慢牛真相：2500只股票跑輸指數的秘密

引子

最近有個現象特別有意思：政策暖風頻吹，創業板指蹭蹭往上漲，可我的幾個老同學卻在群里哀嚎連連。一問才知道，他們手里的票不是橫盤就是陰跌，眼看著指數創新高，賬戶卻不見起色。這讓我想起2025年那波長達35天的震蕩行情——當時多少人被震得七葷八素，現在歷史又要重演？

一、慢牛時代的殘酷真相

記得2025年8月到10月那會兒，指數整整橫了35天。要擱以前牛市，這種無方向震蕩頂多撐8天就得選擇方向。但這次不一樣，管理層鐵了心要搞慢牛。時間拉長看似給了更多機會，實則把散戶架在火上烤——股價上躥下跳像跳跳虎，今天突破4000點全網狂歡，明天就能給你砸出個"行情終結"的標題黨。

最要命的是"損失厭惡"這個心理陷阱。行為金融學早就證明，人們面對虧損時的痛苦感是盈利喜悅的2倍。當賬戶浮盈從50%回撤到30%，多數人寧可止損也不愿再扛。這就解釋了為什么今年4月行情啟動以來，只有2500來只股票能跟上指數漲幅。

二、機構們的"障眼法"

去年我跟蹤過兩只典型個股。第一只走得像過山車，綠色框里五六次深蹲起跳（見下圖）。要是光看K線，早被震下車八百回了。但量化系統顯示的"機構庫存"數據（橙色柱體）始終活躍，說明大資金在持續運作。

對比另一只票就很有意思（下圖）。前期走勢相似，最后一次調整后卻一蹶不振。量化數據顯示關鍵差異："機構庫存"突然消失。這說明大資金撤了，留下散戶在風中凌亂。

三、與狼共舞的生存法則

現在回頭看中央經濟工作會議的通稿，"科技成長主線"六個字簡直刻在機構腦門上。但散戶往往后知后覺——等看到消費電子、小衛星這些板塊起飛時，機構早完成布局了。

我的復旦導師說過："市場是投票機也是稱重機。"量化數據就是那把秤，能稱出哪些票被大資金持續加碼。就像現在創業板指強勢，但內部分化嚴重。沒數據支撐的跟風炒作，終究逃不過"怎么漲上去怎么跌回來"的宿命。

尾聲

最近政策暖風又起，跨年行情蠢蠢欲動。但記?。郝r代比的不是誰更勇猛，而是誰更持久。那些能穿越震蕩的標的，必然有真金白銀在托底。與其聽消息追漲殺跌，不如學會用數據透視市場本質。

聲明

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