“礦圈并購王”再出手！洛陽鉬業(yè)10億美元拿下巴西四座金礦

繼今年4月份成功并購厄瓜多爾凱歌豪斯金礦之后，洛陽鉬業(yè)再披露重大投資計劃——12月15日，洛陽鉬業(yè)宣布，將以總計10.15億美元的對價收購加拿大礦業(yè)企業(yè)Equinox Gold位于巴西四個金礦資產(chǎn)的100%權益。

據(jù)了解，今年是洛陽鉬業(yè)加速布局全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與戰(zhàn)略資源的關鍵一年。上半年，洛陽鉬業(yè)進行管理層大調(diào)整，引進多位具有豐富海外并購經(jīng)驗的高管，再次邁開了其海外資產(chǎn)并購的步伐。此次并購巴西金礦資產(chǎn)是洛陽鉬業(yè)在黃金資源上又一重大戰(zhàn)略布局，若交易順利完成，其黃金業(yè)務年產(chǎn)量將新增約8噸。

擺脫困境順利上市

洛陽鉬業(yè)是一家全球化的大型有色金屬礦業(yè)企業(yè)，業(yè)務覆蓋多大洲，在行業(yè)內(nèi)處于全球領先地位。2007年，公司在港交所掛牌上市，2012年又登陸上交所，完成“A+H”兩地上市布局。

以洛陽鉬業(yè)目前的營收規(guī)模與資產(chǎn)總額來看，很難想象其曾經(jīng)也是一家瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)。洛陽鉬業(yè)的前身是原冶金部在河南省洛陽市欒川縣設立的小型鉬選廠。欒川縣地處山區(qū)，礦產(chǎn)資源豐富，尤其是鉬礦探明儲量世界第三、亞洲第一。這為洛陽鉬業(yè)的前身提供了得天獨厚的資源條件。

1996年至2002年，國內(nèi)外鉬價持續(xù)低迷，市場需求不足，導致企業(yè)產(chǎn)品銷售困難，收入銳減，經(jīng)營陷入困境。2004年，鴻商集團向公司增資約1.37億元，并承擔職工改制身份置換金，獲得49%股權，成為第二大股東；洛陽市國資委通過全資子公司洛礦集團持股51%，為實控人。此次增資不僅為企業(yè)注入了發(fā)展資金，還優(yōu)化了股權結構，為后續(xù)資本化運作奠定了基礎。

2007年全球資本市場整體處于牛市氛圍，洛陽鉬業(yè)抓住這一有利時機推進港交所上市事宜。同年4月26日，洛陽鉬業(yè)成功在港交所掛牌。上市首日，公司股價表現(xiàn)極為亮眼，收市報每股10.82港元，相較于6.8港元的招股價大幅上漲，成為2007年港股市場中首日升幅最高的新股之一。上市后其股價持續(xù)走高，到2007年10月，公司總市值一度突破900億港元，憑借此次上市，洛陽鉬業(yè)成功打通了對接國際資本市場的通道，為后續(xù)的海外并購和業(yè)務擴張積累了重要的資本基礎。

開啟“買買買”模式

自步入良性發(fā)展軌道，洛陽鉬業(yè)借助一系列收購實現(xiàn)了從國內(nèi)鉬鎢企業(yè)到全球化綜合礦業(yè)集團的跨越。尤其是在A股上市之后收購動作愈發(fā)密集，覆蓋銅鈷、鈮磷、鎳鈷、黃金等多個礦產(chǎn)領域，還納入了全球頂尖金屬貿(mào)易平臺。

2013年12月，洛陽鉬業(yè)以8.2億美元的價格收購澳大利亞北帕克斯銅金礦（NPM）80%權益，這是公司首次大規(guī)模海外礦產(chǎn)收購，為其后續(xù)全球化礦產(chǎn)布局積累了海外項目運營和管理的初步經(jīng)驗。

盡管目前該資產(chǎn)已于2023年12月完成出售，不再納入公司合并報表范圍，但該礦是澳大利亞第四大在產(chǎn)銅金礦?，為洛陽鉬業(yè)帶來了穩(wěn)定的銅和黃金產(chǎn)量。

2016年10月，洛陽鉬業(yè)出資15億美元，收購全球知名大型礦業(yè)公司英美資源集團旗下位于巴西境內(nèi)的鈮、磷業(yè)務。此次收購使洛陽鉬業(yè)成為全球第二大鈮生產(chǎn)商，并首次涉足農(nóng)業(yè)資源磷肥業(yè)務，形成了與金屬周期波動互補的現(xiàn)金流業(yè)務。

同年11月，洛陽鉬業(yè)再以26.5億美元收購全球最大銅業(yè)上市企業(yè)自由港集團旗下的位于剛果（金）境內(nèi)的銅、鈷業(yè)務。公開信息顯示，TFM礦區(qū)是世界上規(guī)模最大、礦石品位最高的銅鈷礦之一。通過此次收購，洛陽鉬業(yè)打開了非洲礦產(chǎn)市場的大門，擁有了TFM礦區(qū)的開采權，迅速擴大了銅鈷業(yè)務，成為全球重要的銅鈷生產(chǎn)商。

