滬指失守3900點(diǎn)背后：摩爾線程逼近千元，這個(gè)指數(shù)逆勢(shì)大漲……

金融投資報(bào)記者 陳雨禾 林珂

在一眾機(jī)構(gòu)短期震蕩調(diào)整的預(yù)期下，12月11日，滬指最終仍失守3900點(diǎn)，走出"三連陰"行情。截至收盤，上證綜指報(bào)收3873.32點(diǎn)，微跌0.70%；深證成指報(bào)收13147.39點(diǎn)，下跌1.27%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3163.67點(diǎn)，下跌1.41%。

值得注意的是，雖然大盤持續(xù)回調(diào)，但成交數(shù)據(jù)已開(kāi)始放量，全天滬深兩市成交額為1.86萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量786億元。在部分市場(chǎng)人士眼中，A股"三連陰"通常也被視為"回調(diào)極限"，而從A股歷史表現(xiàn)來(lái)看，也的確少有出現(xiàn)"四連陰"的情況。此外，雖然周四全天有近4400只個(gè)股出現(xiàn)下跌，但市場(chǎng)之中仍有不少亮點(diǎn)涌現(xiàn)。

摩爾線程股價(jià)持續(xù)"狂飆"

要說(shuō)周四A股市場(chǎng)"最靚的仔"，當(dāng)屬新近登陸科創(chuàng)板的"國(guó)產(chǎn)GPU第一股"摩爾線程無(wú)疑。

自12月11日早盤開(kāi)始，摩爾線程股價(jià)便開(kāi)始"狂飆"，隨著漲幅持續(xù)放大，最終收漲28.04%！一方面，公司股價(jià)成功突破900元關(guān)口，達(dá)到941.08元/股，高出A股股價(jià)第四名的源杰科技(663元/股)近四成；另一方面，公司市值也隨之飆升至超過(guò)4400億元，進(jìn)入A股總市值榜單的前30名內(nèi)，體量位于海王信息與五糧液之間。

摩爾線程收盤價(jià)漲至941.08元/股 據(jù)Wind

消息面上，摩爾線程近期通過(guò)官微宣布將舉辦首屆MUSA開(kāi)發(fā)者大會(huì)(簡(jiǎn)稱MDC 2025)，并將揭曉新一代GPU架構(gòu)與路線圖。隨后有機(jī)構(gòu)分析指出，若12月19日的摩爾線程大會(huì)能發(fā)布性能接近H200的架構(gòu)，將極大提振國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)的信心。

據(jù)其介紹，MDC 2025不僅是摩爾線程MUSA技術(shù)體系與全棧能力的集中呈現(xiàn)，更致力于打造一個(gè)連接技術(shù)創(chuàng)新、開(kāi)發(fā)者共創(chuàng)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的戰(zhàn)略平臺(tái)。大會(huì)將圍繞MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，全面展示從硬件到軟件、從技術(shù)到場(chǎng)景的全棧能力與生態(tài)進(jìn)展，加速推動(dòng)國(guó)產(chǎn)全功能GPU技術(shù)扎根千行百業(yè)，筑牢智能時(shí)代的堅(jiān)實(shí)算力底座。

有摩爾線程"狂飆"的前例，被視為國(guó)產(chǎn)GPU"第二股"的沐曦股份同樣備受市場(chǎng)關(guān)注。

12月10日晚，沐曦披露了首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行結(jié)果，并發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)。數(shù)據(jù)顯示，沐曦股份網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量為964.52萬(wàn)股，繳款認(rèn)購(gòu)的金額為10.09億元，放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量為20349股，放棄認(rèn)購(gòu)金額為212.97萬(wàn)元；網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量為2282.91萬(wàn)股，繳款認(rèn)購(gòu)的金額為23.89億元，放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量為0股。

