美國降息，日元加息？不是什么全球資本地震，而是美日的悲劇

有人說，美元降息日元加息，資本潮汐將席卷全球，這是真的嗎？你相信嗎？

這波炒作來得太猛烈了，我們的資本市場也出現了情緒性波動。但是，你想想就知道，怎么可能由小日子來決定中國經濟和中國股市呢？你不覺得很荒謬嗎？

我們今天講這個事，是一個非常經典的時代轉變的典型事件，讀懂了這件事，就能把握未來10年到20年的財富趨勢，幫助你財富倍增。

我們先說結論，很多人還在用舊的西方經濟學思維來看今天的世界，卻沒看透世界已經變了。

日本央行要加息，互聯網上出現了很多預言危機的聲音，類似潮汐、危機、地震、黑天鵝這樣的詞匯頻繁出現。

12月10日，美聯儲再次宣布降息25個基點，聯邦基金利率降至3.5%至3.75之間。

美元降息，日元加息，這個經典組合讓很多人想起了過去的幾次金融危機，類似場景要重演了？

過去有那么幾次，在美元快速降息的過程當中，日元突然加息，都造成了全球資本市場動蕩。

最近的一次是2024年7月日本央行的加息行動，直接推動美元兌日元匯率暴跌，日元套息交易迅速平倉，全球流動性危機爆發。

日經225指數單日最大跌幅超過25%，美股也受到拖累，納斯達克指數下跌約3.4%，全球市場出現恐慌性拋售。這次沖擊也凸顯了日元空頭頭寸擁擠和政策突然性帶來的放大效應。

這件事情的邏輯其實也比較簡單，主要就是兩個方面。

第一，日元大規模套利平倉交易，從全球市場抽走流動性，也掐斷了過去幾十年全球最大的流動性來源，從而導致流動性危機。

這是因為，過去幾十年日元零利率，投資全球市場的日元資產規模巨大。所以，日元一旦加息，就會導致日元的借貸成本增加，過去零利率甚至負利率借來的錢，就會急于償還平倉。

第二，美元降息，日元加息，就會導致美元資本流向日本，而不是流向中國和歐洲，這在過去被認為是美方有意引導資本流向，控制全球資本市場。

另一方面，美元加息，日元來做戰略互動，承接流動性，成為美元的蓄水池，有助于調節美元降息所帶來的危機，解節美元指數，防止其突然崩潰。

但是，到了2025年12月這個時間節點，形勢發生了巨大的變化，我們可以從3個方面來理解。

第一，2024年的日元加息具有更高的突發性和沖擊強度。但是，2025年，日本央行多次暗示加息，猶豫時間過長，降低了政策的突然性，市場預期已經部分消化。

同時，日元空頭倉位在2024年兩次平倉后已經顯著下降，杠桿風險相對可控。

因此，2025年12月日本央行再加息，市場適應性增強，不會再重現2024年的暴跌場景。

第二，2024年日元兩次加息，造成金融市場動蕩，實際上主要是美日兩國的金融市場動蕩。

這說明什么？說明過去幾十年虹吸日元資本最大規模的其實還是美國市場，特別是美股和美債。

換句話說，從日本借錢最多的是美國人和日本人，其中大部分都投進了美股和美債市場。另外還有一部分，日本企業把錢投資到了中國和東南亞等新興市場。

但是，日本企業投資新興市場的錢，大多數都進了實業而不是資本市場。投資進實業里的錢，他們也不可能立即抽走。

過去幾十年日元零利率甚至負利率，中國人能從日本借到錢嗎？歐洲人能從日本借到錢嗎？我們不能說絕對借不到，但肯定是極少數。

出來混總是要還的，現在日元要加息，套利平倉來了，還債規模最大的還是美日兩國的市場。

第三，在美國逆全球化操作之下，如今全球經濟和資本市場都產生了一定程度的割裂，資本已經不能自主決定投資方向了，甚至不能自由流動了，換句話說，美國幫助大家建立了防火墻。

所以，即使去年日元兩次加息造成動蕩最劇烈的時候，受影響最大的還是美日兩國的資本市場，全球其他市場雖有小幅波動，但很快就平息了。

換句話說，美元降息，日元加息，鍋還是美國和日本的，這就是美日兩國的資本游戲。

這件事情背后的本質，其實是美日兩國經濟實力，特別是實體經濟和制造業實力下降的結果。這造成大量的美元和日元資產堆積在資本市場里面，一有風吹草動，就會產生劇烈震蕩。

最近日元被大規模拋售，也是日本右翼的作死行為造成風險倍增。

經濟撐不住了，完全靠資本市場來撐，這樣的悲劇就會不斷重復。

本質上，這次加息是日本的自救行動，如果你仍然用過去西方經濟學的理論去套這件事情，整個邏輯都是錯的。

所以，美元降息，日元加息，不是什么全球資本地震，而是美日的悲劇。