2017年4月，洛陽鉬業(yè)再斥資11億美元收購剛果（金）TFM銅鈷業(yè)務24%的股權。此次收購完成后，洛陽鉬業(yè)對TFM的持股比例提升至80%，進一步強化了對該核心銅鈷資產(chǎn)的控制權。

2018年10月，洛陽鉬業(yè)以約5.18億美元收購埃珂森（IXM）100%股權，實現(xiàn)了向金屬貿(mào)易業(yè)務的延伸。據(jù)悉，IXM是全球第三大金屬貿(mào)易平臺，此次收購構建起洛陽鉬業(yè)“礦山+貿(mào)易”的雙輪驅(qū)動模式，大幅拓寬了公司的全球銷售網(wǎng)絡和產(chǎn)業(yè)鏈影響力。

值得一提的是，對IXM的收購是產(chǎn)業(yè)鏈整合的關鍵一步，作為全球第三大金屬貿(mào)易商，IXM業(yè)務覆蓋62個國家，年金屬貿(mào)易量超500萬噸。這一收購讓洛陽鉬業(yè)成為中資企業(yè)中唯一掌握世界級金屬貿(mào)易平臺的企業(yè)。

2019年，洛陽鉬業(yè)收購印尼華越鎳鈷項目30%股權。鎳鈷是新能源動力電池的核心原材料，該收購是洛陽鉬業(yè)切入新能源礦產(chǎn)領域的重要布局，契合新能源行業(yè)發(fā)展的大趨勢。

2020年，為了補充銅鈷儲備，洛陽鉬業(yè)引入戰(zhàn)略伙伴公司以5.5億美元收購Kisanfu（KFM）銅鈷礦95%的股份，隨后將其中25%股份以1.375億美元出售給寧德時代。既進一步充實了公司在銅鈷領域的資源儲備，又引入了新能源行業(yè)的龍頭企業(yè)作為戰(zhàn)略伙伴，為后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同合作創(chuàng)造了條件。

2025年4月，洛陽鉬業(yè)完成對加拿大上市公司Lumina Gold的收購，進而獲得厄瓜多爾凱歌豪斯金礦100%的股權。該金礦為斑巖型礦，具有儲量大、埋藏淺等優(yōu)勢，預計2028年投產(chǎn)，投產(chǎn)后年產(chǎn)金約11.5噸，標志著公司正式大規(guī)模進軍黃金領域。

加碼黃金業(yè)務

洛陽鉬業(yè)一路走一路買，直接推動公司資產(chǎn)和營收跨越式增長，2019年完成IXM收購后，公司總資產(chǎn)突破1200億元。相較2013年國際化擴張初期，2024年其營業(yè)收入增長38.48倍，凈利潤規(guī)模也從十億元規(guī)模上升至百億元規(guī)模。

從業(yè)務版圖上看，收購讓洛陽鉬業(yè)從最初聚焦國內(nèi)鉬鎢業(yè)務的企業(yè)，成長為業(yè)務遍及亞、非、南美等多個地區(qū)的全球化礦業(yè)集團。通過收購巴西鈮磷業(yè)務，躋身全球第二大鈮生產(chǎn)商；收購剛果（金）TFM和KFM銅鈷礦，奠定全球領先的銅鈷生產(chǎn)商地位；收購厄瓜多爾和巴西的金礦資產(chǎn)，又補全了黃金業(yè)務版圖；收購印尼華越鎳鈷項目，切入新能源礦產(chǎn)領域，再加上IXM貿(mào)易平臺，形成了銅、鈷、鈮、磷、鎳、黃金等多元且高附加值的礦產(chǎn)組合，有效分散單一金屬價格波動的風險。

此次10.15億美元收購加拿大礦業(yè)企業(yè)Equinox Gold位于巴西四個金礦資產(chǎn)，是洛陽鉬業(yè)在黃金領域的再次加碼。據(jù)介紹，四個金礦包括Aurizona金礦、RDM金礦及Bahia綜合礦區(qū)包含的兩座金礦。四個金礦合計持有黃金資源量為501.3萬盎司，平均品位1.88克/噸；黃金儲量為387.3萬盎司，平均品位1.45克/噸。該資產(chǎn)2024年黃金產(chǎn)量達24.73萬盎司，2025年產(chǎn)量指引為25萬至27萬盎司。

洛陽鉬業(yè)表示，此次交易的黃金資產(chǎn)，從品位上來說，高于全球在產(chǎn)金礦平均水平；從當前的資源量來看，公司有望實現(xiàn)長期開采。此外，這是正在運營的資產(chǎn)，一旦通過中國和巴西相關部門審查、交割完畢，可直接實現(xiàn)資產(chǎn)并表。

這也是洛陽鉬業(yè)落實“銅金雙極”投資并購戰(zhàn)略的關鍵一步。此前公司在銅鈷領域已穩(wěn)居全球領先地位，而通過今年兩次對金礦資產(chǎn)的大額收購，黃金業(yè)務已迅速成長為與銅業(yè)務并行的核心板塊之一。

目前，黃金行業(yè)發(fā)展勢頭強勁，黃金資產(chǎn)的市場關注度和價值認可度持續(xù)走高。洛陽鉬業(yè)密集布局優(yōu)質(zhì)金礦資產(chǎn)，契合全球資本市場對穩(wěn)健型礦產(chǎn)資產(chǎn)的偏好。