chē)型存在排產(chǎn)緊張或以銷(xiāo)定產(chǎn)的情況。一旦訂單在短期內(nèi)增長(zhǎng)過(guò)快，交付時(shí)間可能被迫延長(zhǎng)，這種生產(chǎn)壓力會(huì)直接影響開(kāi)票周期。

因此，面對(duì)確定增加的成本和不確定的補(bǔ)貼細(xì)則，極氪、小米、問(wèn)界等多家車(chē)企紛紛推出“購(gòu)置稅兜底”政策，承諾為年底前鎖單、明年交付的客戶(hù)補(bǔ)足稅差。

車(chē)企愿意為政策“兜底”，也使得新能源車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)保持相對(duì)韌性。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車(chē)零售132.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.2%，環(huán)比增長(zhǎng)3%，在國(guó)內(nèi)總體乘用車(chē)的零售滲透率為59.3%，較去年同期提升7個(gè)百分點(diǎn)。

易海創(chuàng)騰出海品牌高級(jí)專(zhuān)家李杰認(rèn)為，車(chē)企“購(gòu)置稅兜底”能助力車(chē)企在年底沖刺銷(xiāo)量，但潛在風(fēng)險(xiǎn)在于，此舉可能提前透支2026年部分購(gòu)買(mǎi)力。由于政策紅利收窄是確定性事件，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度會(huì)顯著提升，預(yù)計(jì)2026年一季度銷(xiāo)量同比數(shù)據(jù)可能承壓。

針對(duì)12月走勢(shì)，乘聯(lián)會(huì)判斷新能源車(chē)零售仍將維持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)，其判斷基于兩點(diǎn)因素：一是明年購(gòu)車(chē)將多承擔(dān)5個(gè)百分點(diǎn)的車(chē)購(gòu)稅，促使消費(fèi)者在年末加速購(gòu)車(chē)；二是車(chē)企密集推出年底促銷(xiāo)，疊加熱門(mén)車(chē)型排隊(duì)提車(chē)，將推動(dòng)一部分消費(fèi)者轉(zhuǎn)向供應(yīng)更穩(wěn)定的平銷(xiāo)車(chē)型，進(jìn)而保持市場(chǎng)整體熱度。

盡管車(chē)企推出了形式多樣的兜底方案，但并非沒(méi)有成本。購(gòu)置稅優(yōu)惠由企業(yè)承擔(dān)，意味著部分單車(chē)?yán)麧?rùn)被壓縮；贈(zèng)送保險(xiǎn)、權(quán)益或選裝包，也需要?jiǎng)佑妙A(yù)算支持。對(duì)一些規(guī)模較小或利潤(rùn)空間有限的品牌來(lái)說(shuō)，這筆成本只能通過(guò)壓縮營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、減少非必要投放或延后部分盈利目標(biāo)來(lái)消化。

2026年車(chē)市或步入存量博弈

臨近年末，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)已逐漸轉(zhuǎn)向未來(lái)走勢(shì)。

在消費(fèi)者層面，李杰分析，政策節(jié)奏的變化將在12月下旬引發(fā)“搶搭末班車(chē)”與“持續(xù)觀望”兩種行為并存的局面，且以前者為主要趨勢(shì)。對(duì)于購(gòu)車(chē)決策周期短、目標(biāo)車(chē)型明確的剛需消費(fèi)者，他們會(huì)傾向于在12月下旬集中下單。

對(duì)于12月，行業(yè)也普遍預(yù)期受新能源汽車(chē)購(gòu)置稅免征政策將于年底到期的影響，新能源車(chē)零售將走強(qiáng)。然而，這種“政策末班車(chē)”效應(yīng)在刺激年末銷(xiāo)量的同時(shí)，也對(duì)明年市場(chǎng)構(gòu)成了一定壓力。

乘聯(lián)會(huì)分析指出，僅新能源車(chē)5%購(gòu)置稅減免政策的退出，就意味著超過(guò)千億元規(guī)模的購(gòu)車(chē)優(yōu)惠縮水，這無(wú)疑給2026年的車(chē)市增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳旭也認(rèn)為，年底的集中購(gòu)車(chē)在一定程度上會(huì)預(yù)支明年需求，可能導(dǎo)致2026年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入“微增長(zhǎng)”乃至“存量博弈”階段。

盡管2026年新能源購(gòu)置稅退坡、需求預(yù)支等壓力已明確顯現(xiàn)，但不少車(chē)企并未陷入短期焦慮，反而基于行業(yè)長(zhǎng)期潛力與自身戰(zhàn)略布局，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)保持樂(lè)觀態(tài)度。

吉利汽車(chē)行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅在今年三季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上表示，隨著國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策的調(diào)整，行業(yè)發(fā)展將以市場(chǎng)為導(dǎo)向，這標(biāo)志著中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)走向成熟，是健康發(fā)展的起點(diǎn)，在此階段，戰(zhàn)略定力和底蘊(yùn)強(qiáng)的企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。

“大部分機(jī)構(gòu)并沒(méi)有那么悲觀，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)明年整體車(chē)市將實(shí)現(xiàn)3%至4%的增速，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)乘用車(chē)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)2%至3%的增長(zhǎng)，但微增長(zhǎng)仍是存量競(jìng)爭(zhēng)。”吉利汽車(chē)集團(tuán)CEO淦家閱說(shuō)，有利的一面是車(chē)市仍有驅(qū)動(dòng)力，即我國(guó)汽車(chē)千人保有量目前為250多輛，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家500至800輛水平。

對(duì)吉利汽車(chē)自身而言，燃油車(chē)+新能源汽車(chē)的基本盤(pán)讓其更加從容應(yīng)對(duì)政策變化。淦家閱表示，燃油車(chē)依然占吉利銷(xiāo)量的40%以上，新能源購(gòu)置稅的政策變化利好吉利旗下燃油車(chē)板塊。而就新能源車(chē)板塊來(lái)看，吉利方面也對(duì)相應(yīng)訂單推出了兜底政策，這將為明年的銷(xiāo)量貢獻(xiàn)重要增量。

理想汽車(chē)也給出了較為樂(lè)觀的預(yù)期。“2026年國(guó)內(nèi)新能源滲透率可能達(dá)到55%至60%，高端新能源市場(chǎng)滲透率會(huì)突破60%。”理想汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總裁馬東輝表示。

在李杰看來(lái)，“2026年的補(bǔ)貼退坡，是對(duì)行業(yè)成熟度的一次檢驗(yàn)。此舉倒逼企業(yè)回歸核心競(jìng)爭(zhēng)力，競(jìng)爭(zhēng)邏輯將從‘價(jià)格戰(zhàn)’轉(zhuǎn)向‘價(jià)值戰(zhàn)’，從依賴(lài)補(bǔ)貼生存轉(zhuǎn)向依靠技術(shù)、品牌與供應(yīng)鏈效率取勝。”

李杰認(rèn)為，未來(lái)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將呈現(xiàn)三重分化：技術(shù)層面，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)會(huì)聚焦于電池續(xù)航、智能駕駛、電子電氣架構(gòu)等核心技術(shù)的突破與迭代；品牌層面，企業(yè)需構(gòu)建鮮明的情感價(jià)值與用戶(hù)認(rèn)同，實(shí)現(xiàn)從“賣(mài)車(chē)”到“提供生活方式”的升級(jí)；供應(yīng)鏈層面，成本控制與精益制造能力將成為盈利關(guān)鍵，垂直整合與開(kāi)放合作模式將并存。最終，無(wú)法在技術(shù)或效率上建立優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將被淘汰，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）