成為全球投資者的香餑餑，基金公司搶灘3.3萬億美元印度基金市場

內容提要：

全球基金巨頭貝萊德重返印度，與Jio合資推出共同基金，State Street等機構亦尋求布局。貝恩預測，印度共同基金資產將從2025年的45萬億盧比激增至2035年的300萬億盧比，約3.3萬億美元。散戶系統性投資三倍增長、IPO火熱吸金、央行降息刺激經濟，共同基金回報遠超平均水平，吸引全球資產管理公司搶灘印度這一新興投資熱土。

一、大新聞：全球最大的基金機構貝萊德在印度推出了多個共同基金，因為10年后印度基金市場將超過3.3萬億美元。

12月15日，CNBC報道稱，印度不斷擴大的投資者群體正日益吸引全球關注，特別是全球基金機構的重新關注。

今年，全球最大的基金機構貝萊德通過Jio BlackRock在印度推出了多個共同基金計劃，標志著這家美國公司在2018年退出后重新進入印度資本市場。

與此同時，全球第四大資產管理公司State Street也正在尋求收購一家印度基金公司的股份。

從美國到韓國的全球公司都在增加或擴大其印度業務單元，借助該國主要市場的繁榮，并為基金機構提供更多的投資渠道。

全球咨詢公司貝恩公司稱，印度家庭儲蓄金融化加速推動了資金流動，隨著越來越多的印度散戶投資者參與資本市場，資產管理公司管理這些資金的機會正在迅速膨脹。

貝恩公司預計，印度共同基金行業由零售投資者驅動的資產將從2025財年的45萬億盧比增長到2035年達到300萬億盧比（約合3.3萬億美元）。

班加羅爾貝恩合伙人Rakesh Pozhath表示，目前印度的個人共同基金資產占GDP的不到15%，而成熟經濟體如美國和加拿大占到80%，行業仍有很大增長空間。

貝恩的報告指出，大都市千禧一代和Z世代的工資越來越多地從儲蓄轉移投資于共同基金，甚至避免直接投資股票。對于大量投資者來說，每月投資已成為自律的一部分。因此，長期共同基金的持股比例正在上升。

二、印度共同基金協會和印度央行的報告，證實了貝恩對印度基金市場巨大增長空間的推測。

貝恩的結論并非空穴來風。根據印度共同基金協會的數據，印度2025財年通過系統性投資計劃（即定期少量投資）的投資額較2021年增長了三倍，達到2.89萬億盧比。

印度央行在2025年8月28日發布的《Equity Mutual Funds: Transforming India’s Savings Landscape（股票共同基金：改變印度儲蓄格局）》報告中指出，散戶投資者越來越傾向于通過共同基金進行股票投資，而非傳統儲蓄工具。印度儲備銀行在八月表示，截至2023年3月的年度，共同基金在家庭部門總儲蓄中的比重從2012財年的0.9%上升至6%。

Nuvama Private國際業務負責人Vivek Sharma表示，隨著印度經濟的增長，中產階級和中上階級的盈余收入正被投資于多種金融產品。

投資專家們表示，印度共同基金行業規模已足夠大，吸引了全球基金公司的關注。

WhiteOak Capital新興市場首席投資官Hiren Dasani說：“在過去十年里，許多全球基金公司要么退出，要么實質性地減少了在印度的業務，因為行業增長不佳”。但現在印度共同基金資產的快速增長，又足以吸引大型全球資產管理公司的高度關注。

三、印度股票初級市場和二級市場的火熱，推動基金公司在印度市場的回報率高于平均水平。

貝萊德與億萬富翁穆克什·安巴尼的Jio Financial Services合資成立了Jio BlackRock資產管理公司，并于今年五月獲得印度監管批準推出共同基金。7月，它通過三個基金計劃籌集了超過21億美元。

Jio Blackrock資產管理首席執行官Sid Swaminathan在9月接受彭博社采訪時表示，他預計印度共同基金行業將在未來七年內增長三倍。

印度日益壯大的年輕長期投資者不僅是全球基金公司的機會，也為跨國公司帶來機會。

盡管印度的二級市場較去年有所降溫，但仍然比其他市場活躍，印度初級市場今年依然極為火熱。

印度在今年前三個季度通過252家首次公開募股（IPO）籌集了114億美元，而且隨著許多大型公司上市——LG電子、塔塔資本和Lenskart——在2025年最后一個季度上市，預計2025年最終將籌集的資金將高于去年的199億美元。

盡管關于部分IPO定價過高的爭議仍在繼續，專家表示，無論規模大小，強勁的國內流動性正在吸收大量IPO。

以LG電子印度IPO為例，其機構性席位超額認購了150倍。

根據印度資本市場調研公司Prime Database與CNBC共享的數據，2025年印度大型IPO籌集的1.6萬億盧比中，約22%由共同基金投資。

雖然這些公司從超額認購的IPO中獲益，但共同基金的投資卻大幅上漲。根據安永報告，今年前三個季度的首次公開募股回報率為17.7%，而基準的BSE Sensex僅為4.4%。

印度向金融資產轉型帶來的機遇不僅止于此。專家表示，這股不斷增長的投資者群體可能解鎖的最后一條途徑是資本流入全球市場。

印度投資者也熱衷于投資美國股票，參與人工智能熱潮等主題，或押注中國復蘇，但由于資本管制規范，他們的參與度有限。

然而，共同基金允許他們獲得海外投資的機會——盡管整個行業的海外投資上限為70億美元。印度的離岸投資工具正取得顯著關注。

鑒于需求增長和行業規模的擴大，大多數專家認為小額投資者獲得海外投資的機會將改善，從而使全球基金的資產管理規模機會更具吸引力。

四、印度央行處于降息周期，有利于通過刺激經濟增長給投資市場更大的機會。

12月5日，印度央行將政策利率下調25個基點至5.25%，貨幣政策委員會一致通過了降息。

印度經濟2025年第三季度的增長率為8.2%，超出預期，而通脹依然保持低迷。

印度儲備銀行行長桑杰·馬爾霍特拉表示，“盡管外部環境不利且充滿挑戰，印度經濟展現出了顯著的韌性。通脹前景為我們提供了支撐增長的富余空間。但一些關鍵經濟指標存在疲軟趨勢”。所以盡管總體通脹已顯著放緩，為了積極主動滿足經濟的生產需求，印度央行決定降息。

毫無疑問，降息有利于減低借貸成本，推動消費和投資增長，進而有利于印度人的收入增長。

【作者：徐三郎】