美股M7助慢牛，A股中小盤逆襲，資金生態共筑路

哈嘍，大家好，今天小睿這篇評論，主要來分析 美股靠 M7 巨頭撐起十年慢牛，巴菲特定投標普 500 就能躺贏，而 A 股卻總在 “上躥下跳”。

很多人覺得是散戶多、制度不完善，但海外投資經理的推演戳中關鍵：A 股缺的不是慢牛意愿，而是適配自身的成長邏輯、資金托底和市場生態。

如今證監會新規落地、中央匯金持續發力，A 股慢牛的拼圖正在逐步補齊。

慢牛的核心是穩定的資金預期，這一點中央匯金已經用行動給出答案。

截至 2025 年 6 月末，中央匯金及其子公司持有股票 ETF 市值達 1.28 萬億元，較去年底增長 22.62%，其中滬深 300 等寬基 ETF 是增持主力。

12 月 6 日，證監會明確 “扶優限劣” 政策，對優質機構適度打開資本空間和杠桿限制，同時對中小券商實施差異化監管，促進特色化發展。

北京某中型券商的投資顧問透露，新規出臺后，他們公司的指數型產品申報流程明顯加快，近期已有兩只跟蹤中證 500 的產品獲批發行。

中央匯金的持續增持給市場注入信心，而監管松綁則讓機構有更多空間參與市場，兩者形成合力為慢牛鋪路。

美股慢牛靠大盤成長壟斷定價，但 A 股的制度優勢決定了不能走這條路。

國內不允許企業形成壟斷定價權，大盤成長難以獲得超額收益，而中小盤成長卻藏著獨特活力。

深圳一家成立 5 年的半導體公司，創始人是 90 后團隊，專注于車載芯片領域，近期入選工信部專精特新 “小巨人” 名單。

該公司從中小盤起步，憑借技術突破逐步擴大市場份額，股價近一年穩步上漲，成為機構持倉的 “隱形黑馬”。

這類企業沒有壟斷優勢，卻靠創新和活力持續成長，恰好契合 A 股的制度環境，也為投資者提供了長期標的。

正如投資經理所言，小盤成長能看到真正的先鋒科技公司長大，這是中國經濟特有的慢牛土壤。

慢牛不僅需要好標的，更需要健康的市場生態。

這一輪降費潮 + 被動化浪潮，讓 A 股指數化進程加速，不少中小公募的前臺部門月薪到手不過萬，部分公司開始主動調整產品線。

上海某中小公募近期發布公告，將三只主動權益基金轉型為低費率指數基金，管理費從 1.5% 降至 0.15%，與美股共同基金的低費率趨勢接軌。

同時，監管層也在規范量化交易，避免過度投機破壞市場穩定性。

廣州某量化機構的研究員表示，他們現在的策略更注重長期價值，不再依賴 “漲停板敢死隊” 式的短期情緒因子，而是轉向時序策略，聚焦長期持有收益。

公募降費讓投資者成本降低，量化策略轉型讓市場波動更可控，這些生態優化正在讓 A 股逐步具備慢牛的土壤。

A 股慢牛不是復制美股模式，而是要走出自己的特色。

資金托底、中小盤成長發力、市場生態優化，三者共同作用下，A 股慢牛的條件正在成熟，未來值得期待。