12月8日,泡泡瑪特開盤閃崩,暴跌近10%,股價(jià)已從高點(diǎn)回落40%左右,為六周多來最大跌幅。與8月高點(diǎn)相比跌約40%,市值蒸發(fā)超1800億港元。
![]()
市場(chǎng)人士指出,投資者擔(dān)憂其在美國(guó)促銷期間的銷售表現(xiàn)可能不及預(yù)期。
此前11月13日晚,泡泡瑪特Labubu新品上市,熱度明顯下降,其在二級(jí)市場(chǎng)的溢價(jià)已明顯回落。其中隱藏款溢價(jià)幅度縮水超50%,而3.0及4.0常規(guī)款在二手平臺(tái)售價(jià)已跌破官方零售價(jià)。
![]()
圖源:都市快報(bào)
晨星分析師表示:“美國(guó)銷售可能走弱,會(huì)打擊市場(chǎng)對(duì)泡泡瑪特增長(zhǎng)前景的信心。”在公司此前披露其美國(guó)地區(qū)三季度銷售同比暴增逾1200%之后,海外銷售的延續(xù)性一直是投資者重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)。
記者注意到,原價(jià)159元的why so serious系列多款在二手平臺(tái)上已破發(fā),部分已跌超90元,有的只要60多元。
![]()
泡泡瑪特遭空頭圍獵
這家“LABUBU”玩偶制造商的股價(jià)近月來如坐過山車,市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)心其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠多元、缺乏新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。
港交所12月8日披露數(shù)據(jù)顯示,截至收盤,泡泡瑪特沽空金額為10.92億港元,較上一交易日上升210.58%。自12月2日以來,泡泡瑪特賣空股數(shù)從111.06萬股增至161.70萬股,同期賣空金額也從2.41億港元大幅上升至6.23億港元。
伯恩斯坦駐香港、負(fù)責(zé)亞洲消費(fèi)股研究的分析師表示,股價(jià)走弱“很大程度上是因?yàn)檎麄€(gè)11月北美線下銷售趨勢(shì)走弱”。她估算,泡泡瑪特本季度美國(guó)業(yè)務(wù)的銷售增速目前已放緩至低于500%。
信達(dá)證券消費(fèi)團(tuán)隊(duì)分析,客觀上來看銷售數(shù)據(jù)環(huán)比確實(shí)無明顯增長(zhǎng),呈現(xiàn)“旺季不旺”特征。同時(shí),海外市場(chǎng)自11月中旬起產(chǎn)能問題緩解,供應(yīng)鏈保障充足,但充足供應(yīng)未有效刺激需求端顯著爆發(fā),短期數(shù)據(jù)表現(xiàn)確實(shí)不及市場(chǎng)預(yù)期。
另一方面,近期海外做空?qǐng)?bào)告頻發(fā),基于短期數(shù)據(jù)波動(dòng)的景氣投資人做空力量較強(qiáng)。部分外資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年中國(guó)及海外市場(chǎng)將出現(xiàn)10%—20%的下滑,市場(chǎng)對(duì)未來業(yè)績(jī)不確定性的擔(dān)憂升溫,進(jìn)而引發(fā)估值下調(diào)與情緒恐慌,推動(dòng)股價(jià)下跌。
信達(dá)證券消費(fèi)團(tuán)隊(duì)表示,高頻數(shù)據(jù)無法反映真實(shí)銷售全貌:該數(shù)據(jù)基于信用卡、借記卡抽樣調(diào)查,且月度數(shù)據(jù)存在后期實(shí)時(shí)修正可能;此外,其預(yù)收款收入確認(rèn)規(guī)則與公司不一致,公司此前已明確澄清三方數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確性。僅可作為趨勢(shì)參考,不能代表實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。
其次,做空?qǐng)?bào)告主要依據(jù)二手市場(chǎng)溢價(jià)及門店供貨情況質(zhì)疑明年增長(zhǎng),但真實(shí)情況是:泡泡瑪特“黃牛”消費(fèi)者占比僅3%,門店供貨節(jié)奏由產(chǎn)能與供應(yīng)鏈規(guī)劃決定,公司核心策略是讓真實(shí)消費(fèi)者買到產(chǎn)品,而非依賴營(yíng)銷炒作消耗IP熱度,業(yè)務(wù)底層邏輯健康。
再者,剔除美國(guó)市場(chǎng)來看,歐洲、中國(guó)、東南亞等區(qū)域環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)依然不錯(cuò),全球化發(fā)展均衡。
分析師表示,當(dāng)前業(yè)績(jī)爭(zhēng)議雖暫無法完全證偽,但中期投資決策更應(yīng)聚焦底層企業(yè)能力和商業(yè)模式,IP勢(shì)能的積累需要時(shí)間,短期有景氣波動(dòng)實(shí)屬正常。
視頻號(hào)上新啦
來源:中國(guó)基金報(bào)、都市快報(bào)
編輯:鄭倩 二審:陳冉 三審:丁文成
![]()
小瑯這個(gè)月全靠你們
特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.