苦等許家印七年，昔日家居巨頭“清倉”離場，一個瘋狂時代終結了

與恒大的糾葛，終于畫上了句號。

近日，定制家居上市公司皮阿諾發布公告，創始人馬禮斌正式轉讓公司控制權，清空所持流通股，并委托了非流通股的表決權。

這意味著，這位從江西走出的企業家，在歷經數年掙扎與等待后，徹底告別了他一手打造的“江山”。

這一決定背后，是一段長達七年的苦等。

自2018年恒大資金鏈緊張初現端倪起，馬禮斌與眾多供應商一樣，選擇了相信與等待。即便在恒大暴雷、許家印被采取強制措施后，他仍未放棄挽回損失的希望。

直到2025年下半年，恒大旗下多家核心公司接連進入破產清算程序，最后一線曙光熄滅，他才終于死心，“清倉”離場。

馬禮斌的離場，遠不只是對恒大的死心，更是象征著某個依賴高杠桿、高周轉、強綁定模式瘋狂造富的時代，已經終結了。

馬禮斌的起點，原本與家居行業并無交集。出生于江西贛州的他，受家庭熏陶，考入師范大學中文系，人生軌跡原本指向安穩的教書生涯。

然而，大學期間，他身上便顯露出一種不拘于常規的特質。他并未局限于本專業，反而對外語，尤其是英語，投入了極大的熱情。

通過刻苦自學與頻繁接觸外教，他練就了一口流利的英語，這為他日后打開了一扇通往更廣闊世界的大門。

上世紀九十年代初，改革開放的春潮涌動，南方成為無數人夢想的淘金地。畢業從事短暫教學工作后，馬禮斌毅然南下廣東。出色的英語能力成為他最初的“敲門磚”，他進入一家地產公司擔任翻譯。

彼時的廣東，制造業蓬勃發展，是內地商品的來源地，馬禮斌敏銳地捕捉到這一點，開始嘗試將廣東的新穎商品販運至內地，利用地域差價賺取利潤。

這段“倒貨”經歷，不僅讓他積累了初始資本，更完成了一次寶貴的商業啟蒙。

積累了經驗和資金后，馬禮斌于1996年創辦了自己的第一家公司，主營廣告制品。憑借勤奮與市場嗅覺，公司迅速成長，幾年后規模已相當可觀。

然而，就在事業順遂之時，他卻把公司賣了，前往北京大學攻讀MBA。

在北大的求學經歷，成為他命運的又一個轉折點。一次偶然的機會，他接觸到一個定制家居領域的創業項目，這就是如今皮阿諾的前身。

馬禮斌投資之后繼續讀書，但項目經營得很不順利，等他完成學業時，公司不但把全部投資已消耗殆盡，還負債累累。

第一次投資就搞得如此狼狽，馬禮斌不甘心，于是自己全面接管這個陷入困境的項目，從此與“家居”下了不解之緣。

北大MBA果然沒白讀，馬禮斌接手沒兩年，就在各種朋友、資源的幫助下把公司起死回生。

2005年，馬禮斌在廣東中山正式創立“皮阿諾”品牌，專注于定制家居業務。

當時的定制家居市場主要有兩條路徑：一是面向個體消費者的零售家裝市場，二是與房地產開發商合作的大宗工程業務。

兩條腿走路是肯定的，但總得抓個重點，馬禮斌經過分析，決定與中國蓬勃發展的房地產業捆綁，于是積極開拓與大型房地產開發商的合作，為精裝樓盤提供櫥柜、衣柜等定制家居配套服務。

這一戰略很快奏效，隨著中國房地產市場進入黃金時代，皮阿諾的業務量也水漲船高，特別是與恒大的合作日益深入，雙方甚至成立了合資公司。

借助地產行業的強勁東風，皮阿諾實現了快速發展，于2017年成功在A股上市。

然而，成也地產，敗也地產。這種深度綁定的模式，在享受地產紅利的同時，也將皮阿諾的命運與恒大的風險牢牢系在一起。

危機的信號其實早有顯現。大約在2018年左右，包括恒大在內的多家頭部房企，開始普遍對供應商調整付款方式，從按工程進度分階段付款，改為項目全部完成后統一結算。

這實質上要求供應商墊付大量前期資金，不僅加劇了供應商自身的資金壓力，也顯著提高了其經營風險。

對于任何一家企業而言，這都應該是一個需要高度警惕、甚至考慮收縮合作的明確信號。

但在那之前，房地產行業已經歷經多次調控仍持續上漲的“經驗”，這讓許多老板產生了路徑依賴。

他們更愿意相信，這只是行業短暫的周期性調整，以恒大為代表的巨頭定有能力渡過難關，未來的回報依然可期。

馬禮斌也不例外，盡管有所察覺，但基于過去的經驗和對市場復蘇的期待，皮阿諾與恒大等開發商的業務往來并未收縮，反而繼續加碼。

公開數據顯示，公司對房地產工程業務的銷售額從2018年的約11億元，一路增長至2021年的約18億元。

正是2021年，恒大債務危機徹底公開化，轟然爆雷。此時一算賬，皮阿諾對恒大的應收賬款已累積高達近10億元。

這個數字對于年營收僅十幾億規模的公司而言，無疑是沉重的打擊，足以動搖其根基。

不過，馬禮斌還保留有希望，2021年，皮阿諾在財報中計提了巨額壞賬準備后，還期待著恒大能夠化險為夷，最終收回部分款項。

2022年，馬禮斌通過減持上市公司股份套現了數億元資金，大家以為他要跑了，但終究還是留了下來。

2023年，即便在許家印被依法采取強制措施的消息公布后，馬禮斌籌劃的兩次股權轉讓事宜也在最后關頭終止，那份“再等等看”的執念依然存在。

進入2025年，壓倒駱駝的最后一根稻草接連落下，恒大旗下位于廣東、深圳等地的重要地產開發公司，以及其新能源汽車板塊的關鍵公司，相繼被法院裁定破產清算。

直到這時，馬禮斌終于徹底死心。現實最終冰冷地告訴他，那個時代，或許真的一去不復返了。

屬于馬禮斌和皮阿諾的恒大篇章，就此終結，但中國商業的漫長敘事，仍在風雨兼程中，不斷書寫新的情節。

皮阿諾的公告顯示，馬禮斌把控制權賣給了一家叫“初芯微”的公司，一看名字，就帶著半導體的科技氣息，可以預見，皮阿諾即將迎來新的氣象。