北京
近期小麥市場延續震蕩回調走勢，價格下行周期已持續較長時間，但市場基本面仍存在多重支撐因素。盡管短期缺乏明確反彈信號，但從供需結構和消費趨勢來看，價格持續深跌的可能性較低。
?關鍵信號一：供應端壓力可控?
基層余糧約剩三成，糧源總量較前期明顯減少，難以形成長期壓制。
部分糧商逢高變現行為雖加劇短期波動，但整體供應偏緊格局未改。
?關鍵信號二：?消費需求韌性顯現?
?面粉市場?：季節性消費緩慢回升，企業備貨需求仍存，雖未達火爆程度，但支撐作用持續。
?飼料替代?：小麥的性價比優勢雖邊際減弱，仍保持一定替代消費空間。
?反彈潛力與關鍵觀察點?
?價格企穩信號?
當前市場情緒趨于理性，若售糧節奏進一步放緩，價格或快速觸底。歷史經驗表明，余糧降至低位后，市場對利空因素的敏感度將下降。
?政策變量需關注?
政策性小麥投放預期仍存，但若節奏溫和（如分批輪出），對市場沖擊有限。需密切關注1月前后的政策動向。
?中長期邏輯未變?
全球谷物供需偏緊、種植成本高企等宏觀因素，仍為小麥價格提供中長期支撐。
所以，在這兩方面因素的共同作用下，小麥市場不太可能一路跌下去沒個完?；蛟S用不了太久，市場就能企穩，重新迎來翻身漲價的機會。
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（全文完）
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澎湃新聞
