江西
2025全年人民幣對美元匯率必然是升值的，這將是自2021年以來的首次年度上漲。
?所有機構都認為，人民幣低估對出口有很大作用。在順差超過萬億美元之時，全球輿論到了轉折點，認為人民幣大幅低估忽然一下成為共識。IMF都提出了警告，人民幣低估導致貿易緊張。問題是，人民幣到底低估了多少。
?高盛動態均衡匯率（GSDEER）認為，匯率最終將反映生產力和貿易條件的差異，人民幣的公允價值應該是5。這是一種偏向生產力的估算，可以作為人民幣價值的上限。
?高盛基本面有效匯率（GSFEER）框架，追蹤的是經常賬戶對匯率的影響，發現人民幣被低估了12%。這是偏向金融的估算，可以作為人民幣價值的下限。
?兩種模型的加權平均值，顯示人民幣比公允值低25%。反正就是這么算出來的，就是一些數學公式，最后出來一個數字。
?可以肯定，人民幣必然要升值了。人民幣離岸市場2026年第四季度遠期合約匯率為6.91，從現在的新聞輿論來看，這肯定低估了人民幣的升值幅度。
?但再怎么折騰，決定性的力量是央行，它說多少就是多少。央行有意維持人民幣大幅低估，因為出口部門需要，力量越來越大。
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