在此之前，沐曦股份公布的發(fā)行價(jià)格為104.66元/股，僅次于摩爾線程的114.68元/股，是科創(chuàng)板乃至A股市場(chǎng)自今年以來(lái)發(fā)行價(jià)第二高的新股。

部分板塊、指數(shù)逆勢(shì)上漲

指數(shù)方面，北證50指數(shù)12月11日"一枝獨(dú)秀"，于午后突然大漲，漲幅一度超過(guò)6%，隨后雖有所回落，但仍收漲3.84%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

消息面上，根據(jù)指數(shù)編制方案，北京證券交易所和中證指數(shù)有限公司對(duì)北證指數(shù)樣本股及備選名單進(jìn)行定期調(diào)整，于2025年12月15日正式生效。其中，北證50樣本股名單中包括五新隧裝、貝特瑞、艾融軟件、曙光數(shù)創(chuàng)、安達(dá)科技、錦波生物等。

板塊方面，銀行板塊成為唯一一個(gè)逆勢(shì)反彈的行業(yè)，房地產(chǎn)、通信、商貿(mào)、紡織服裝等板塊則處在板塊跌幅榜前列。

消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.5%—3.75%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自今年9月以來(lái)連續(xù)第三次降息，幅度均為25個(gè)基點(diǎn)，也是美聯(lián)儲(chǔ)自2024年9月啟動(dòng)本輪降息周期以來(lái)的第六次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。

此外，世界銀行于12月11日上調(diào)了2025年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。據(jù)新華社報(bào)道，世界銀行當(dāng)日在京發(fā)布最新一期中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)，相較上期簡(jiǎn)報(bào)，對(duì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

世行方面表示，中國(guó)政府更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資。同時(shí)，中國(guó)出口市場(chǎng)更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。

"未來(lái)幾年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加依賴內(nèi)需。"世行中國(guó)局局長(zhǎng)華瑪雅表示，中國(guó)更加積極的財(cái)政政策、持續(xù)深化的結(jié)構(gòu)性改革、更可預(yù)期的營(yíng)商環(huán)境，有助于提振信心，并為富有韌性、可持續(xù)的增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

市場(chǎng)期待短線反彈

大盤帶量回調(diào)，下行空間是否被打開(kāi)？對(duì)于短期走勢(shì)，接受金融投資網(wǎng)記者采訪的證券分析師李曉夢(mèng)表示："從技術(shù)上看，上證指數(shù)已回落至重要的支撐位附近，尾盤一度出現(xiàn)護(hù)盤動(dòng)作，周五市場(chǎng)運(yùn)行對(duì)于短期方向的指引尤為重要。短期來(lái)看，我們認(rèn)為市場(chǎng)向下的空間不大，連續(xù)回調(diào)后可能有反彈出現(xiàn)。"

"市場(chǎng)調(diào)整是利好預(yù)期提前兌現(xiàn)、外部風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)浮現(xiàn)以及內(nèi)部基本面支撐待增強(qiáng)等多重因素共同作用的結(jié)果，它深刻揭示出當(dāng)前市場(chǎng)分歧加大的特征。"巨豐財(cái)經(jīng)指出，外部貨幣政策變化終究是外因，當(dāng)前A股市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力仍需落腳于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與企業(yè)盈利預(yù)期。目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于修復(fù)進(jìn)程中，但基礎(chǔ)尚需鞏固，總需求不足等問(wèn)題依然存在，企業(yè)盈利能力的持續(xù)性改善信號(hào)仍需進(jìn)一步確認(rèn)。當(dāng)內(nèi)部基本面修復(fù)的強(qiáng)度不足以支撐市場(chǎng)形成全面向上的堅(jiān)實(shí)邏輯時(shí)，外部流動(dòng)性利好往往只能帶來(lái)脈沖式行情或加劇結(jié)構(gòu)分化，而難以催生可持續(xù)的普漲行情，這也是本次美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后，市場(chǎng)未能走強(qiáng)的核心內(nèi)因。