1.5萬億美元IPO要改寫歷史？SpaceX的太空帝國來了

文 | 花生說科技，作者 | 李皙寅·花生，編輯 | 黑松

上天！上天！上天！

地球總人口已突破80億，當大多數人在"開好車、住大房、好工作、還要子女繼承"的賽道里卷生卷死。或許應該意識到人生是曠野，不用一條路走到底，選擇可以足夠得多。比如，沒必要局限在資源有限的地球上。

廣袤宇宙中，藏著比地球多得多的資源與空間。如同大航海時代的探險家讓世界真正聯動起來。人類邁向星海的每一步，都可能解鎖全新的文明機遇。

當然，嘴上說的，不如手上做的，這種想象正逐漸貼近現實。

資本市場的真金白銀給出了反饋：當SpaceX放出上市風聲，產業鏈應聲上漲、估值傳聞從4000億美元飆至1.5萬億美元，這場狂歡的核心，全球資本對太空經濟的熱度越來越大。

SpaceX的估值飆升與上市計劃，標志著全球商業航天產業正進入爆發期。

就像智能手機普及催生移動互聯網生態，太空基礎設施的完善，將催生太空旅游、在軌制造、太空數據中心等全新經濟形態。

這不，12月12日，大A再度飄紅，商業航天板塊領漲。比如給火箭造結構件的超捷股份周漲幅高達39.03%，據說一周內接受了73家機構的調研，市場情緒可謂烈火烹油。（聽花生說了這么久商業航天，不知道屏幕前的你入局了沒有？）

同時，在商業航天領域里諸多以中國馬斯克為定義的企業們，正在摩拳擦掌，躍躍欲試。

這背后藏著一個極具隱喻的時代轉向。

目前史上最大IPO紀錄是沙特阿美2019年創下的1.7萬億美元，代表著傳統能源的黃金時代；如今最有希望打破紀錄的，是一家要帶人類離開地球的公司。

從地下石油到太空星辰，未來最值錢的生意，早已換了賽道。人類的下一個時代，真的要往天上走了。

成立23年，Space X終于要迎來IPO？

12月11日，堪稱輿情操控大師的埃隆·馬斯克，用一句欲說還休的話，再一度撩撥了大眾的心弦。“一如既往，Eric說的是正確的。”

Eric是誰？是美國有名的科技媒體人，他在社交媒體上分析稱，Space X很賺錢，但馬斯克有更大的夢想，因此到了要上市的時候。

隨后，馬斯克的回應被外界視作IPO計劃的正式確認。

23年拒上市，馬斯克為何突然松口？

鮮為人知的是，馬斯克曾是上市的堅定反對者。

在2022年的一次SpaceX全體員工大會上，馬斯克就向員工潑出冷水，警告不要對上市抱有幻想：“上市絕對是一份通往痛苦的邀請函，而且股價只會讓人分心。”

馬斯克覺得追求短期利益的華爾街和試圖登陸火星的Space X，兩者沖突太大，目標驅使不同，擔心公司為了股價而走樣。（這聽起啦，真是不忘初心，記牢使命……）

過去23年他始終不改口，底氣源于私募市場的持續追捧——資本爭相入局，讓SpaceX無需依賴公開市場也能運轉。

如今為啥松口？

核心是如今的資金需求已經滿足不了他的野心：遠期在火星上建設人類生存基地，中期是造可回收飛船讓人類穿梭宇宙的成本越來越低，近期是在太空部署數據中心。每一個，都是天量級的資金需求。

更重要的是，SpaceX逐漸具備不被資本裹挾的硬實力：

Space X開始賺錢了。得益于衛星互聯網業務成為現金奶牛，2025年預估營收達150億美元，2026年有望增至220-240億美元，足以支撐大規模IPO。

Space X 擁有大靠山。太空互聯網業務在俄烏沖突中驗證的軍事價值，讓其斬獲美國軍方大額訂單，這份訂單雖不占營收大頭，卻成為極強的行業背書，進一步打開全球民用市場空間，讓公司擁有自主盈利的話語權。

SpaceX已是全球商業航天的唯一絕對龍頭，在火箭發射、低軌衛星網絡等領域形成技術與規模壟斷。

得益于此，即便Space X上市也能牢牢掌控發展方向，無需為短期股價偏離長期戰略，這是馬斯克敢擁抱資本市場的核心底氣。

三大業務支柱，撐起萬億太空帝國

Space X是全球商業航天的當紅炸子雞，他是創下了多個行業內第一。2002年5月，馬斯克創辦了這家公司，希望把人類送上火星；2008年，發射了民營公司制作的液體火箭；2020年，把美國航天局航天員送上國際空間站。至今，由Space X送上太空的已超過60人，有航天員也有私人票友。

