避險情緒升溫，全球股市下挫，黃金回吐漲幅，投資者靜待美國就業數據指引

全球股市下跌，美元在兩個月低點附近徘徊，投資者在關鍵的美國經濟數據發布前紛紛削減風險敞口，這些數據將為未來的利率路徑提供重要線索。

16日周二，標普500指數期貨下挫，預示美股將連續第三日走低。歐洲股市同樣疲軟。油價維持在2021年以來的最低水平附近，黃金則在連續五天上漲后回落。

市場目前的謹慎情緒主要源于對定于周二發布的11月美國就業報告的觀望，市場普遍預期該報告將顯示勞動力市場疲軟。鑒于本周將有大量關鍵經濟數據發布，投資者選擇暫時離場觀望，以確認市場此前關于美聯儲寬松政策的敘事能否維持。

• 標普500期貨下跌0.6%。納斯達克100期貨下跌0.9%。
• 歐元斯托克斯50期貨下跌0.7%。
• 美元現貨指數變化不大，日元上漲0.2%，至每美元154.87。
• 美國10年期國債收益率變化不大，為4.16%。
• 日本10年期收益率變化不大，為1.955%。
• 現貨黃金下跌0.4%，至每盎司4289.85美元。
• 西德克薩斯中質原油下跌0.7%，至每桶56.45美元。
• 棕櫚油跌破每噸4000令吉，觸及三周來最低水平，原因是大豆油疲軟，且面臨馬來西亞出口疲軟的壓力。

隨著2025年進入最后幾周，市場謹慎感日益增強。新加坡Maybank Securities的大宗經紀業務主管Tareck Horchani表示：

“我們看到了明顯的避險基調。估值擔憂也在蔓延，隨著今天就業報告等主要宏觀數據的發布，一些基金似乎正在減少Beta敞口或鎖定收益。”

除了定于周二發布的11月就業報告——該報告還將包含因聯邦政府停擺而推遲發布的10月就業數據預估值外，美國消費者價格指數（CPI）也定于周四發布。這一系列密集的數據發布將成為投資者判斷經濟走勢的關鍵。

美聯儲降息預期與分歧

美國10年期國債收益率穩定在4.17%左右。盡管通脹顯示出粘性跡象，但市場仍押注美聯儲通過明年兩次降息來支持就業市場。

來自摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin指出，由于美聯儲目前似乎更關注勞動力市場的疲軟而非通脹，市場可能會面臨“壞消息就是好消息”的局面。他表示：

“只要數據不暗示就業市場出現斷崖式下跌，市場可能會接受疲軟的數據，因為這可能導致美聯儲采取更加鴿派的立場。”

然而，美聯儲內部對于政策立場的看法存在分歧。美聯儲理事Stephen Miran認為政策立場具有不必要的限制性；而紐約聯儲行長John Williams表示，在上周降息后，明年的政策處于有利位置。波士頓聯儲行長Susan Collins則指出，出于對高通脹的擔憂，利率決定是一個“艱難的抉擇”。

據彭博策略師Garfield Reynolds分析，利率交易員本月已果斷轉向押注2026年將是加息超過降息的一年，收益率的走高可能成為股市上漲的更強阻力。

科技股遭遇輪動壓力

交易員正密切關注科技股動向，與AI相關的公司仍面臨壓力。MSCI亞洲科技股指連續第二天得下跌，有望創下12月初以來的最低水平。部分投資者正將資金輪動至此前處于科技股陰影下的股票板塊。

Syfe Pte.的投資主管Ritesh Ganeriwal表示：

“普遍存在一種撤出AI和科技股的輪動，這種趨勢正蔓延至亞洲。”

此外，在監管層面，美國第二大交易所納斯達克正尋求監管機構批準，將其股票交易場所的工作日交易時間延長至23小時。

亞幣走勢與央行動態

在亞洲匯市方面，日元兌美元匯率升至155下方。市場廣泛預期日本央行將在周五將關鍵利率提升至三十年來的最高水平。與此同時，印度盧比滑落至歷史低點。