104個賬戶對倒、高頻交易拉抬股價，金城醫(yī)藥實控人操縱自家股票虧損739萬元

本報（chinatimes.net.cn）記者王瑜 于娜 北京報道

作為全球最大的頭孢類醫(yī)藥中間體供應(yīng)商，山東金城醫(yī)藥集團股份有限公司（下稱“金城醫(yī)藥”，300233.SZ）正深陷一場由實控人操盤引發(fā)的資本市場風(fēng)暴。

近日，公司連發(fā)兩則公告，披露董事長、實控人趙葉青因操縱公司股票被證監(jiān)會處以150萬元罰款，并被采取4年證券市場禁入措施。同日，趙葉青辭去公司全部職務(wù)，這場歷時近三年的股價操縱案終于塵埃落定。

然而，這場“自導(dǎo)自演”的資本游戲最終以慘淡收場——趙葉青主導(dǎo)的賬戶組在2017年8月至2020年2月期間累計買入金額高達21.34億元，賣出18.70億元，實際虧損達739.20萬元。更具諷刺意味的是，在其清倉后不久，金城醫(yī)藥股價于2020年5月至7月間飆升逾60%。

金城醫(yī)藥三季度財報也不理想，三季度歸母凈利潤僅3158萬元，同比大幅下降79.10%。

金城醫(yī)藥相關(guān)人士向《華夏時報》記者表示，對實控人的處罰不影響公司經(jīng)營。公司經(jīng)營業(yè)務(wù)覆蓋上游行業(yè)如頭孢類醫(yī)藥中間體、中游行業(yè)如特色原料藥、下游行業(yè)包括終端制劑等，造成營收大幅下降是多方面原因疊加造成。

操縱細節(jié)曝光

據(jù)證監(jiān)會《行政處罰決定書》披露，趙葉青作為決策者，聯(lián)合王震（主要實施者）、劉峰（次要實施者），構(gòu)建了一個包含104個證券賬戶的龐大交易網(wǎng)絡(luò)。在595個交易日中，該賬戶組參與交易達502天，日均持股占流通股本5.68%，最高時達9.04%。

更令人震驚的是，該賬戶組在214個交易日內(nèi)進行“自買自賣”式對倒交易，其中成交量占市場成交量比例超過10%的有76天，超過20%的有36天，超過30%的有13天，最高比例達到45.65%。

在關(guān)鍵操作期間，如2018年2月1日至4月26日之間，賬戶組申買26,073,500 股，占市場同期申買量的17.29%，推動股價上漲21.30%，顯著跑贏同期創(chuàng)業(yè)板綜指 2.90%的漲幅，偏離度為18.40%。在2019年4月29日至2019年8月13日之間，賬戶組申買22,641,300股，占市場同期申買量的15.93%，期間股價漲幅2.02%，創(chuàng)業(yè)板綜指下跌10.08%，偏離度為12.10%。

面對監(jiān)管調(diào)查，三名當(dāng)事人提出“沒有操縱的主觀意愿、沒有操作的客觀行為”等五項申辯理由，但證監(jiān)會結(jié)合資金轉(zhuǎn)賬記錄、交易硬件設(shè)備關(guān)聯(lián)情況、當(dāng)事人陳述、證人證言和通訊記錄等證據(jù)，認定不予采納申辯意見。

最終證監(jiān)會對三名當(dāng)事人合計處以300萬元罰款，其中趙葉青承擔(dān)150萬元，王震、劉峰分別被罰120萬元和30萬元，趙葉青、王震還被分別采取 4 年、3 年市場禁入措施。

金城醫(yī)藥在公告中強調(diào)，《行政處罰決定書》僅涉及公司實際控制人趙葉青個人，與公司的日常經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)活動無關(guān)。趙葉青已辭任公司董事長、董事及董事會專門委員會相關(guān)職務(wù)，公司不涉及重大違法強制退市情形。

值得注意的是，盡管趙葉青已辭去所有職務(wù)，其仍通過持股2.88%維持公司實際控制人地位。

四大業(yè)務(wù)板塊集體下滑

在資本市場風(fēng)波之外，金城醫(yī)藥基本面亦不容樂觀。

金城醫(yī)藥是目前全球最大的頭孢類醫(yī)藥中間體供應(yīng)商，多項核心產(chǎn)品市占率超60%，公司客戶包括科倫藥業(yè)、齊魯制藥、麗珠醫(yī)藥等。金城醫(yī)藥核心產(chǎn)品AE-活性酯曾被工信部評為“制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品”。

金城醫(yī)藥的業(yè)務(wù)分為四大板塊，頭孢側(cè)鏈活性酯系列產(chǎn)品、生物制藥及特色原料藥系列產(chǎn)品、制劑產(chǎn)品、其他醫(yī)藥化工產(chǎn)品。

2025年第三季度，公司歸母凈利潤僅為3158萬元，同比暴跌79.10%。

上半年財報顯示，公司四大核心業(yè)務(wù)板塊均面臨營收與毛利率“雙降”壓力：上游業(yè)務(wù)頭孢側(cè)鏈活性酯系列產(chǎn)品營收2.98億元，同比下降32.20%，毛利率下滑4.35%至29.86%；

下游制劑產(chǎn)品營收4.70億元，降幅達29.04%，毛利率驟降6.59%；其他醫(yī)藥化工產(chǎn)品營收3.62億元，同比下滑19.12%；唯一實現(xiàn)增長的生物制藥及特色原料藥板塊，營收同比增長10.12%，但毛利率仍下降5.41%至45.99%。

公司相關(guān)人士向《華夏時報》記者表示，業(yè)績下滑系多重因素疊加所致。財報顯示，孢中間體及粉針注射劑市場競爭加劇，疊加醫(yī)保控費、集采政策持續(xù)施壓，導(dǎo)致核心產(chǎn)品量價齊跌。

與此形成鮮明對比的是，在2021—2022年，金城醫(yī)藥受益于醫(yī)藥中間體及CDMO訂單激增，形成爆發(fā)性增長，歸母凈利潤分別同比增長122%和153%，然而，隨著行業(yè)回歸常態(tài)，仿制藥領(lǐng)域“內(nèi)卷”加劇，公司傳統(tǒng)支柱產(chǎn)品增長乏力。

盡管公司近年積極布局合成生物學(xué)、煙堿（電子煙用尼古丁）、女性健康創(chuàng)新藥等新賽道，但新業(yè)務(wù)尚處市場導(dǎo)入期，放量速度不及預(yù)期。

業(yè)內(nèi)分析指出，從中間體到終端制劑，金城醫(yī)藥擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，但這也意味著它同時承受著上中下游的多重擠壓。金城醫(yī)藥當(dāng)前困境折射出整個傳統(tǒng)藥企在醫(yī)保控費常態(tài)化、集采深化背景下的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。若無法加速創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、提升高毛利產(chǎn)品占比，短期內(nèi)業(yè)績復(fù)蘇仍將承壓。

責(zé)任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