LiFSI冰火兩重天：凱盛新材與弗思創新一退一進的相反抉擇

繆舢/文

‖一家選擇暫停，一家蓄勢待發，LiFSI（雙氟磺酰亞胺鋰）市場正上演冰火兩重天的景象。它們的抉擇共同指向一個未來：LiFSI行業的“野蠻生長”時代已經結束，一場以成本控制能力、技術迭代速度和產業鏈整合深度為核心的淘汰賽正式開場。在這個舞臺上，沒有絕對的贏家公式，只有最適合自身劇本的生存策略。而行業的未來，也必將在這種激烈的分化與競爭中，走向新的成熟與集中‖

在動力電池能量密度和快充需求不斷提升的背景下，被譽為下一代鋰離子電池核心材料的LiFSI曾備受追捧。然而，12月10日一則公告卻給這股熱潮潑了一盆冷水。凱盛新材發布公告，決定暫緩其投資5.5億元、籌備兩年的萬噸LiFSI項目。

然而就在近期，據行業媒體報道，遠在湖北宜昌，湖北弗思創新材料有限公司的萬噸級LiFSI項目生產設備安裝已近尾聲，正為明年二月的試生產做最后沖刺。

一邊是緊急“剎車”，一邊是全力“加速”。在新能源產業調整、鋰電池技術快速迭代的當下，這兩家企業在下一代電解液核心材料——雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）賽道上的相反抉擇，勾勒出行業分化的清晰輪廓。這并非簡單的“對與錯”，而是基于各自資源稟賦與戰略卡位的一次精準計算。

凱盛新材的“退守”：從下游挑戰者回歸上游供應商

凱盛新材的暫停，遠非臨時起意。公告顯示，截至2025年11月底，該項目在計劃兩年后，尚未投入任何募集資金。這份長達兩年的“按兵不動”，本身就充滿了審慎的觀望。

其公告所述的“市場變化較大”是表象，更深層的原因在于競爭壁壘的陡然升高。LiFSI行業已從藍海駛入紅海，呈現出“頭部集中”的激烈格局。行業數據顯示，2024年中國LiFSI出貨量已達約2.38萬噸，而天賜材料等龍頭企業憑借技術和規模優勢，占據了市場主導地位。對于凱盛新材這樣的新進入者而言，在價格下行周期中，貿然投入巨資與巨頭進行產能比拼，風險極高。

于是，凱盛新材做出了一個更符合其自身優勢的務實選擇：從下場參賽的“挑戰者”，退回至關鍵原材料的“供應商”。就在項目暫停前約一個月，面對投資者關于項目進展的追問，公司的回應已悄然轉向：“目前公司可以向LiFSI生產企業供應高純度電池級氯化亞砜產品。”

氯化亞砜是生產LiFSI的核心原料之一。凱盛新材是全球最大的氯化亞砜生產企業，擁有顯著的原料成本優勢。與其在陌生的下游領域血拼，不如牢牢守住自身更具統治力的上游陣地。這種戰略收縮，是其在行業不確定性中保護自身、并為未來保留火種的精明之舉。

弗思創新的“進攻”：背靠產業鏈的精準卡位

與凱盛新材的退守形成鮮明對比的，是湖北弗思創新的逆勢而上。

它的信心并非盲目，而是植根于其獨特的“地利”與“人和”，其核心優勢在于無法復制的產業鏈協同。

弗思創新的項目坐落于宜昌高新區白洋工業園，通過公共管廊，其生產所需的液氯等原料可以直接從隔壁的上游企業輸送進廠。僅此一項，就使其每噸LiFSI的生產成本降低了近2000元。在行業利潤空間被極度壓縮的當下，這樣的成本優勢是決定生死的關鍵。

其次，是其強大的“人和”背景。 據行業媒體報道，湖北弗思創新的母公司杭州弗思創新，其股東陣營中包括浙江傳化、比亞迪等產業巨頭。這不僅意味著雄厚的資本支持，更預示著潛在而穩定的產業鏈下游訂單出口。對于新產能而言，有明確的消化渠道，遠比擁有先進的設備更為重要。
因此，弗思創新的投產，是在一個看似危險的時間點，進行的一次有準備的精準卡位。它憑借地域性的成本護城河和產業資本的庇護，試圖在行業洗牌期迅速站穩腳跟。

行業的“冰與火”：技術前景確定與市場現實殘酷并存

兩家企業相反的抉擇，折射出LiFSI行業當前“冰火交織”的復雜現狀。

· 技術前景是確定的“火”：

作為高性能鋰鹽，LiFSI在提升電池導電率、熱穩定性和循環壽命方面的優勢無可爭議，被業界公認為下一代鋰電池電解質的關鍵材料，市場長期需求明確。隨著固態電池等新技術路徑的發展，其重要性可能進一步提升。

· 市場現實是嚴峻的“冰”：

短期內，行業正經歷產能快速擴張與需求增速放緩帶來的陣痛。激烈的競爭導致價格持續走低，企業盈利能力承壓。同時，鋰電池技術路線（如磷酸鐵鋰與三元、液態與固態）的快速迭代，也給材料企業的長期投資帶來了不確定性。

凱盛新材與弗思創新核心策略對比

一，戰略核心

· 凱盛新材：戰略收縮，聚焦主業。暫緩下游產能建設，強化上游原料供應商角色。

· 弗思創新：逆勢擴張，垂直整合。利用地理與產業鏈優勢，低成本切入市場。

二，關鍵優勢

· 凱盛新材：全球氯化亞砜龍頭地位，成本與技術優勢顯著。

· 弗思創新：園區內產業鏈協同（降本約2000元/噸）和浙江傳化、比亞迪等產業資本支持。

三，核心風險

· 凱盛新材：可能錯過LiFSI市場成長期的機遇。

· 弗思創新：面臨激烈的市場價格競爭，若成本控制或訂單不及預期，將陷入被動。

結語：殊途同歸的生存邏輯

凱盛新材的“退”與弗思創新的“進”，看似背道而馳，實則遵循著同一條商業法則：在不確定的環境中，最大化自身的確定性優勢。

凱盛新材的確定性在于其牢不可破的氯化亞砜主業，選擇了一條風險更低、現金流更穩健的路徑。弗思創新的確定性則在于其綁定的區域產業鏈和產業資本，試圖以局部優勢穿越行業周期。

它們的抉擇共同指向一個未來：LiFSI行業的“野蠻生長”時代已經結束，一場以成本控制能力、技術迭代速度和產業鏈整合深度為核心的淘汰賽正式開場。在這個舞臺上，沒有絕對的贏家公式，只有最適合自身劇本的生存策略。而行業的未來，也必將在這種激烈的分化與競爭中，走向新的成熟與集中。中，走向新的成熟與集中。