民生銀行近九成折價處置恒大債權(quán)，神秘買家3.19億接盤23.6億資產(chǎn)包

12月10日，深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所一宗特殊的債權(quán)轉(zhuǎn)讓引發(fā)市場關注。
民生銀行深圳分行以3.19億元的對價，將賬面價值23.60億元的恒大系債權(quán)打包轉(zhuǎn)讓給編號"235103735"的匿名買家，成交價僅為債權(quán)總額的13.52%，創(chuàng)下近年來金融機構(gòu)處置房地產(chǎn)不良資產(chǎn)的新低折扣記錄。這筆涉及恒大地產(chǎn)集團等三家債務人的資產(chǎn)交易，因受讓方身份未公開而蒙上神秘色彩。

資產(chǎn)包構(gòu)成顯示，核心標的為恒大地產(chǎn)17.2億元本金債權(quán)，疊加5.3億元利息罰息、1.09億元遲延履行金，合計23.59億元，占整個資產(chǎn)包的99.98%。其余兩家關聯(lián)企業(yè)債權(quán)合計不足60萬元，在交易中幾乎可以忽略不計。值得注意的是，該債權(quán)設有較為完善的風險緩釋措施：重慶"云湖上郡"項目8宗土地作為第一順位抵押物，三家項目公司股權(quán)提供質(zhì)押擔保，另有恒大重慶、昆明等四家區(qū)域公司承擔連帶責任。即便如此，在經(jīng)歷司法訴訟并取得勝訴判決后，民生銀行仍選擇以大幅折價方式快速出清。

交易條款凸顯銀行去風險決心。根據(jù)披露的競買條件，民生銀行設定了嚴格的交易節(jié)奏——買受人需在5個工作日內(nèi)簽約、10個工作日內(nèi)付清全款，違約將面臨1億元違約金。同時限定競買人資質(zhì)為持牌AMC或深圳地方資產(chǎn)管理公司，但最終未披露受讓方信息引發(fā)市場猜測。有業(yè)內(nèi)人士分析，這種"低價+快周轉(zhuǎn)"的處置模式，反映銀行對房地產(chǎn)行業(yè)風險出清的緊迫性，也可能是為滿足監(jiān)管對不良資產(chǎn)處置時效的要求。

回溯歷史，民生銀行與恒大集團的信貸關系曾相當密切。在恒大披露的20家主要往來銀行名單中，該行長期位居首位。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，民生銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額115.86億元，雖較上年末下降51.12億元，但3.48%的不良率仍顯著高于全行1.48%的平均水平。該行在三季報中透露，通過轉(zhuǎn)讓、證券化、核銷等多渠道處置不良資產(chǎn)351.56億元，其中房地產(chǎn)領域占比約三分之一。

風險管控措施逐步顯效。民生銀行在回應投資者問詢時強調(diào)，其對恒大的風險敞口集中在住宅開發(fā)貸款，且主要分布在一二線城市，已計提充足撥備。最新財報顯示，該行撥備覆蓋率提升至143%，但凈利潤同比下滑7.09%的業(yè)績表現(xiàn)，仍反映出房地產(chǎn)風險暴露對盈利能力的持續(xù)沖擊。此次債權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，預計將幫助銀行釋放約20億元風險資產(chǎn)額度。

市場觀察人士指出，這筆交易折射出當前金融機構(gòu)處置房地產(chǎn)不良資產(chǎn)的困境。即便有抵押物和擔保措施，AMC機構(gòu)對地產(chǎn)類債權(quán)仍持謹慎態(tài)度，大幅折價成為成交常態(tài)。值得玩味的是，債權(quán)涉及的重慶"云湖上郡"項目土地現(xiàn)狀、在建工程進度等關鍵信息未予披露，可能成為影響資產(chǎn)回收率的重要變量。隨著房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整持續(xù)，類似"高賬面值、低變現(xiàn)價"的資產(chǎn)處置案例或?qū)㈩l繁出現(xiàn)。

從更宏觀視角看，此次交易是銀行業(yè)加速出清房地產(chǎn)風險的一個縮影。監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度商業(yè)銀行已處置不良資產(chǎn)近萬億元，其中房地產(chǎn)相關占比約三成。民生銀行通過這次果斷的折價處置，不僅提前鎖定損失，也為后續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)騰挪空間。不過，神秘接盤方的后續(xù)處置策略，以及最終能實現(xiàn)多高的資產(chǎn)回收率，仍有待市場驗證。