保險股逆勢走強 五巨頭市值今日漲超千億

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核心是政策利好釋放、行業基本面改善、機構看好助推估值修復等多重因素共振。

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作者 | 曹媛

編輯 |孫超逸

新媒體運營 | 張舒惠

今日，保險板塊逆勢走強，保險行業指數（886055.WI）一度漲約5%、收漲4.31%，位居行業漲幅榜首位，A股五大上市險企集體飄紅。

Wind數據顯示，今日五巨頭總市值合計約為3.50萬億元，較上一個交易日增加約1064.33億元。

其中，中國平安（601318.SH）領漲，盤中一度漲超5%，最終收漲4.96%、67.08元/股，A股/H股股價均創下四年新高

中國太保（601601.SH）緊隨其后收漲3.50%，39.58元/股；中國人保（601319.SH)、新華保險（601336.SH）分別漲2.81%與2.60%，現價為8.79元/股、69.07元/股；中國人壽（601628.SH）跟漲約1.57%，46.01元/股。

記者曹媛/制圖

今日保險股逆勢走強，核心是政策利好釋放、行業基本面改善、機構看好助推估值修復等多重因素共振。

消息面上，12月5日，國家金融監管總局發布《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》，調整了保險公司部分業務的風險因子：一是持倉時間超過3年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27；二是持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36；三是出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的保費風險因子從0.467下調至0.42，準備金風險因子從0.605下調至0.545。

國金證券分析師舒思勤等認為，本《通知》意圖有二：一是引導險資長錢長投，助力資本市場穩定運行。據中信建投測算，預計合計釋放最低資本約198億元，若全部用于增配股票，則可能帶來約726億元的增量資金；二是險企普遍面臨償付能力壓力，風險因子下調可一定程度上緩解險企壓力。

12月14日，又一利好政策出臺。商務部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關于加強商務和金融協同更大力度提振消費的通知》提出，發展商業保險年金、商業健康保險、意外傷害保險等保險產品，提高金融對服務消費的適配性，促進優化服務供給。

除政策利好釋放外，行業基本面改善也是保險股走強的關鍵驅動因素。12月9日晚間，中國人壽發布公告稱，今年截至11月30日總保費已突破7000億元。這一消息令市場對保險業全年表現抱有較高期待。

從行業負債端來看，預定利率下調，加上分紅險轉型將推動保險業負債成本持續優化，利差損壓力將有所緩解；在資產端，近期十年期國債收益率有所回升，多位業內人士也認為，未來伴隨國內經濟復蘇，長端利率若繼續修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。

此外，近期多家國際投行和國內券商密集發布研報看好保險股，紛紛上調目標價或給予積極評級。如近日摩根士丹利發布研究報告《Reaching New Pinnacles》，將中國平安納入中國內地/中國香港重點關注名單，維持“首選”評級，同時上調其目標價，A股目標價升至85元，H股目標價升至89港元；瑞銀也發布研報稱，重申中國平安為保險行業首選，予“買入”評級，目標價70港元。

中金公司還預測在2026年，壽險行業將再入黃金發展期、負債端有更積極的發展趨勢呈現，行業投資邏輯將從“尋求存量業務的重估修復”重回“給予成長能力估值溢價”。

中信證券近日發布的研報也認為，保險行業已從資產負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強，具體體現在四個方面：一是資產負債表良性擴張，二是分紅險銷售持續向好，三是銀保渠道量價齊升，四是險資增配權益成趨勢。