超10億，江西國資接手這家藥企

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

醫(yī)藥行業(yè)國資入主整合浪潮，再添新案例。

01

協(xié)議轉讓+定增

江藥控股擬入主太龍藥業(yè)

12月8日，河南太龍藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“太龍藥業(yè)”）發(fā)布控股股東、實際控制人擬發(fā)生變更公告。公告稱，江藥集團江西醫(yī)藥控股有限公司 （以下簡稱“江藥控股”）將成為公司新控股股東，實際控制人也將變更為江西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

據(jù)了解，本次江藥控股通過 “協(xié)議轉讓+定增”方式入主，總交易額約10.07億元。詳情如下：

現(xiàn)控股股東泰容產(chǎn)投將持有的太龍藥業(yè)5010萬股股份（占公司當前總股本的8.73%）以 11.043元/股的價格轉讓給江藥控股。本次股份轉讓分兩次交割，第一次交割4230股，第二次交割780萬股，兩次總價款約5.53億元。

與此同時，為實現(xiàn)太龍藥業(yè)控制權平穩(wěn)過渡，泰容產(chǎn)投與江藥控股簽署了《一致行動協(xié)議》。在第一次股份交割完成之日起，江藥控股通過直接持股加一致行動控制的股份比例將達14.37%，以實現(xiàn)對太龍藥業(yè)的實質(zhì)控制。

除協(xié)議轉讓外，江藥控股擬通過現(xiàn)金方式，認購太龍藥業(yè)向特定對象發(fā)行的約7460.52萬股股票（含本數(shù)）。本次發(fā)行價格為6.09元/股，不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，募集資金總額不超過4.54億元。

待第二次股份轉讓完成及本次發(fā)行股份登記至江藥控股名下之日，泰容產(chǎn)投與江藥控股簽訂的《一致行動協(xié)議》同時終止。江藥控股持股比例將升至19.23%，持有太龍藥業(yè)1.25億股股份。

不過今日復牌后，太龍藥業(yè)股價卻上演了“天地板”，一度漲停后跌停，收盤跌4.43%。

此次接手的江藥控股于2025年5月7日成立，注冊資本100萬元，是江藥集團的全資子公司。

江藥集團的醫(yī)藥市場主要聚焦在院外的全國縣鄉(xiāng)市場單體藥店、中小連鎖以及診所等，主營業(yè)務為拓展院外純銷、批零一體、工商融合、醫(yī)藥電商、總代推廣、現(xiàn)代智慧物流等。

從披露的數(shù)據(jù)看，近四年江藥集團營收和凈利潤比較穩(wěn)健。2022年-2025年9月末的營收為67.36億元、121.37億元、127.31億元和93.85億元；凈利潤為1570.97萬元、5840.96萬元、7360.69萬元和5039.08萬元。

02

國資“掃貨”藥企動作不斷

業(yè)務協(xié)同、獲取核心資源、救場……

太龍藥業(yè)成立于1998年，業(yè)務覆蓋藥品制劑、中藥飲片、藥品研發(fā)服務和藥材流通四大板塊。擁有雙黃連口服液系列、雙金連合劑、小兒復方雞內(nèi)金咀嚼片、丹參口服液等核心產(chǎn)品。相關閱讀：

此次易主被視為一次雙方重要的戰(zhàn)略協(xié)同。太龍藥業(yè)表示，江藥集團可在商業(yè)、零售和電商渠道為其賦能，支持公司進一步提升現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品的渠道滲透率與市場占有率，并激活其他非優(yōu)勢產(chǎn)品的產(chǎn)能及銷售。

公開資料顯示，太龍藥業(yè)的中藥口服制劑覆蓋呼吸、消化、心腦血管等多個關鍵領域，那么這些領域的藥品在實體和網(wǎng)上藥店的銷售情況如何？

米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，在中國城市實體藥店市場中，中成藥銷售額占比達37%，其中呼吸系統(tǒng)疾病用藥以接近28%的份額，位居榜首；消化系統(tǒng)疾病用藥以超15%的占比次之；心腦血管疾病用藥則位列第三。

相比之下，網(wǎng)上藥店的中成藥市場份額略低，約為30%，品類前三名分別為泌尿系統(tǒng)、消化系統(tǒng)和呼吸系統(tǒng)疾病用藥。

從整體渠道來看，藥店渠道的中成藥市場份額低于社區(qū)衛(wèi)生服務中心和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的超40%，尤其是心腦血管疾病用藥在基層醫(yī)療機構的表現(xiàn)尤為理想，市場份額均超過30%。

這為太龍藥業(yè)未來在實體藥店和線上渠道策略提供了一定啟示。

不只是太龍藥業(yè)，在“并購六條”等政策的支持下，以及生物藥、創(chuàng)新藥大力發(fā)展的背景下，這一年國資加入藥企的動作不斷。

既有直接的股權收購，也有間接的控股安排，也有“協(xié)議轉讓+定增”的組合交易。從整合目標看，有的聚焦于業(yè)務協(xié)同、完善產(chǎn)業(yè)鏈，有的意在獲取核心資源，還有的是增加資本實力或者“救場”。

可以說，江西國資入主太龍藥業(yè)是當前產(chǎn)業(yè)整合大潮下的一個縮影。這些國資，后續(xù)在醫(yī)藥行業(yè)“落子布局”的情況如何？值得期待。

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