全球錨定中國！世界銀行重磅上調(diào)2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期

文 | CFN 大河 微攝版權(quán)圖片

2025年12月11日，世界銀行在京發(fā)布的最新中國經(jīng)濟簡報，為全球經(jīng)濟迷霧注入一劑強心針。這份題為《深入推進改革，提振經(jīng)濟前景》的報告明確將2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)0.4個百分點。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、不確定性加劇的背景下，世界銀行的主動上調(diào)不僅是對中國經(jīng)濟韌性的權(quán)威認可，更凸顯出中國作為全球增長“穩(wěn)定器”的核心地位，成為全球資本與政策制定者的重要錨定標的。

上調(diào)核心：政策發(fā)力與出口韌性的雙重支撐

世界銀行對中國經(jīng)濟增速的上調(diào)，并非基于短期數(shù)據(jù)波動的判斷，而是源于對政策效能與經(jīng)濟基本面的雙重肯定。其核心依據(jù)清晰指向兩大維度：宏觀政策的精準托底與出口市場的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策形成“組合拳”，為經(jīng)濟穩(wěn)定提供了關(guān)鍵支撐。這種政策效能已在經(jīng)濟數(shù)據(jù)中得到印證：2025年前三季度中國GDP同比增長5.2%，其中三季度GDP絕對額達354500億元，同比增長4.8%，延續(xù)了穩(wěn)健增長態(tài)勢。世界銀行特別指出，這些政策不僅直接拉動了國內(nèi)消費與投資，更通過地方財政壓力緩解、市場信心提振等間接作用，為經(jīng)濟增長筑牢根基。世行中國局局長華瑪雅直言，中國“更加積極的財政政策”是實現(xiàn)韌性增長的重要基礎(chǔ)。

出口市場的多元化轉(zhuǎn)型則成為意外亮點。在全球貿(mào)易格局重構(gòu)的背景下，中國主動拓展發(fā)展中國家市場，有效對沖了傳統(tǒng)市場波動風(fēng)險，為出口保持韌性提供了核心支撐。這種結(jié)構(gòu)優(yōu)化與全球貿(mào)易政策的階段性穩(wěn)定形成共振，使得出口成為拉動經(jīng)濟增長的重要力量，也成為世界銀行上調(diào)預(yù)期的關(guān)鍵考量因素之一。

韌性底色：增長結(jié)構(gòu)中的穩(wěn)定基因

世界銀行強調(diào)的“經(jīng)濟韌性”，更體現(xiàn)在中國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整中展現(xiàn)的平衡能力。盡管面臨房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、投資增速放緩等挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力仍在不斷積蓄，呈現(xiàn)出“多元支撐”的鮮明特征。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第三產(chǎn)業(yè)已成為穩(wěn)定增長的“壓艙石”。2025年三季度第三產(chǎn)業(yè)絕對額達202641億元，同比增長5.4%，占GDP比重接近57%，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)同比增速高達11.7%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增速達8.6%，新興服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展為經(jīng)濟注入新動能。工業(yè)領(lǐng)域同樣表現(xiàn)亮眼，三季度工業(yè)增加值同比增長5.8%，制造業(yè)增速更是達到6.3%，顯示出實體經(jīng)濟的強勁活力。

金融體系的潛在活力也被世界銀行重點關(guān)注。中國居民儲蓄規(guī)模龐大，其中近一半投向房產(chǎn)，約四分之一為銀行存款，這種高儲蓄率雖帶來預(yù)防性消費謹慎的問題，但也為經(jīng)濟發(fā)展提供了低成本資金池。世界銀行認為，通過激活非銀行金融機構(gòu)活力——如個人養(yǎng)老基金、人壽保險等，有望將儲蓄轉(zhuǎn)化為有效投資與消費，為經(jīng)濟增長開辟新空間。

現(xiàn)實挑戰(zhàn)：韌性背后的結(jié)構(gòu)性課題

值得注意的是，世界銀行的上調(diào)并非對中國經(jīng)濟風(fēng)險的忽視，而是在正視挑戰(zhàn)基礎(chǔ)上的理性判斷。報告明確指出，中國經(jīng)濟仍面臨“內(nèi)需疲軟、投資放緩、儲蓄結(jié)構(gòu)失衡”三大結(jié)構(gòu)性課題，這些問題構(gòu)成了經(jīng)濟向更高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的核心阻力。

居民消費謹慎是最突出的短板。盡管政策持續(xù)發(fā)力，但房價調(diào)整與收入預(yù)期趨緊，使得居民預(yù)防性儲蓄需求上升，大量資金沉淀于低風(fēng)險銀行存款，消費潛力未能充分釋放。投資端同樣承壓，受房地產(chǎn)調(diào)整、地方財政趨緊及企業(yè)利潤壓力影響，2025年三季度投資增速出現(xiàn)明顯下降，制造業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩制約了經(jīng)濟增長動能。

儲蓄與投資的結(jié)構(gòu)性錯配更值得警惕。世界銀行分析認為，大量居民存款雖提供了低成本資金，但可能削弱市場價格信號，導(dǎo)致資本配置與生產(chǎn)率增長趨勢脫節(jié)，長期來看不利于經(jīng)濟效率提升。這些挑戰(zhàn)也正是世界銀行將2026年增速預(yù)期設(shè)定為4.4%的重要原因，反映出對“現(xiàn)有阻力持續(xù)存在”的客觀預(yù)判。

