德國漢高7.25億美元收購案遭美國監管部門狙擊：交易涉嫌違法

德國化工品生產商漢高擬7.25億美元收購競爭對手在美受阻。

美國聯邦貿易委員會（FTC）近日向法院提起訴訟，擬阻止漢高以7.25億美元收購建筑粘合劑品牌Liquid Nails。該監管機構指出，此次收購將合并建筑與家裝液體粘合劑市場中兩個長期互視對方為最大競爭對手的主要品牌，從而嚴重削弱競爭，可能導致價格上漲、質量下降并抑制創新，最終增加美國消費者的房屋建造與維護成本。

據擬交易的條款，漢高將以7.25億美元從美國私募股權公司American Industrial Partners（AIP）手中收購Liquid Nails。FTC在訴狀中強調，此項交易將創造一個高度集中的市場，據現行的反壟斷判例法和聯邦合并準則，該交易涉嫌違法。

Liquid Nails隸屬于新近獨立的匹茲堡涂料公司。去年，涂料制造商PPG將其在美國和加拿大的建筑涂料業務以5.5億美元的價格出售給了AIP，該業務于2024年12月完成剝離后，更名為匹茲堡涂料公司獨立運營。

FTC競爭局局長Daniel Guarnera對此表示，“反壟斷法保護美國人免受反競爭的合并，這些合并有可能提高我們用于建造和維護房屋的產品成本。”

作為全球粘合劑、密封劑和功能性涂層市場的領導者，漢高成立于1876年，目前在全球范圍內約有4.7萬名員工。2024年集團銷售額超過216億歐元，調整后的營業利潤約為31億歐元。其中，粘合劑業務部門銷售額約為110億歐元，占集團總銷售額的一半以上。收購Liquid Nails是漢高旨在鞏固其在美國建筑粘合劑市場地位的戰略舉措，該市場亦是其旗下知名品牌Loctite的重要戰場。

面對訴訟，漢高回應將仔細審查FTC的決定。匹茲堡涂料公司則表示，已與FTC進行了數月的建設性溝通，依然相信此項交易能為供應鏈合作伙伴、承包商及消費者創造價值，并致力于與漢高共同在法庭上為完成交易辯護，目標是在2026年完成出售。

此次監管發生在全球涂料與化工行業深度整合的背景下。10月10日，德國化工巨頭巴斯夫以約58億歐元的價格將其涂料業務多數股權出售給凱雷集團；一個月后，歐洲涂料巨頭阿克蘇諾貝爾宣布與競爭對手艾仕得合并，預計將創造一個年營收約170億美元的行業巨頭。在此趨勢下，漢高收購案遇阻，凸顯了全球監管機構對行業巨頭通過并購消除主要競爭對手的行為正采取日益嚴厲的審查態度。