有色金屬板塊漲勢(shì)迅猛，4只鋁股翻倍，背后的邏輯你看懂了嗎？

最近A股有色金屬板塊徹底火了！小區(qū)老陳持有的中孚實(shí)業(yè)年初至今漲了183%，翻倍收益讓他逢人就夸“選對(duì)了賽道”；剛?cè)胧械男±罡L(fēng)買了云鋁股份，也跟著賺了不少，卻納悶這鋁股為啥突然這么猛。2025年以來，中孚實(shí)業(yè)、云鋁股份、宏創(chuàng)控股、天山鋁業(yè)4只鋁股股價(jià)紛紛翻倍，滬鋁期貨價(jià)格更是突破22000元/噸，創(chuàng)下近三年新高。其實(shí)這波漲勢(shì)絕非偶然，政策托底、供需失衡、成本下降、資金加倉(cāng)多重利好疊加，才造就了鋁股的“狂飆時(shí)刻”。

一、政策撐腰：10部門發(fā)文力挺，鋁產(chǎn)業(yè)迎來高質(zhì)量發(fā)展風(fēng)口
鋁股上漲的核心底氣，來自國(guó)家層面的政策紅利。2025年3月，工信部、國(guó)家發(fā)改委等10部門聯(lián)合發(fā)布《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》，明確了鋁產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和目標(biāo)，給行業(yè)吃下“定心丸”。
方案提出，到2027年再生鋁產(chǎn)量要達(dá)1500萬噸以上，電解鋁行業(yè)清潔能源使用比例提升至30%以上，能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比超30% 。這一政策既限制了低能效產(chǎn)能擴(kuò)張，又鼓勵(lì)綠色轉(zhuǎn)型和高端化發(fā)展，讓行業(yè)從“規(guī)模內(nèi)卷”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”。與此同時(shí)，鋁作為新能源、高端制造的關(guān)鍵原材料，還搭上了“新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策快車，在新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的應(yīng)用獲得重點(diǎn)支持，直接打開了需求增長(zhǎng)空間。
二、供需失衡：供應(yīng)剛性+需求爆發(fā)，庫(kù)存創(chuàng)五年新低
供需關(guān)系的嚴(yán)重錯(cuò)配，是鋁價(jià)上漲的直接推手。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能受4500萬噸“天花板”約束，新增產(chǎn)能極為有限，2025年11月電解鋁產(chǎn)量同比還減少了1.8% 。再加上云南、四川等水電富集地區(qū)季節(jié)性電力波動(dòng)，部分鋁廠生產(chǎn)受限，進(jìn)一步收緊了供應(yīng)。
需求端則迎來“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”的爆發(fā)期：新能源汽車單車用鋁量比燃油車多50公斤，2025年新能源車銷量大漲30%，直接拉動(dòng)用鋁需求；全球儲(chǔ)能裝機(jī)量增速超50%，每100GWh儲(chǔ)能對(duì)應(yīng)10-15萬噸鋁需求；光伏邊框、支架用鋁也隨著裝機(jī)量增長(zhǎng)持續(xù)放量。供需緊平衡下，庫(kù)存持續(xù)去化，國(guó)內(nèi)交易所鋁庫(kù)存不足10萬噸，處于近五年最低水平，給鋁價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
三、成本紅利：氧化鋁價(jià)格腰斬，企業(yè)利潤(rùn)突破5000元/噸
成本端的大幅下降，讓鋁企賺得盆滿缽滿。電解鋁的核心原材料氧化鋁，價(jià)格從2024年底的5757元/噸跌至2025年12月的2810元/噸，年內(nèi)跌幅超50%，直接降低了鋁企的生產(chǎn)成本。同時(shí)，動(dòng)力煤價(jià)格回落也讓自備電成本下降，進(jìn)一步增厚了利潤(rùn)空間。
東吳證券測(cè)算，2025年11月我國(guó)電解鋁行業(yè)噸盈利水平已突破4500-5000元，部分企業(yè)甚至更高 。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)：云鋁股份2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)43.98億元，同比上漲15.14%；中國(guó)鋁業(yè)三季度凈利潤(rùn)26億元，同比增長(zhǎng)28%，毛利率從12%提升至15% 。豐厚的利潤(rùn)直接反映在股價(jià)上，成為鋁股翻倍的重要支撐。
四、資金加倉(cāng)：基金+社保重倉(cāng)，外資持續(xù)流入
聰明資金的扎堆進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)一步推高了鋁股股價(jià)。2025年三季度，中國(guó)鋁業(yè)現(xiàn)身102只基金的十大重倉(cāng)股，合計(jì)持股市值達(dá)29.14億元，較上季度增加14只基金持倉(cāng) 。4家社保基金更是持有2600萬股中國(guó)鋁業(yè)，即便暫時(shí)被套也未減倉(cāng)，反而有社保新進(jìn)加倉(cāng)，彰顯長(zhǎng)期看好邏輯。
外資也在悄悄布局，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化，有色金屬的金融屬性凸顯，鋁作為兼具工業(yè)屬性和金融屬性的品種，吸引了大量機(jī)構(gòu)資金配置。資金與產(chǎn)業(yè)邏輯共振，讓鋁股漲勢(shì)更具持續(xù)性。
五、4只翻倍鋁股核心邏輯拆解
這4只翻倍鋁股并非蹭熱點(diǎn)，每一只都有實(shí)打?qū)嵉膬?yōu)勢(shì)：
- 中孚實(shí)業(yè)：年內(nèi)漲幅183%，受益于電解鋁高利潤(rùn)，旗下產(chǎn)能能效領(lǐng)先，三季度業(yè)績(jī)大幅改善，成為板塊高彈性龍頭 ；
- 云鋁股份：清潔能源優(yōu)勢(shì)突出，水電占比高，契合政策導(dǎo)向，前三季度凈利潤(rùn)超43億元，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，獲機(jī)構(gòu)重點(diǎn)持倉(cāng) ；
- 宏創(chuàng)控股：聚焦高端鋁加工，產(chǎn)品適配新能源、電子等領(lǐng)域，受益于高端化轉(zhuǎn)型，股價(jià)彈性十足 ；
- 天山鋁業(yè)：鋁電一體化布局完善，成本控制能力強(qiáng)，同時(shí)受益于產(chǎn)能擴(kuò)張，量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)股價(jià)翻倍。
六、實(shí)操提醒：把握三大關(guān)鍵點(diǎn)，警惕估值風(fēng)險(xiǎn)
雖然鋁行業(yè)景氣度高漲，但普通投資者跟風(fēng)需理性：
1. 緊盯鋁價(jià)走勢(shì)，滬鋁主力合約能否站穩(wěn)22000元/噸是關(guān)鍵，若價(jià)格回調(diào)可能帶動(dòng)股價(jià)波動(dòng) ；
2. 優(yōu)先關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的標(biāo)的，重點(diǎn)看凈利潤(rùn)增速、毛利率等指標(biāo)，避開僅靠概念炒作的個(gè)股；
3. 警惕估值過高風(fēng)險(xiǎn)，部分個(gè)股漲幅過大后估值已不便宜，需結(jié)合行業(yè)平均估值水平判斷，不盲目追高。
2025年鋁股的翻倍行情，是政策、供需、成本、資金多重因素共振的結(jié)果。隨著鋁產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型，以及新能源、儲(chǔ)能等需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度有望延續(xù)，但短期波動(dòng)不可避免。找準(zhǔn)核心邏輯，理性布局，才能在這波行情中把握機(jī)會(huì)。