天孚通信市值1700億，小鎮(zhèn)青年如何逆襲江西宜春首富？

文 | 張佳儒

最近的A股市場上，“易中天”這個名字意外走紅。這里的“易中天”并非那位以品三國聞名的知名學者，而是由新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信組成的光模塊“三劍客”，因名字中各取一字而得名。

天孚通信是“易中天”里的“小而美”，業(yè)績規(guī)模最小，市值最低，但增速波動最小、毛利率較高。

12月以來，天孚通信股價大漲39%，截至12月11日收盤總市值1708億元。天孚通信這波漲勢背后，站著一位從江西宜春農(nóng)村走出來的“小鎮(zhèn)青年”——鄒支農(nóng)。

鄒支農(nóng)出身農(nóng)村，37歲創(chuàng)立天孚通信，起步的第一個產(chǎn)品是被日本企業(yè)“卡脖子”的陶瓷套管。前后經(jīng)過兩年，歷經(jīng)百萬個瑕疵產(chǎn)品，天孚通信終于造出了國產(chǎn)的陶瓷套管，并在數(shù)年后登陸創(chuàng)業(yè)板。

如今，天孚通信市值1700億元，相較于“易中天”成員這一話題性標簽，其更受市場認可的核心身份，是英偉達供應鏈中的核心企業(yè)。

隨著天孚通信發(fā)展與市值增長，鄒支農(nóng)的財富也水漲船高。就在一個多月前，2025年胡潤百富榜揭曉，鄒支農(nóng)家族以665億元財富位列第80位，較 2024 年上升213位，位列江西宜春首富。

鄒支農(nóng)和天孚通信是如何逆襲的？

小鎮(zhèn)青年干出“光通信元器件第一股”

1968年，鄒支農(nóng)出生在江西省宜春市高安縣（今高安市）石腦鎮(zhèn)龍溪村，農(nóng)村家庭出身，從小就學習優(yōu)異，大學考入吉林工業(yè)大學機械設(shè)計專業(yè)，是農(nóng)村老家罕見的大學生。

畢業(yè)后，鄒支農(nóng)被分配到吉林四平的一家鼓風機廠工作，在90年代的下海潮中，鄒支農(nóng)投身商海，在吉林四平做起了電腦生意。

2001年，鄒支農(nóng)和妻子歐洋前往江蘇蘇州，創(chuàng)辦豪億數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)有限公司，主要從事電腦網(wǎng)絡(luò)工程綜合布線方面的相關(guān)業(yè)務(wù)。正是這份工作，讓他注意到光通信領(lǐng)域的“卡脖子”難題——布線工程必需的氧化鋯陶瓷套管，當時完全依賴日本進口，價格居高不下。

“難道我們自己造不出來？”這個疑問成為鄒支農(nóng)創(chuàng)業(yè)方向的轉(zhuǎn)折點。2005年，37歲的鄒支農(nóng)與合伙人朱國棟共同創(chuàng)辦蘇州天孚精密陶瓷有限公司，這便是天孚通信的前身。

天孚取自“technology first”的諧音，直白傳遞出技術(shù)優(yōu)先的定位。這個定位與陶瓷套管的特性極為匹配，陶瓷套管米粒大小，是光纖精準對接的核心部件，生產(chǎn)涉及數(shù)十道工藝，對制程管控和量產(chǎn)能力要求極高。

創(chuàng)業(yè)之初，天孚通信付出了不小的代價，鄒支農(nóng)回憶，“我們生產(chǎn)了上百萬個不良品。”經(jīng)過前后兩年時間的摸索，公司終于攻克納米陶瓷燒結(jié)技術(shù)難關(guān)，并通過改進工藝，降低成本，實現(xiàn)了進口替代。

以陶瓷套管為基礎(chǔ)，天孚通信延伸出光纖適配器和光收發(fā)接口組件兩條產(chǎn)品線，三者共同構(gòu)成三大核心產(chǎn)品線，2014年這三大業(yè)務(wù)營收占比分別達30%、13%和53%，基本覆蓋光通信無源器件核心領(lǐng)域。

2015年，天孚通信在創(chuàng)業(yè)板上市，成為國內(nèi)“光通信元器件第一股”。從小鎮(zhèn)企業(yè)到上市公司，天孚通信的突圍密碼，藏在“如履薄冰”四個字里。

天孚通信總經(jīng)理歐洋曾表示，天孚的特色就是高精度、高可靠性，憑借對經(jīng)營“如履薄冰”地堅持，才能在數(shù)百家元器件公司里脫穎而出。

據(jù)了解，天孚通信每條產(chǎn)品線的入口，都懸掛著“如履薄冰”的牌匾，提醒員工心懷敬畏，質(zhì)量瑕疵不僅會造成客戶損失，更可能導致公司生存危機。

上市后，天孚通信確立“研發(fā)+并購”的雙輪發(fā)展戰(zhàn)略，沿著“基礎(chǔ)到高端，國內(nèi)到海外，電信到數(shù)通，元件到平臺”的路徑擴張。

