暴跌90%！疫苗價格“大跳水”背后

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一支三價流感疫苗在集采中被砍到5.5元一支，價格還不到一線城市一杯普通奶茶的零頭；曾經(jīng)被視作“現(xiàn)金奶牛”的二價HPV 疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗），從幾年前每支三百多元的價格驟降約9成，如今集采價不足三十元。

這些觸目驚心的數(shù)字，把2025年的中國疫苗市場推到了聚光燈下——當高科技生物制品賣出了“白菜價”，到底是在給全民健康讓利，還是在把整個行業(yè)推向斷崖邊緣？

許多家長和年輕女性發(fā)現(xiàn)，自己當年排隊搶號才打上的那幾針，如今價格卻“攔腰折斷”，難免又驚又喜；而對行業(yè)內(nèi)部人士來說，這不僅是一場簡單的“降價促銷”，而是產(chǎn)能、政策、資本和輿論交織的深層震蕩。

一場關(guān)于“低價是不是好事”“疫苗應(yīng)該值多少錢”的爭論，正在醫(yī)生、受種者、企業(yè)和政府之間同時展開。

▲關(guān)注藥財社 聚焦醫(yī)藥界▲

集采與自費

要讀懂這場“價格屠夫”式的博弈，首先要看到一個被普通人忽視的現(xiàn)實：同樣是一支流感疫苗，在不同人群、不同支付渠道下，其背后是完全不同的價格體系。

一條是免疫規(guī)劃類、公費類的招標通道，由政府財政統(tǒng)一買單，重點覆蓋老年人、嬰幼兒、學生和高風險人群；另一條則是居民自費的非免疫規(guī)劃類通道。

前一條賽道上，企業(yè)為了搶占龐大的公費訂單，不惜把價格壓到成本線甚至之下，只要能守住市場份額；后一條賽道上，消費者除了疫苗本身，還要為接種服務(wù)支付費用。

與流感疫苗相比，HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗）的價格過山車更加直觀。

幾年前，能搶到一針HPV疫苗就足以發(fā)朋友圈“炫耀”，熱門接種點一號難求，很多人為了趕上適宜接種年齡，不惜跨城預(yù)約、凌晨排隊。

HPV對應(yīng)的是宮頸癌等嚴重疾病，全程往往需要接種三針，過去一套下來動輒花費兩三千元，一度被視作“中產(chǎn)女性必打的昂貴自費疫苗”。

而如今，在集采名單上，沃森生物的二價HPV從2022年的245元跌到2025年的27.5元，跌幅超過九成。萬泰生物的國產(chǎn)9價HPV 疫苗（九價人乳頭瘤病毒疫苗）定價約499元，明顯低于進口品牌，被迫跟進的跨國藥企甚至祭出“買一送一”等促銷組合。

曾經(jīng)象征中產(chǎn)焦慮和消費升級的“網(wǎng)紅疫苗”，在短短數(shù)年間就被摁進了激烈的價格泥潭，讓不少人產(chǎn)生“當年是不是買貴了”的復(fù)雜心情。

價格戰(zhàn)背后的結(jié)構(gòu)性失衡

表面上看，是“價格越來越親民”，實質(zhì)上，則是產(chǎn)能過剩和需求不足在同一條戰(zhàn)線上相互拉扯。

從供給端看，流感疫苗生產(chǎn)多采用裂解滅活等成熟技術(shù)路線，技術(shù)門檻相對可控，國內(nèi)擁有批文的企業(yè)多達十幾家，同質(zhì)化產(chǎn)品扎堆上馬，“低水平重復(fù)建設(shè)”讓整個賽道迅速擁擠。

除了流感疫苗，HPV、肺炎、帶狀皰疹疫苗等熱門品種也吸引了大量資本涌入，一時間“見什么火就上什么線”。

流感疫苗必須根據(jù)WHO（世界衛(wèi)生組織）每年發(fā)布的流行毒株重新生產(chǎn)，從立項到上市只有幾個月窗口期，有效期通常只有一季到一年，一旦錯過接種季就只能報廢，某些年份報廢率接近四成。

廠房、設(shè)備、GMP生產(chǎn)線、質(zhì)控實驗室和冷鏈倉儲的折舊卻不會因為賣不出去就自動消失，固定成本像滾雪球一樣壓在企業(yè)賬上。

為了不讓庫存在冷庫里變成“廢水”，很多企業(yè)寧可虧本也要“以價換量”，用極端低價換取一個“把貨賣出去”的機會，哪怕這意味著把整個行業(yè)帶入向下螺旋。

然而，當供給端踩著油門狂飆時，需求端卻遲遲沒有跟上。

中疾控和地方疾控的數(shù)據(jù)顯示，我國流感疫苗年均接種率常年在4%以下，在許多大城市，全人群估算接種率也不足5%，18～59歲中青年人群甚至只有零點幾個百分點，遠低于歐美一些國家二三十個百分點的水平。

