HashKey今起招股，引入瑞銀、富達基金、鼎暉投資為基石，預計12月17日掛牌上市

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HASHKEY HLDGS(03887.HK)發布公告，公司擬全球發售約2.41億股股份，中國香港發售股份2405.72萬股，國際發售股份約2.17億股(以上可予重新分配及視乎發售量調整權行使與否而定)；2025年12月9日至12月12日招股，預期定價日為12月15日；發售價為每股發售股份5.95-6.95港元，股份將以每手400股股份為買賣單位，摩根大通及國泰君安國際為聯席保薦人；預期股份將于2025年12月17日開始在聯交所買賣。

集團已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下，按國際發售價認購或促使彼等指定的實體認購總額為7500萬美元(或約5.84億港元)可購買的發售股份數目。假設發售價為6.45港元(即招股章程所載發售價范圍的中位數)，則基石投資者將認購的發售股份總數為9053.6萬股發售股份。

基石投資者包括UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(“UBS AM Singapore”)、富達基金(香港)有限公司(“富達基金”)、CDH Global Frontier Ventures Limited(“CDH”)、Cithara Global Multi-Strategy SPC — Bosideng Industry Investment Fund SP(“信庭基金”)、Infini Global Master Fund(“Infini”)、至源控股(00990.HK)、利通發展有限公司(“利通”)、Space Z PTE. LTD.、Shining Light Grace Limited。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Arti

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HashKey提供一個持牌數字資產平臺以提供交易促成服務、鏈上服務及資產管理服務。公司的平臺具備發行和流通代幣化現實世界資產的能力，并已推出HashKey鏈——一個可擴展、可互操作的Layer2基礎設施，以支持鏈上遷移。

如今，HashKey已成為亞洲成熟的綜合性數字資產公司，業務遍及全球，通過提供端到端的金融基礎設施、技術及投資管理來構建數字資產生態體系。具體而言，根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年交易量計，公司是亞洲最大的區域性在岸平臺。在交易業務之外，按質押資產計，公司同時是亞洲最大的鏈上服務供應商及以資產在管資產計算的最大數字資產管理機構，充分彰顯了公司在各業務板塊的領導地位。

HashKey是亞洲具有穩固基礎的綜合性數字資產公司，業務遍布全球。公司已創建數字資產生態系統，提供全面且不斷擴展的產品及服務組合，旨在滿足零售投資者、機構客戶以及區塊鏈價值鏈上其他利益相關者獨特且不斷變化的需求。

公司的產品涵蓋數字資產相關產品的各個方面，包括數字資產交易促成服務、鏈上服務及資產管理服務。截至2025年9月30日，公司的平臺共支持80種數字資產代幣，涵蓋多個類別，包括主要Layer-1資產、去中心化金融(DeFi)代幣、穩定幣及新興生態系統項目。

于往績記錄期間，公司的收入主要來源于交易促成服務，鏈上服務，以及資產管理服務。

截至2025年9月30日，HashKey的香港平臺支持USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等的交易，公司的百慕大平臺支持多種數字資產的交易，合共涵蓋72個類別。截至2025年6月30日，公司的平臺上除加密貨幣外，不提供其他數字資產的交易。

公司的交易所服務為客戶提供持牌的市場準入、機構級安全保障，以及與托管、OTC及代幣化服務的無縫連接。公司是少數幾家提供全天候完全合規入金/出金服務的交易所之一。

2023年8月，HashKey成為首批獲準同時為專業投資者及零售投資者提供服務的VATP之一，標志著香港虛擬資產市場的監管里程碑。截至2025年9月30日，公司的數字資產交易所累計促進現貨交易量達1.3萬億港元，令公司成為亞洲具有穩固基礎的持牌數字資產交易服務提供商。

公司提供場外交易服務，作為公司交易所的持牌補充服務。該服務專為大規模或定制化的數字資產交易而設計，為客戶提供一個合規的交易場所，與訂單簿交易相比，具有更高的靈活性、保密性，且對市場的影響更小。與公司的托管服務直接集成，亦確保高效的結算及更低的交易對手風險，令公司的OTC服務成為一站式數字資產生態系統中的機構級渠道。公司以委托身份進行OTC交易，并主要通過在對報價價格上應用的價差來從OTC服務中產生收入，且在財務報表中作為傭金收入按凈額基準列賬。

