科技股拋壓暫歇，美股指數(shù)期貨小幅回血，避險(xiǎn)情緒助推金銀銅大漲，日元走強(qiáng)

亞太股市周一大幅下挫，延續(xù)上周五的美股科技股拋售勢(shì)頭，MSCI亞太（除日本）指數(shù)下跌1.2%。美股期貨周一小幅反彈，試圖從上周五超1%的跌幅中恢復(fù)，同時(shí)金銀銅等大宗商品強(qiáng)勢(shì)反彈，黃金逼近歷史高點(diǎn)，比特幣逆轉(zhuǎn)早前跌勢(shì)，回升至9萬(wàn)美元，顯示風(fēng)險(xiǎn)情緒有所企穩(wěn)。眼下，市場(chǎng)動(dòng)蕩的核心在于對(duì)人工智能投資回報(bào)的質(zhì)疑持續(xù)發(fā)酵。

上周五美股科技股領(lǐng)跌，反映出市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)全球基準(zhǔn)指數(shù)創(chuàng)下歷史新高的科技股能否繼續(xù)支撐高估值的懷疑加劇。新加坡Lucerne Asset Management投資主管Marc Velan指出，亞洲市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒更像是上周五美國(guó)科技股拋售的溢出效應(yīng)，AI資本支出交易的平倉(cāng)沖擊了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。

本周全球央行決議密集，日本央行預(yù)計(jì)將加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，英國(guó)央行可能同幅度降息至3.75%，歐洲央行預(yù)計(jì)維持利率不變。投資者還將迎來(lái)因美國(guó)政府停擺而推遲的11月就業(yè)報(bào)告和月度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，市場(chǎng)正試圖從數(shù)據(jù)空白期獲取美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的線索。

Capital.com高級(jí)分析師Kyle Rodda表示："在新的人工智能估值擔(dān)憂中，'圣誕反彈'無(wú)法啟動(dòng)。雖然風(fēng)險(xiǎn)不如上周那么高，但仍有足夠的事件風(fēng)險(xiǎn)讓投資者保持警覺，這可能為圣誕反彈提供火花，或同樣可能加深拋售。"

核心市場(chǎng)

標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.3%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨上漲0.2%；
歐洲斯托克50指數(shù)期貨上漲0.3%；
MSCI亞太指數(shù)下跌0.6%；日經(jīng)225指數(shù)下跌1.3%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)下跌
美元指數(shù)基本持平；日元兌美元升值0.6%至154.955，接近一周最強(qiáng)水平。
10年期美國(guó)國(guó)債收益率下行1個(gè)基點(diǎn)至4.17%；
日本10年期國(guó)債收益率上升1個(gè)基點(diǎn)至1.955%；
現(xiàn)貨黃金上漲1.1%，報(bào)每盎司4345.50美元；現(xiàn)貨白銀漲2.03%，報(bào)每盎司63.28美元；
WTI原油期貨上漲0.4%，報(bào)每桶57.35美元；布倫特原油上漲0.4%，報(bào)桶61.35美元；
比特幣上漲1.6%，報(bào)89862.01美元；以太幣上漲1.9%，報(bào)3140.8美元；

美國(guó)股指期貨周一反彈0.3%，標(biāo)普500電子迷你期貨和納斯達(dá)克100期貨均錄得漲幅，試圖從上周五超1%的跌幅中恢復(fù)。

對(duì)于上周五美股的下跌，分析指出，從英偉達(dá)股價(jià)近期下跌，到甲骨文公司因人工智能支出攀升而報(bào)告后暴跌，再到圍繞OpenAI相關(guān)公司網(wǎng)絡(luò)的情緒惡化，懷疑跡象正在增加。

Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yardeni上周將所謂的"七巨頭"大型科技公司評(píng)級(jí)下調(diào)至低配。他認(rèn)為，核心問題在于AI的應(yīng)用前景、開發(fā)成本以及消費(fèi)者最終是否愿意為服務(wù)買單，這些答案將對(duì)股市未來(lái)走向產(chǎn)生重大影響。

