圖達通登陸港交所，激光雷達三巨頭齊聚港股

2025年12月10日，全球圖像級激光雷達解決方案提供商圖達通正式登陸香港交易所主板。作為港交所第三家以De-SPAC模式成功上市的企業，圖達通與已上市的禾賽科技、速騰聚創齊聚資本市場，標志著國產激光雷達“三強”格局在資本層面正式成型。

上市首日，圖達通開盤股價上漲超10%，市值升至150億港元以上。這一積極的市場反應，為其作為上市公司的全新發展階段揭開了序幕。

市場對其的看好并不奇怪，作為目前激光雷達領域的頭部玩家之一，圖達通不僅成長性凸顯，而且已經具備出眾的自我造血能力，這也是其能夠在激烈的競爭中率先突圍的關鍵。

放眼更長遠的未來，圖達通上市之后值得期待嗎？

01

雙線破局：構筑量產時代的核心壁壘

上市其實是一次嚴選，是對企業戰略路徑、商業模式、財務健康性、市場競爭優勢、所處賽道前景的一次全方位檢閱。

公開資料顯示，圖達通是全球首家實現車規級高性能激光雷達解決方案量產的供應商。業績表現上，2022年至2024年，其ADAS激光雷達解決方案累計銷售收入全球排名第二；2024年全年交付約23萬臺車規級激光雷達，憑借硬核產品實力與規模化交付能力，與華為、禾賽科技、速騰聚創共同躋身ADAS激光雷達第一梯隊。

圖達通能夠取得這樣領先的行業地位，并成功叩開資本市場的大門，離不開其核心戰略，具體可歸結為“雙線驅動”：一條是立足當下量產與商業化的“廣度”拓展線，另一條則是瞄準未來技術高地的“深度”挖掘線。這兩條線相互支撐，共同構筑了其獨特的競爭壁壘。

在商業化廣度上，圖達通穩步拓局、持續精進，歷經市場打磨終實現“破繭”蛻變。

公司發展初期通過全系標配蔚來汽車NT2.0平臺全系車型，使其獵鷹系列1550nm激光雷達迅速實現了大規模上車，累計交付量超過60萬臺，在全球范圍內率先完成了高性能激光雷達從實驗室到規模化前裝量產的實踐。

與蔚來的合作使圖達通2022年登頂全球乘用車激光雷達出貨量冠軍，圖達通也以和蔚來汽車深度合作打造的堅實基礎加速推進客戶多元化戰略，并得到多家主流主機廠的認可。

例如，其面向市場的905nm靈雀系列產品，已與一家中國頭部汽車集團達成合作，成為其多個品牌車型的獨家激光雷達供應商。最新的招股書顯示，自2025年6月以來，公司已成功獲得多家新主機廠及自動駕駛公司的定點訂單。

這意味著圖達通的產品成功打入了更廣闊的價格區間和市場，其商業化的“廣度”得到了實質性拓展。

在技術深度上，圖達通通過“雙波長路線”并行策略，形成了差異化的競爭優勢。

其中，1550nm獵鷹系列主打高性能超遠距探測，在應對高速及復雜場景時具有長距探測和“定睛凝視”分辨細節的顯著優勢，為L3及以上高階自動駕駛做好了技術儲備。905nm路線的靈雀平臺則兼顧性能與成本，旨在覆蓋從乘用車到機器人等海量應用場景。

圖達通作為全球唯一一家在這兩條技術路線上均實現成熟量產能力的企業。這種布局使其既能為高端車型提供“性能冗余”的感知方案，也能為大眾市場提供經濟可靠的“性能標配”。

值得注意的是，圖達通在新興的純固態激光雷達上也已落子，其蜂鳥D1產品已獲得頭部主機廠前裝量產訂單，展現了其在下一代技術角逐中的前瞻性。

從高性能量產，到全場景布局，再到純固態化探索，圖達通的技術縱深為其商業邊界的持續擴張提供了源源不斷的動力。

02

場景破界延伸：打造多元增長的立體格局

技術落地能力的全面成熟，為圖達通打破場景邊界提供了核心支撐。

激光雷達作為智能感知的“眼睛”，其應用價值本就不局限于單一領域，而圖達通通過“車載場景站穩腳跟—技術能力復用遷移—非車載場景突破放量”的遞進式策略，逐步構建起覆蓋多元賽道的立體增長格局，這種布局既降低了單一市場波動的風險，更搶占了多領域智能化升級的先發優勢。

其中，車載場景作為基本盤的持續深耕，為場景拓展積累了客戶資源與場景適配經驗，形成了良性的業務延伸邏輯。

在車載領域，圖達通成功實現了從乘用車市場向全市場的滲透，除了與蔚來保持深度合作外，其解決方案已廣泛應用于DeepWay深向、嬴徹科技等商用車企業的智能駕駛系統中，更獲得三家國有汽車制造商、一家頭部合資車企、PonyAI等多家ADAS/ADS公司的定點訂單。

