11月出口增速超預期反彈 專家：預計2026年全年出口增速為4.4%

根據海關總署發布數據顯示，2025年前11個月，我國貨物貿易進出口總值41.21萬億元人民幣，同比(下同)增長3.6%。其中，出口24.46萬億元，增長6.2%；進口16.75萬億元，增長0.2%。11月份，我國貨物貿易增速回升，進出口總值3.9萬億元，增長4.1%。

多家機構分析認為，11月出口同比增速超預期反彈。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳表示，11月出口同比增速超預期反彈，主要原因包括去年同期基數下移，當月全球貿易整體回升，以及在全球AI投資熱潮和國內制造業轉型升級帶動下，11月芯片、汽車出口增速顯著加快等。

中國銀河證券首席宏觀分析師張迪認為，11月出口增速反彈回升，一方面由于全球經濟景氣度保持復蘇以及市場多元化的持續推進對出口增速帶來支撐，11月全球制造業繼續保持復蘇態勢，全球制造業PMI為50.5%，維持在榮枯線以上。另一方面是低基數效應對讀數上帶來修復。

11月對歐盟、“一帶一路”共建國家等出口增速顯著加快。張迪指出，市場多元化的持續推進為11月出口增速帶來相應支撐。11月對歐盟出口增速達到14.8%，對非洲出口增速達到27.6%，對拉丁美洲出口增速達14.9%。

“11月我國對‘一帶一路’共建國家整體出口同比增長10.5%，增速較上月加快7.8個百分點，當月對非洲、拉丁美洲出口增速顯著加快帶動。”馮琳表示。

張迪繼續分析稱，11月對歐出口增速上行至14.8%，可能與圣誕季集中出貨有關，歐洲零售商四季度備貨需求集中釋放，訂單在11月集中交付。1-11月我國對非洲累計出口增速達到26.3%，累計拉動出口增速1.3個百分點，今年以來非洲本土的工業化和我國對其投資共同拉動了我國對非洲出口的高增長。

總體來看，我國出口保持較強韌性。馮琳表示，韌性背后是我國出口以民營企業為主，經營靈活性和抗壓能力突出。在貿易轉移效應持續發酵后，我國對歐盟、“一帶一路”共建國家出口增速顯著加快。其中，當前對“一帶一路”共建國家出口已占我國整體出口的一半以上，前11個月累計出口增速達10.5%。另外，今年全球范圍內AI投資大幅增長，加之我國制造業轉型升級效果比較明顯，帶動芯片、新能源汽車等出口持續快速增長，正在對整體出口形成重要支撐。

張迪認為，我國出口增速保持較強韌性，主要得益于“搶出口”、出口商品競爭力提升和出口市場多元化的持續推進。同時我國出口產品競爭力和出口多元化等有利條件仍在強化，預計2026年全年出口增速為4.4%。