特朗普輸了個精光，美國最強勁敵出現(xiàn)，并非中俄，黃仁勛一針見血

美國債務(wù)雪球越滾越大，AI革命都救不了？中方拒買次級芯片，特朗普努力全白費，黃仁勛一句話道出實情。

要看懂這輪“人工智能救市”為什么卡殼，得先翻開美國自己的賬本。

現(xiàn)在美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模已經(jīng)逼近國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分之百，差不多在三十八萬億美元這個量級上徘徊。

《國家利益》雜志在十二月中旬直接點名：真正掐著美國脖子的，不是外部對手，而是這座債務(wù)大山。

更扎眼的一點是，光利息支出一年就接近一萬億美元，這個數(shù)字已經(jīng)和全年軍費差不多高了。

換句話說，美國每年要拿出一整套國防預(yù)算，專門去給以前的欠賬付利息。

在這種情況下，任何宏大的對外戰(zhàn)略，最后都會被一句“錢從哪來”打回原形。

要更新海軍艦艇，要修老舊橋梁、路網(wǎng)，要砸錢搞基礎(chǔ)科研，本來都應(yīng)該是超級大國的家常便飯，如今卻樣樣捉襟見肘。

美國造船業(yè)多年上不去，很多艦艇服役年限超標，不完全是技術(shù)不行，而是預(yù)算被利息和福利擠得所剩無幾。

內(nèi)政上，也沒法大幅減福利、猛加稅，那等于是主動掀翻自己的社會穩(wěn)定。

在這種進退兩難的背景下，華盛頓兩黨精英很自然把目光投向科技，尤其是被他們包裝得光鮮亮麗的“人工智能＋機器人”愿景。

以馬斯克為代表的一派人講得很動聽，只要大規(guī)模上馬自動化工廠、智能機器人和各種算法系統(tǒng)，生產(chǎn)效率在三年內(nèi)能飆升一個臺階，商品和服務(wù)成本會大幅下降，出現(xiàn)類似通縮的效果。

到時候，東西變便宜了，貨幣購買力提高了，名義上的巨額債務(wù)看起來就沒那么嚇人，好像被增長“稀釋”掉一部分。

對白宮來說，這聽上去像是一條不用大動干戈就能“軟著陸”的路。

不用真正削減軍費和福利，只要讓科技把蛋糕做大、效率提上去，財政這個爛攤子就能慢慢補回來。

于是，“人工智能救市”“算力拉動下一輪長周期繁榮”這種說法，被政客們端在臺面上反復(fù)兜售，成了對沖債務(wù)焦慮的一劑精神麻藥。

問題在于，這套邏輯要落地，繞不開兩個現(xiàn)實問題。

第一，誰來為這場大規(guī)模的技術(shù)改造買單？第二，這場改造到底是立刻賺錢，還是先瘋狂燒錢？

美國高層現(xiàn)在的算盤很直接，一方面限制對手獲得最先進算力，拖慢對方技術(shù)進度。

另一方面又希望通過向外大量銷售降級版芯片、軟硬件方案，把美國科技巨頭堆積如山的庫存和高估值慢慢消化掉，順便給國內(nèi)債市、股市打上一針強心劑。

于是，芯片和算力基礎(chǔ)設(shè)施，就被塞進了這個“救市工程”的最前線。

表面上是討論國家安全、技術(shù)封鎖，骨子里卻摻著如何給美國企業(yè)找買家、給美國債務(wù)找出口的盤算。

但正是這條路，在中國這里遇到了最直接的硬釘子。

這一輪卡殼，直接體現(xiàn)在對華芯片銷售上。

白宮那邊的想法，其實并不復(fù)雜。

頂級算力產(chǎn)品一刀切，堅決不賣，防止中國拿去訓(xùn)練最前沿的大模型。

但他們稍微削一削性能、改個型號的“次一級”貨，可以放心傾銷到中國市場，既不至于讓中國完全斷供，又能幫美國企業(yè)清庫存、撐估值。

很多政客心里還停留在過去那個年代，只要把性能壓一壓，中國為了追趕進度，照樣會搶著買單。

黃仁勛作為在市場里摸爬滾打多年的企業(yè)家，很早就看出這套算盤的問題。

他公開講過大概意思就是，別指望中國永遠愿意接盤“閹割版”產(chǎn)品。

中國本土廠商不可能永遠被鎖在產(chǎn)業(yè)鏈低端，自己也在拼命追。

事實證明，他的判斷是對的。

今年七月，在美國政府特批下，英偉達端出來一款據(jù)稱是專供中國市場的“H20”芯片。

說白了，就是在原有高端產(chǎn)品基礎(chǔ)上做了降級處理，性能打折，溢價卻一點不少。

按部分人的設(shè)想，中國企業(yè)即便心里不舒服，也會為了短期項目和進度先咬牙買一批。

但很快風(fēng)向變了，中方監(jiān)管部門要求英偉達就產(chǎn)品可能存在的“后門”、遠程控制等安全問題提供詳盡說明和自證材料，結(jié)果對方遲遲拿不出讓人放心的東西。