這種客戶結構的多元化，不僅夯實了業務經營的穩健根基、增強了整體發展韌性，更使其產品覆蓋從乘用車到商用車、從L2+到L4級輔助駕駛的全場景需求，形成了獨特的市場卡位。

更具戰略意義的是，圖達通率先完成車載激光雷達產品向非車載場景的跨界遷移，成為行業內少有的實現“車載+非車載”雙輪增長的企業。

畢竟在萬物智能化的時代，一個或許比汽車市場更具潛力的新藍海擺在了圖達通面前。無論是能跑能跳的機器人，還是街頭的無人配送車，亦或是智慧城市的感知終端，這些物理世界AI的載體都對高精度、實時3D感知有著剛性需求。

圖達通敏銳地捕捉到這一趨勢，其產品已經斬獲九識智能、中力股份、馭勢科技、庫薩科技等頭部企業的大規模訂單，成功切入機器人、無人配送、智慧城市、智慧高速、智慧軌交、智慧環衛、工業自動化等多元場景。

這不僅是簡單的業務延伸，更意味著圖達通將其在車規級市場中錘煉出的高可靠性、低成本量產能力，復用于一個正處于爆發前夜的萬億級賽道，從而成功激活了公司的第二增長曲線。

03

駛入正向循環軌道：借勢行業風口的價值釋放

登陸資本市場對于圖達通而言，并非一個故事的終點，而是一個新發展階段的起點。市場的關注點自然聚焦于：在持續數年的高強度投入后，公司能否實現可持續的盈利？其未來增長的想象空間究竟有多大？從現有財務趨勢和市場前景看，積極的信號正在顯現。

最顯著的積極變化莫過于盈利能力的改善。長期以來，高昂的研發投入和量產爬坡成本使包括圖達通在內的激光雷達企業還未實現盈利。然而，在“技術落地、場景拓展、規模放量、利潤提升”的核心邏輯下，圖達通已經邁入盈利正向循環的關鍵階段。

財務數據顯示，公司營收與盈利質量均呈現顯著向好態勢：2022年至2024年，公司總營收從6630萬美元攀升至1.59億美元，三年復合年增長率達55.1%。更關鍵的是盈利指標的實質性突破——2025年前五個月毛利率提升至12.9%，正式實現轉正，標志著公司商業模式從“規模優先”向“質量與規模并重”的轉型完成。

毛利率的改善一方面得益于規模化生產帶來的成本下降，據招股書披露，2025年前9個月，公司車規級激光雷達交付量達18.1萬臺，同比增長7.7%；另一方面則源于高附加值非車載場景收入占比的提升——相較于車載市場，機器人、工業自動化等場景的激光雷達產品往往擁有更高的利潤空間，盡管這部分業務收入占比還較低，但隨著后期逐漸放量有望成為圖達通遠期盈利水平上升的主要驅動力。

如果說盈利改善解決了“活下去”的問題，那么激光雷達行業的市場空間則回答了“如何飛得更高”的命題。

目前，激光雷達行業正處于爆發的黃金窗口期，內外因素的共振為圖達通的價值釋放提供了廣闊空間。政策層面，2025年工信部等八部門聯合印發的《汽車行業穩增長工作方案》明確提出推進L3級車型生產準入，這一政策紅利直接刺激了激光雷達的裝車需求。

市場層面，灼識咨詢數據顯示，全球激光雷達解決方案市場規模預計從2025年的35億美元增長至2030年的413億美元，復合年增長率達63.7%，而中國市場受政策催化將實現更高增速。

在非車載市場，其提前布局的服務機器人、智慧交通、工業自動化等賽道，均為未來5-10年的高增長領域。僅以機器人激光雷達市場為例，維科產業研究院預測，2030年我國該市場規模將達280億元，2024至2030年間復合年增長率為67.9%。

在這樣的行業背景下，圖達通的技術積累與場景布局正形成協同效應：車載市場的穩定增長提供了現金流支撐，非車載市場的快速擴張打開了增長天花板，而上市募集的資金則將進一步投入到純固態激光雷達等下一代技術的研發中，形成“研發投入-技術突破-場景落地-盈利增長-再研發”的良性循環。

04

結語

圖達通的上市證明了，在智能感知硬件這場長跑中，真正的勝出者不僅需要戰略性地布局技術迭代的前沿，更需要將技術鍛造為可大規模商業落地的產品，并構建起穿越周期的多元場景生態。

站在新起點，借助資本市場的力量與行業爆發的東風，圖達通正將其在車規級領域錘煉出的可靠性與量產能力，轉化為賦能千行百業智能升級的通用基礎，其未來的想象空間，已遠超單一的汽車市場。

創始人鮑君威提出的“以三維感知技術連接數字世界和物理空間，助力構建物理AI”的愿景，正在從理念轉化為現實——無論是智能汽車的安全行駛，還是機器人的精準作業，抑或是智慧城市的高效運維，圖達通的激光雷達技術都在成為不可或缺的核心組成部分。

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