如今，SpaceX早已不是單純的火箭公司，而是全球商業航天的絕對龍頭，公司旗下有三大業務板塊：

一、獵鷹火箭，通過可重復使用技術，大幅度降低了成本。2025年，全球有效往天上送物資的任務中，近九成由它承擔；

二、星鏈Starlink，在軌衛星9000顆，用戶數量突破800萬，是規模最大近地軌道衛星網絡，一年收入可達 150－200 億美元。

在俄烏沖突中，以一己之力為烏克蘭方面把中斷的通訊重新鏈接起來，直接扭轉了戰局。由此斬獲美國軍方大額訂單。

這項業務發展極快，就在12月4日，Starlink進入韓國市場，郵輪和海員率先為此買單，能保證和地面網絡相差無幾的體驗的同時，資費幾乎只有傳統衛星網絡的百分之一。每GB流量的資費可以低至1美元。

好消息還在繼續，隨著下一代直連手機（Direct-to-Cell）頻譜落地，星鏈的可服務市場將從“寬帶盲區”瞬間擴展到40億部存量手機，天花板被直接抬高至全球移動運營商量級。

三、星艦和未來業務。星艦作為全復用重型火箭，運載能力更強、成本更低。局測算，能一次搭載650顆衛星上天，實現大規模部署，這樣的運載量也為火星探測奠定了基礎。

還有具想象力的太空超算，配備局部AI計算的衛星組成的低延遲網絡，每年可提供約100TW人工智能算力，通過太陽能供應電力，從而避免日益緊張的算力能源危機。（也許以后ChatGPT的計算結果，就是從太空計算后返回的。）

1.5萬億美元估值：是泡沫還是未來？

關于Space X的傳聞很多，根據各路消息來看，有4000億美元、5600億美元、8000億美元、15000億美元多個版本，信息來源豐富，有點根據內部股份收購價倒推、有的從公司高管處拿料。

目標估值高達1.5萬億美元。若此目標達成，有望挑戰沙特阿美在2019年創下的1.7萬億美元上市紀錄。

從市值來看，Space X將與馬斯克旗下的特斯拉相當。對比特斯拉預計2025年收入約952億美元，SpaceX同期預估營收僅約150億美元，約為前者的六分之一。

單看財務數據，這一估值確實夸張：2025年SpaceX預估營收150億美元，僅為特斯拉同期預計營收的六分之一；按2026年最高240億美元營收計算，市銷率約62.5倍，遠超OpenAI的38倍

資本市場只有聰明人，這么高的溢價背后，是他們愿意用真金白銀，去買這個故事。無論是長期持有分享紅利、為人類太空圓夢買單，還是短期拿票也不擔心沒人接盤。

春江水暖鴨先知，資本市場早已用行動投票：IPO消息公布后，向SpaceX出售頻譜許可的EchoStar（SATS）盤中一度上漲12%，最終收漲6%；太空運輸公司Rocket Lab股價上漲3.6%，產業鏈集體躁動印證了市場的樂觀預期。

全球競速：中國商業航天的追趕與突圍

這場競賽中，中國玩家已加速起跑：12月13日9時08分，快舟十一號遙八運載火箭在酒泉衛星發射中心成功發射，將紫微科技自主研發的迪邇五號空間試驗器送入軌道，其載貨能力超300千克，為太空商業化運營添磚加瓦 ；中國星網工程申報1.3萬顆衛星，計劃2026年大規模組網；藍箭航天、中科宇航在可回收火箭技術上持續突破，華為手機支持低軌衛星通信，加速大眾端應用落地。

但差距仍客觀存在：中國民營火箭最大入軌運力6.5噸，僅為星艦的1/23；發射成本5萬-10萬元/公斤，是獵鷹9號的2-6倍；回收技術剛完成首飛嘗試，而SpaceX已實現火箭9天快速周轉復用。正如紫微科技投資部總經理吉利所言，新的十五五規劃下，商業航天下一個十年，還有更多太空應用場景等待開發。

在花生看來，SpaceX的上市從來不止是一家公司的資本運作，而是人類從地球上的內卷，轉向奔赴星海，是科技理想與資本力量的深度融合。

這不僅是馬斯克的個人野心，更是人類文明突破邊界，那種源自于基因的本能渴望。面向星辰大海的征途，沒有人舍得只當旁觀者。