展望本周，市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注AI股票的動(dòng)向，此外投資者還將有機(jī)會(huì)獲取因政府停擺而推遲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括11月就業(yè)報(bào)告和月度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)。這些報(bào)告將有助于回答進(jìn)入2026年的首要問題：美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)三次降息后是否接近結(jié)束寬松周期，還是需要更積極地行動(dòng)。

L&G Asset Management亞洲投資策略主管Ben Bennett表示，鑒于數(shù)據(jù)收集問題以及政府停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接影響，本周數(shù)據(jù)需要謹(jǐn)慎對(duì)待。"我們必須等到2026年才能更清楚地了解美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。"

在投資者加大押注日本央行本周晚些時(shí)候?qū)⒓酉⒅H，美元/日元顯著下跌，最低觸及154.95。

（美元/日元1H走勢(shì)圖）

日本央行周一發(fā)布的季度短觀調(diào)查顯示，大型制造商信心指數(shù)觸及四年來(lái)最高水平，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)央行即將加息的預(yù)期。日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官紀(jì)原稔也表示，貨幣政策的具體細(xì)節(jié)應(yīng)留給日本央行決定。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行駐新加坡高級(jí)策略師David Forrester表示，除了強(qiáng)勁的短觀調(diào)查結(jié)果外，"紀(jì)原的評(píng)論推高了市場(chǎng)對(duì)本周可能加息后繼續(xù)加息的預(yù)期"。不過他指出，"植田和男最近的評(píng)論傾向于鴿派，因此本周五可能令一些投資者失望"。

分析指出，投資者將密切關(guān)注植田和男本周五是否就未來(lái)加息路徑給出任何指引，這可能成為決定日元走向的關(guān)鍵因素。盡管日本利率預(yù)計(jì)將上升，但與美國(guó)的收益率差距仍將維持較大水平，這可能限制日元的上漲空間。

金銀銅油齊漲，黃金逼近紀(jì)錄高位

黃金延續(xù)近期漲勢(shì)進(jìn)入第五天，逼近每盎司4381.21美元的歷史高位。截止發(fā)稿，現(xiàn)貨金價(jià)上漲1.0%至4,344.89美元，避險(xiǎn)投資者因?qū)Υ笈e投資AI的科技公司前景的擔(dān)憂而撤離亞洲股市。

（現(xiàn)貨黃金1H走勢(shì)圖）

現(xiàn)貨白銀今天也再度攀升，截止發(fā)稿，白銀漲超2%，報(bào)63.28美元/盎司。

（現(xiàn)貨白銀1H走勢(shì)圖）

值得注意的是，黃金今年已飆升逾60%，白銀漲幅超過一倍，兩者均有望創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)。

銅價(jià)收復(fù)上周五部分跌幅，投資者重新關(guān)注2026年市場(chǎng)收緊前景。倫敦金屬交易所銅價(jià)上漲1.5%，此前因人工智能相關(guān)股票拋售引發(fā)對(duì)電氣布線和可再生能源設(shè)備用金屬需求的擔(dān)憂，周五暴跌3%。

（LME期銅1H走勢(shì)圖）

銅價(jià)今年累計(jì)上漲逾30%，受一系列礦山中斷削減供應(yīng)以及交易員在潛在進(jìn)口關(guān)稅前向美國(guó)大量運(yùn)輸銅的提振。綠色能源和電力基礎(chǔ)設(shè)施投資浪潮也激發(fā)了對(duì)長(zhǎng)期需求的樂觀情緒。

ANZ分析師Brian Martin在報(bào)告中稱："盡管對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩存在擔(dān)憂，但需求繼續(xù)超出預(yù)期。我們看漲銅價(jià)，預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)將進(jìn)一步陷入赤字。"

布倫特原油上漲0.4%至61.35美元，美國(guó)WTI原油漲0.37%，至57.35美元/桶，美國(guó)與委內(nèi)瑞拉緊張關(guān)系以及其他地區(qū)的供應(yīng)擔(dān)憂提振了油價(jià)。

（布倫特原油1H走勢(shì)圖）

（WTI原油1H走勢(shì)圖）