轉(zhuǎn)型路徑：從政策托底到內(nèi)需驅(qū)動的關(guān)鍵跨越

世界銀行在肯定中國經(jīng)濟韌性的同時，更給出了清晰的轉(zhuǎn)型路徑建議。報告核心觀點與中國“十五五”規(guī)劃方向高度契合——未來中國經(jīng)濟增長必須實現(xiàn)從“政策托底+出口支撐”向“內(nèi)需驅(qū)動”的根本性跨越，而這一跨越需要短期政策與長期改革的協(xié)同發(fā)力。

短期來看，持續(xù)的財政與貨幣刺激仍需保持力度，重點在于精準支持消費與有效投資，緩解房地產(chǎn)調(diào)整帶來的連鎖影響。但世界銀行更強調(diào)長期結(jié)構(gòu)性改革的重要性：一方面需推進社會保障體系改革，通過完善公共服務(wù)降低居民預(yù)防性儲蓄需求；另一方面要營造更可預(yù)期的營商環(huán)境，激發(fā)企業(yè)投資活力，尤其是在服務(wù)業(yè)開放與公平競爭領(lǐng)域的改革，將直接提升經(jīng)濟增長質(zhì)量。

金融體系改革被視為轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵抓手。報告建議，應(yīng)提升資本市場深度與透明度，強化個人養(yǎng)老基金、共同基金等非銀行金融機構(gòu)的作用，引導(dǎo)居民儲蓄向多元化、高效率的投資轉(zhuǎn)化。這一舉措不僅能提高投資回報，更能通過穩(wěn)定收入預(yù)期激活消費潛力，形成“儲蓄—投資—消費”的良性循環(huán)，推動經(jīng)濟向消費驅(qū)動型模式轉(zhuǎn)型。

全球意義：中國錨定作用的深層價值

世界銀行對中國經(jīng)濟增速的上調(diào)，其意義早已超越單一國家的經(jīng)濟預(yù)判，成為全球經(jīng)濟治理的重要信號。在全球經(jīng)濟增長動力不足、地緣政治沖突加劇的當(dāng)下，中國經(jīng)濟4.9%的預(yù)期增速不僅本身具有分量，更通過貿(mào)易、投資等渠道產(chǎn)生強大溢出效應(yīng)，為全球經(jīng)濟提供穩(wěn)定支撐。

對全球資本而言，中國經(jīng)濟的韌性與轉(zhuǎn)型前景使其成為“避風(fēng)港”。世界銀行的權(quán)威背書將進一步增強外資對中國市場的信心，推動資本向中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中，這種資本流動的穩(wěn)定性將緩解新興市場整體的波動風(fēng)險。對全球貿(mào)易而言，中國出口市場的多元化與內(nèi)需潛力的逐步釋放，將為其他國家提供更廣闊的市場空間，助力全球貿(mào)易格局重構(gòu)與再平衡。

更重要的是，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型路徑為全球發(fā)展中國家提供了可借鑒的經(jīng)驗。世界銀行強調(diào)的“政策精準發(fā)力與結(jié)構(gòu)性改革協(xié)同推進”模式，既避免了“大水漫灌”的副作用，又為長期增長奠定基礎(chǔ)，這種平衡藝術(shù)對面臨相似發(fā)展挑戰(zhàn)的國家具有重要參考價值。

深度評論：在韌性中把握轉(zhuǎn)型機遇

中國金融網(wǎng)董事長、中國金融安全文化創(chuàng)研院院長何世紅指出，世界銀行的增速上調(diào)，為中國經(jīng)濟發(fā)展給出了“韌性認可+路徑指引”的雙重評價。這一評價既肯定了當(dāng)前政策的有效性，也明確了未來改革的方向，為中國經(jīng)濟在“穩(wěn)增長”與“促轉(zhuǎn)型”之間找到平衡點提供了重要參考。

中國經(jīng)濟的韌性，是“政策調(diào)控能力”與“市場活力潛力”共同作用的結(jié)果。三季度5.2%的累計增速、制造業(yè)6.3%的同比增長，印證了實體經(jīng)濟的內(nèi)生動力；而世界銀行提出的改革建議，則指向了將這種短期韌性轉(zhuǎn)化為長期增長動能的關(guān)鍵。未來，如何通過社會保障體系完善消除居民消費顧慮，通過金融改革激活儲蓄潛力，通過營商環(huán)境優(yōu)化激發(fā)企業(yè)活力，將是決定中國經(jīng)濟能否實現(xiàn)更高質(zhì)量增長的核心命題。

對全球而言，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長已成為不可或缺的“錨定力量”。世界銀行的上調(diào)預(yù)期，不僅是對中國的認可，更是對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信心注入。隨著中國經(jīng)濟向消費驅(qū)動型模式轉(zhuǎn)型，其對全球經(jīng)濟的貢獻將從“出口拉動”轉(zhuǎn)向“內(nèi)需牽引”，這種轉(zhuǎn)型將為全球經(jīng)濟帶來更持久、更健康的增長動力。

總而言之，世界銀行的增速上調(diào)既是一份“成績單”，也是一份“任務(wù)書”。中國經(jīng)濟需在肯定韌性的同時，正視結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，以深化改革破解發(fā)展難題。當(dāng)中國經(jīng)濟成功實現(xiàn)內(nèi)需驅(qū)動轉(zhuǎn)型，其作為全球經(jīng)濟“穩(wěn)定錨”的價值將更加凸顯，為構(gòu)建更強勁、更平衡的全球經(jīng)濟格局貢獻核心力量。