尤為關(guān)鍵的一步是，2020年，當AI算力革命尚未爆發(fā)，鄒支農(nóng)預判到光通信行業(yè)“高速化、集成化”的技術(shù)趨勢。當年，天孚通信宣布定增募資7.86億元，專項投入“面向5G及數(shù)據(jù)中心的高速光引擎建設(shè)項目”。

“高速光引擎建設(shè)”這一前瞻性布局，不僅讓公司的技術(shù)儲備與后續(xù)AI算力爆發(fā)的需求高度契合，更為其進入英偉達供應鏈埋下了關(guān)鍵伏筆。

1700億市值背后，天孚通信如何“綁定”英偉達？

出于商業(yè)保密考量，天孚通信從未公開披露與英偉達的合作細節(jié)，但雙方的深度綁定已被多篇券商研報及行業(yè)動態(tài)側(cè)面印證。

比如，2025年9月，山西證券研報顯示，在2025英偉達GPU技術(shù)大會上，英偉達首次推出了Quantum X800硅光CPO交換機，并將TFC（天孚通信）等列為光纖、連接器和微光學首批供應鏈合作伙伴。

研報進一步指出，天孚通信憑借光引擎成熟代工經(jīng)驗有望提供定制化高密度FAU（光纖陣列單元）并負責光引擎的氣密封裝和FAU精密耦合。

值得注意的是，“光引擎的氣密封裝和FAU精密耦合”這兩項工序都是硅光CPO交換機中光學連接相關(guān)的核心工序，直接決定產(chǎn)品性能上限。

同年10月，招商證券研報補充了更具體的業(yè)務(wù)增長邏輯與預期：隨著英偉達GPU交付量大幅上修，天孚通信參與配套的1.6T光引擎彈性可觀，且天孚通信有源、無源產(chǎn)品在中遠期均受益于CPO產(chǎn)業(yè)化落地，業(yè)績高增具有持續(xù)性。

天孚通信的產(chǎn)品之所以能打入英偉達供應鏈，本質(zhì)上是其精準匹配了AI算力爆發(fā)下的核心痛點。

根據(jù)公開信息，英偉達的 DGX GB200、DGX GB300 系列 AI 服務(wù)器，以及下一代支持 CPO（共封裝光學）技術(shù)的 Quantum X800 InfiniBand 交換平臺，均是為千億、萬億參數(shù)大模型訓練量身打造的“算力底座”。這類設(shè)備對數(shù)據(jù)傳輸鏈路的性能要求達到了前所未有的高度。

然而，傳統(tǒng)的服務(wù)器配件在帶寬、延遲和功耗方面已完全無法滿足需求。天孚通信的1.6T光引擎就像“超級數(shù)據(jù)傳輸線”，剛好匹配英偉達的需求。

光有“超級數(shù)據(jù)傳輸線”還不夠，得有個“精準接頭”才能連到外部的大網(wǎng)絡(luò)上，天孚通信的光纖陣列單元（FAU）就是這個“接頭”。像英偉達的Quantum 系列新品，必須靠這種高精準的FAU才能正常對接外部網(wǎng)絡(luò)。

目前，全球范圍內(nèi)具備 1.6T 級別 FAU 穩(wěn)定量產(chǎn)能力，且能滿足 CPO 技術(shù)嚴苛工藝要求的廠商寥寥無幾，天孚通信的產(chǎn)品由此成為英偉達為數(shù)不多的選擇。

為銜接英偉達等核心客戶的發(fā)展節(jié)奏，天孚通信在產(chǎn)品之外，更以全球化布局構(gòu)建供應鏈韌性。比如，公司泰國生產(chǎn)基地第一期項目已于2024年年中投入使用，第二期項目今年投入使用。

國內(nèi)市場上，除了天孚通信，英偉達在國內(nèi)還有諸多覆蓋 AI 服務(wù)器、光模塊、封測、散熱等多個核心環(huán)節(jié)的供應商，比如“易中天”成員中際旭創(chuàng)和新易盛，兩家核心優(yōu)勢集中在 800G、1.6T 等光模塊整體供應。

天孚通信找準了差異化定位，明確定位光器件整體解決方案提供商和光電先進封裝制造服務(wù)商，堅持不做自有品牌光模塊，和新易盛、中際旭創(chuàng)等廠商形成互補。

歐洋此前曾表示，“現(xiàn)在幾乎所有主流光模塊廠商都是天孚通信的客戶，天孚不會做和客戶競爭。”

戰(zhàn)略定位與技術(shù)突破，帶來了業(yè)績增長。2025年三季報顯示，天孚通信實現(xiàn)營收39.18億元，同比增長63.63%；歸母凈利潤14.65億元，同比大增50.07%。這樣的業(yè)績是其1830 億元市值的支撐。

綜合來看，鄒支農(nóng)和天孚通信的逆襲，是技術(shù)死磕與戰(zhàn)略定力的勝利，也是前瞻的勝利。未來，隨著AI算力需求的持續(xù)爆發(fā)與CPO技術(shù)的不斷成熟，天孚通信能否延續(xù)業(yè)績高增長并提升資本價值，值得關(guān)注。