HashKey提供一套全面的鏈上服務，集成區塊鏈質押基礎設施、代幣化能力以及區塊鏈原生開發。公司的機構級質押服務令客戶能夠直接參與網絡質押，資產通過隔離托管及強大的罰沒(slashing)保護得到保障。截至2025年9月30日，公司擁有290億港元的質押資產，且HashKey鏈的現實世界資產總值達到17億港元，公司已成為亞洲最大的質押服務提供商，亦為全球第八大。

HashKey鏈是公司開發的新一代以太坊Layer2擴展網絡，旨在為全球數字資產經濟提供高效、安全且合規的基礎設施。HashKey鏈基于領先的Layer2技術構建，作為一個集成平臺，連接現實世界資產、穩定幣以及廣泛的去中心化應用及服務。

公司為機構客戶提供數字資產投資機會，涵蓋風險投資及二級基金投資。截至2025年9月30日，公司的在管資產自成立以來有78億港元，截至2024年12月31日，公司是亞洲在管資產規模最大、總部位于香港的資產管理服務提供商。

HashKey Blockchain Investment Fund證明了公司強大的投資業績記錄，該基金的投資回報率超過10倍，根據弗若斯特沙利文的資料，回報超過行業平均水平的2倍。通過將資產管理融入更廣泛的生態系統中，公司加深客戶參與度，并提升公司的整體價值主張。

公司通過風險投資業務，為機構投資者提供區塊鏈及數字資產創新機會。截至2025年9月30日，自成立以來，公司已管理78億港元的客戶資產，并通過2只旗艦基金完成了逾400筆投資。這令公司成為亞洲區塊鏈行業中最早且最成熟的機構投資者之一。

HashKey的二級市場基金解決方案結合被動及主動的數字資產投資產品，為機構投資者提供合規、多元化且高效的行業敞口。通過被動指數跟蹤投資組合，公司為數字資產市場提供長期且具有成本效益的投資渠道；而公司的主動管理策略則利用機構級基礎設施，在嚴格的合規及風險控制下追求超額回報。作為最早獲得許可、直接推出香港證監會批準的加密貨幣投資基金的基金管理公司之一，公司在為全球客戶提供持牌且透明的數字資產投資渠道方面處于領先地位。

財務方面，HashKey的收入于2022年、2023年及2024年分別為1.29億港元、2.08億港元及7.21億港元，反映交易促成服務的快速擴張，該業務已成為往績記錄期間的主要收入來源。截至2024年6月30日止六個月，收入由3.84億港元下降至2025年同期的2.84億港元，主要由于交易促成服務收入減少。

公司于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分別錄得毛利1.26億港元、1.95億港元、5.33億港元、2.78億港元及1.85億港元。公司的毛利率于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分別達到97.2%、94.0%、73.9%、72.5%及65.0%。

于往績記錄期間，公司于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分別錄得年/期內虧損5.85億港元、5.80億港元、11.90億港元、7.73億港元及5.07億港元。

截至2025年8月31日，HashKey分別擁有16.57億港元的現金及現金等價物以及總值5.92億港元的數字資產，在5.92億港元數字資產中，主流代幣占比84%，包括ETH、BTC、USDC、USDT及SOL。

HashKey的交易量由2022年的42億港元大幅增加至2023年的3,280億港元，其后于2024年增加至6,384億港元，主要由于公司的香港數字資產交易平臺于2023年下半年開始營運，而公司的百慕大數字資產交易平臺于2024年開始營運。公司的交易量由截至2024年6月30日止六個月的3,476億港元下降至截至2025年6月30日止六個月的2,140億港元，此主要歸因于公司在市場低迷的情況下進行戰略性調整，導致零售客戶的交易活動減少，此從同期零售客戶的月交易量減少可見。

在IPO后，魯先生、GDZ International Limited、HashKey FintechIII及普星能量有限公司（股份代號：00090）將構成公司的控股股東。公司的股東還包括高榕創投、Fidelity Funds、美圖等。

假設每股發售股份發售價為6.45港元(即發售價范圍的中位數)，并假設發售量調整權及超額配股權未獲行使，集團將收取的全球發售所得款項凈額約為14.264億港元。

根據集團的策略，集團擬將全球發售所得款項用作以下用途及按下文所載金額使用：約40.0%將用于技術及基礎設施迭代；約40.0%將用于市場拓展與生態系統合作伙伴關系；約10.0%將用于營運及風險管理；約10.0%將用作營運資金及一般企業用途。

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