貴金屬領跑的一天，A股在憋什么大招？

《貴金屬領跑的一天，A股在憋什么大招？》

——2025年12月10日A股市場、債券市場、商品期貨、海外市場和市場熱點五大市場盤點

一、A股市場：結構分化加速

看點：行情不弱，是在“換擋”
今天A股探底回升，上證綜指跌0.23%至3900.50點，深成指漲0.29%，創業板微跌0.02%。成交額維持在約1.8萬億元，顯示資金并未離場，而是在板塊間加速輪動。貴金屬、零售、教育強勢領漲，體現資金對“避險+內需修復”的雙重押注；貿易、電源設備等回調，則屬于正常高位整理。

二、債券市場：收益率震蕩下行

看點：資金面寬松預期繼續強化
短端利率DR001下行至1.28%，創兩年新低；長端國債收益率盤中一度跌至2.239%，TL合約最高觸及113.03。債市的表現說明機構正提前定價貨幣環境寬松及潛在降息可能。“流動性托底”仍是當前最重要的底層邏輯。

三、商品期貨：貴金屬最亮，黑色系跟漲

看點：避險情緒與產業需求共振
貴金屬指數漲幅超3%，白銀期貨突破歷史高點；螺紋鋼、熱卷等黑色品種午后同步拉升。背后既有全球不確定性上升，也有國內光伏、電子產業鏈旺盛需求支撐。“金屬鏈條強勢復蘇”成為當日最突出的行業信號。

四、海外市場：美元回調、美債走強

看點：外部利率下行繼續利好新興資產
美元指數震蕩走弱，美10年國債收益率下探至4.20%，利差壓力緩解，有利于改善國內外資金流向。海外風險偏好雖未全面恢復，但避險資產上行明確指出：“全球資金正在重新定價風險”。

五、市場熱點：地產與科技雙線發酵

看點：政策預期成為行情的核心變量
萬科A午后觸板，房地產ETF領漲，市場關注“4000億房貸貼息”“房企專項債展期”等組合拳。另一方面，1.6T光模塊新標啟動、通信與算力鏈活躍，說明資金對科技線保持高度關注。兩條線都對應一個關鍵詞：“信心修復”。

總結一句話：

市場沒有走弱，只是在“等待更清晰的政策信號”。
在政策托底、宏觀回暖與結構輪動的交織中，A股正醞釀下一次方向性選擇。能穩住心態、理解結構的人，往往能在“橫盤的日子里”抓住真正的黃金機會。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經AI審閱校對）