在今天這種數(shù)字化全面鋪開的階段，底層硬件是不是干凈，已經(jīng)不只是性價比問題，而是國家安全的底線問題。

一旦懷疑芯片里被動了手腳，哪怕概率再低，也沒人敢冒險把它鋪到核心行業(yè)、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施里去用。

信任一旦垮掉，生意自然做不下去。

到了九月份，配合一紙涉嫌違反反壟斷法規(guī)的調(diào)查通知，英偉達在中國市場的處境基本已經(jīng)從“香餑餑”變成了“重點對象”。

十二月十二日，美國白宮負責(zé)人工智能事務(wù)的官員薩克斯在接受采訪時，終于無奈地承認：中國現(xiàn)在在拒絕購買美國的相關(guān)芯片。

為了緩解尷尬，他給出的解釋是中國政府想扶持華為等本土企業(yè)，不愿意接受美國的所謂“廉價傾銷”。

這話聽上去順耳，但顯然避開了關(guān)鍵點，真正讓中方轉(zhuǎn)身離開的，是對供應(yīng)鏈可控性的擔(dān)憂，是不愿意在整個數(shù)字經(jīng)濟大廈的地基上埋一顆別人掌握開關(guān)的雷。

對美國決策層來說，這下等于兩頭都沒討到好。

中國這邊的態(tài)度也越來越明確，哪怕暫時少一點進口算力，項目節(jié)奏慢一點，也必須把安全和自主放在前面。

美國那種“我給你打折，你還得感恩”的舊思路，在今天的博弈中已經(jīng)不靈。

回過頭看這場賭局，美國政客心中的劇本是這樣的。

靠封鎖對手、輸出降級技術(shù)，一邊穩(wěn)住自己科技巨頭的利潤，一邊推動人工智能和機器人全面落地，通過效率革命來減輕債務(wù)壓力。

但現(xiàn)實給出的反饋卻是另一幅畫面。

首先，現(xiàn)在這一波人工智能熱，處在一個極其燒錢的階段。

建大型數(shù)據(jù)中心，要買服務(wù)器、買芯片、建機房、鋪光纜，還要大規(guī)模采購電力和冷卻設(shè)施。

搞大模型研發(fā)，要堆人才、算力，還要不斷試錯迭代。

這些都不是輕輕松松幾個億能打發(fā)的，而是動輒上百億、上千億美元級別的前期投入。

一些老牌資產(chǎn)管理機構(gòu)，包括貝萊德在內(nèi)，都在提醒客戶。

當(dāng)前的人工智能產(chǎn)業(yè)，更像是“成本前置期”，大量資本要先砸進去，至于什么時候能回本，誰也說不準。

錢從哪來？大頭還是要靠借。

企業(yè)發(fā)債、銀行放貸、政府給補貼，層層加碼，最后都指向同一個結(jié)果：整體融資需求上去了，國債利率被推高，還本付息的壓力更大。

本來就已經(jīng)高企的利息支出，被這一輪新技術(shù)浪潮再度抬升，等于是讓“債務(wù)之洞”越挖越深。

人工智能非但沒能立刻成為“造血器官”，反而在短期里成了一個巨大的“吞金獸”。

另外，市場對這一輪技術(shù)紅利的預(yù)期，顯然被政治宣傳和企業(yè)包裝推到了一個過高的位置。

股市上，和算力、算法沾邊的公司，估值普遍被炒到離譜水平，仿佛每一家都能變成下一個跨時代巨頭。

一旦有風(fēng)吹草動，比如對華出口受阻、監(jiān)管收緊、盈利不及預(yù)期，股價就會出現(xiàn)大幅波動。

這種波動，遲早有一天會從股市傳導(dǎo)到債市和實體經(jīng)濟上。

再次，美國內(nèi)部在對外政策上的“精神分裂”，也被這輪技術(shù)押注放大。

結(jié)果是，既刺激了中國加速推進自主可控，也沒有真正鎖死對手的技術(shù)路徑。

如果未來幾年，人工智能產(chǎn)業(yè)的真實盈利能力跟不上當(dāng)前的資本炒作，泡沫破裂帶來的金融震蕩，很可能進一步削弱美元資產(chǎn)的信用，推高美國的再融資成本。

那時候，所謂“用技術(shù)沖淡債務(wù)”的美夢，就會徹底變成一場反噬自己的豪賭。到那一步，外部競爭對手再怎么強勢，都不如美國自己手里這本賬，來得致命。