華誼兄弟，拍賣渡劫？

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

華誼兄弟還沒找到救生圈，

只能抓著救命稻草。

持續虧損中的華誼兄弟，再次出現流動性風險。

日前，華誼兄弟公告稱，受經濟形勢影響，公司因部分回款資金未能如約到位，造成暫時性流動資金緊張，出現債務逾期5250萬元，超過公司2024年經審計凈資產的10%。

同時，控股股東王忠軍持有的1.54億股公司股票（占其持股比例的48.54%）即將于12月29日啟動第二次司法拍賣。

若拍賣落定，王氏兄弟合計持股將驟降至8.26%，而阿里系（阿里創投與馬云）以6.07%的持股比例緊追其后，公司控制權穩定性面臨前所未有的挑戰。

此次拍賣的股份堪稱王氏兄弟的“壓艙石”，其歸屬直接關系控制權走向。

然而在12月9日的首次拍賣中，盡管有5人報名、7萬人圍觀，全程卻無人出價，最終流拍。

市場人士指出，流拍反映資本對華誼兄弟前景的謹慎態度。

控制權動蕩的背后，是華誼兄弟持續七年的業績潰敗。

2018年至2024年，公司累計虧損超82億元；2025年前三季度再虧1.14億元，營收同比暴跌46%。

債務危機隨之爆發：截至2025年12月，公司逾期債務達5250萬元，超過2024年凈資產的10%，現金儲備僅1900萬元，資產負債率卻高達87.69%。

在外界看來，華誼兄弟的潰敗，主要是過度依賴馮小剛IP的苦果。

同時，其近年作品《只有蕓知道》《非誠勿擾3》票房接連失利；而曾寄托“中國迪士尼”夢想的實景娛樂業務持續萎縮，蘇州電影世界最終被出售給韓國基金。

盡管華誼兄弟試圖以《美人魚2》《抓特務》等項目翻盤，并布局短劇賽道，但資金短缺下，內容產出能力已難復當年。

此外，有意思的是，華誼兄弟創始人、董事長王中軍（王忠軍），除了企業家身份外，他還是一位畫家。

王中軍的油畫作品《北京紅色1號》，早年在拍賣會上曾以368萬元成交。

但今年，該作品再次出現在拍賣會上，估價的下限降至30萬元，且最終流拍。

這似乎也在暗示著華誼兄弟的含金量已經跌入谷底。

不過，目前，華誼兄弟儲備的電影，如周星馳導演的《美人魚2》已進入了后期制作階段。

由馮小剛執導，雷佳音、胡歌主演的《抓特務》也已殺青。

此外，華誼兄弟也在積極布局短劇，并搭車AI技術。

今年10月，華誼兄弟旗下廠牌華誼兄弟火劇正式發布名為“H·AI火種計劃”的AI制作片單，該計劃涵蓋9部AI短劇與1部AI電影。

華誼兄弟的債務風險是否還有其他的方式解決？

短視頻、AI劇等新業務，是否具有扭轉華誼兄弟一直低迷、走低的發展勢頭？

對此，華夏時報記者于玉金和書樂進行了一番交流，本猴以為：

華誼兄弟還沒找到救生圈，只能抓著救命稻草。

華誼兄弟的債務風險，過去靠賣賣賣完成暫緩，而現階段則需要有爆款影視來回血。

畢竟作為一個影視內容公司，沒有持續爆款，就沒有資金增幅，風險加大。

至于AI短劇和AI電影，則只是一種內容展示方式。

但無論AI技術如何發展，影視行業依然是一個內容為王、創意為先的行業。

因此，不是僅僅靠技術驅動、大片大投入就可以實現款款皆火。

新業務，只能算是華誼兄弟挽救自己的一個試錯，最多算救命稻草，而不是救生圈。