很多人對流感的認識仍停留在“感冒一下無所謂”，不清楚老年人、孕婦、慢病患者一旦感染，可能引發(fā)肺炎、心衰等嚴重并發(fā)癥；對接種HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗）能顯著降低宮頸癌發(fā)病和死亡風險，也缺乏直觀理解。

再疊加社交媒體上時不時冒出的“疫苗副作用”謠言、“能不能一次多打幾針”的安全爭議，新生兒出生率下降、成人接種門診人流量不足、工作日難請假、預(yù)約掛號不方便等現(xiàn)實障礙，本來就不高的“想打、能打”的人，被進一步壓縮成了一個更小的圈層。

于是，產(chǎn)能擴張和有效需求之間形成尖銳錯配，價格戰(zhàn)就成了所有參與者都看得見卻一時停不下來的“自殺式”按鈕。

從“拼低價”到“拼價值”：

中國疫苗產(chǎn)業(yè)的下一步

價格戰(zhàn)最直接的后果，很快體現(xiàn)在疫苗企業(yè)的財務(wù)報表上：營收增長放緩甚至下滑，歸母凈利潤腰斬、轉(zhuǎn)虧的公司并不少見。

曾靠代理進口HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗）高歌猛進的頭部企業(yè)，如今也交出了營收銳減、利潤為負的成績單；另一家以流感疫苗起家的龍頭，銷量上去了，卻陷入“多賣不多賺”的尷尬，毛利率一路走低。

利潤被壓薄意味著現(xiàn)金流吃緊、融資難度加大，也意味著在工藝優(yōu)化、質(zhì)控體系、新一代疫苗研發(fā)上的投入難以為繼。

公眾看到“5.5元一針”的流感疫苗，自然會追問：如此低價，是否會擠占本該用在質(zhì)量和安全上的成本，會不會重演當年抗生素行業(yè)“越便宜越?jīng)]人愿意研發(fā)”的悲劇？

意識到風險正在逼近，行業(yè)和監(jiān)管層開始嘗試踩下“剎車”。

中國疫苗行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于反對“內(nèi)卷式”競爭 促進疫苗及其相關(guān)生物制品行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的倡議》，明確提出招投標不得低于成本價，呼吁企業(yè)把競爭重心從“拼最低報價”轉(zhuǎn)向“拼產(chǎn)品價值”和“拼長期能力”。

事實上，市場也已經(jīng)給出了足夠清晰的信號：在三價、四價流感疫苗等同質(zhì)化品種淪為“白菜價”的同時，像新一代四價亞單位流感疫苗、重組蛋白疫苗、多聯(lián)多價疫苗等創(chuàng)新產(chǎn)品，依然可以維持每支數(shù)百元的中標單價。

換句話說，真正被擠壓的是重復(fù)供給，而不是具有臨床優(yōu)勢、能明顯改善人群健康獲益的高價值品種。

對于那些愿意在新靶點、廣譜保護、長效免疫等方向投入的企業(yè)來說，價格戰(zhàn)反而像是一支放大鏡，把短視的跟風者和有耐心的長期主義者清晰地區(qū)分開來。

中國疫苗產(chǎn)業(yè)能否走出“價格內(nèi)卷”的怪圈，關(guān)鍵在于能不能完成從“賣便宜針劑”到“提供免疫健康解決方案”的轉(zhuǎn)型。

一方面，企業(yè)要在佐劑技術(shù)、給藥途徑、廣譜交叉保護等方向持續(xù)創(chuàng)新，做出真正有差異的下一代疫苗，通過WHO（世界衛(wèi)生組織）預(yù)認證，把目前被低價困住的產(chǎn)能，轉(zhuǎn)化為面向東南亞、拉美、非洲等新興市場的全球增量。

另一方面，公共衛(wèi)生體系需要在“醫(yī)防融合”“健康中國”等框架下，把成人疫苗接種納入慢病管理和家庭醫(yī)生服務(wù)，讓老年人和心腦血管、糖尿病等慢病患者，在看門診、做隨訪時就順帶把該打的疫苗打了。

中國擁有5億到6億慢病患者，只要有一小部分人形成像體檢一樣的“年度接種習慣”，就足以支撐一個健康、可持續(xù)的市場。

那時，社會評價一支疫苗的標準，將不再只是價格標簽上是“5.5元”還是“500元”，而是它能否真正提高人群的預(yù)防水平，把更多人從重癥病房和手術(shù)室外，提前攔截在接種門口。

參考資料：

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撰寫| 藥財社

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

編輯 設(shè)計| Alice