經歷無數挫敗和摸索后，我對投資的最新觀點

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：top_gun888

來源：雪球

我的核心觀點是，一定要投資那些基本面強大具有確切成長性的趨勢持續波動向上的股票。我把股票分成三類，一是大趨勢持續向上股票，當然不是線性向上，而是在相當一段時間（至少幾年以上）波動性向上，大趨勢持續向上走的股票。

第二類股票是大趨勢波動向下的股票，可能是競爭環境太惡劣、經營失敗、管理層無能、失職甚至就是大玩貓膩中飽私囊，這種股票我能躲多遠躲多遠。

第三類是股價沒有長期趨勢性，長時間走平臺的股票。當然不排除這類股票偶爾股價也會脈沖或短期大幅波動一下，但總是又會復歸平臺一帶價格。這類股價平臺可能是在相對高位（比如某些成長性喪失后的績優藍籌或奶牛紅利股也算這類），也可能長期低位徘徊（那些一貫性的經營平庸和沒有成長性但仍茍延殘喘能存活的企業算這類），而那些總是圍繞平臺，股價大幅周期性的波動，但又沒有持續上下大趨勢的周期股也屬于這類。

我的目標是不斷的發掘第一類股票，當然這類好股并不多，而且也是很難低位發現的（明確的說，在低位時，這類股票真的讓穩健的投資人下不了手，不確定性太大了），只有這類股票才存在著高買更高賣的邏輯。目前的問題是，我發現它們時，可能其股價已經大漲過一段時間，可能已是新高附近。

我本質上并不想追高，因為我也很想在相對低位低賣入，但很可能我根本就沒有低買的機會（也可能是我太想抓住機會了，經常是有機會的）。總之在實戰中，我經常是現價買入了，我肯定是認為股價今后必然還會有新高才現價買入的。

我買入股票后，確實存在著兩種可能，一種是買后股價稍加整理后就繼續上漲，如果出現這種情況純屬偶然和幸運，從來就沒有必然性。另一種是我正好買在了波段的中高位，要經歷大幅的調整和回撤，要熬過一段時間才可能扭虧和盈利，這種情況對我是更常見和正常狀態，我不會感到意外，因為我確實沒能力預測股價，沒能力總是買在低位，沒能力不被套。

這兩種可能都是存在的，也屬正常的情況。我認為，沒有任何人能做到買入股票就能保證賺錢，即使自認為大概率買入就賺但也總是失算，沒有任何人能做到讓自己的持股不經歷股價大幅回撤的，沒有任何人可以真的避免股價的震蕩波動煎熬，再好的股票再神的人也不可能做到。

我仔細觀察過很多成功投資者包括所謂投資股神們的持股過程，無一例外（投機天才和可操縱股價者除外）。比如，我2019年前后曾幾次買入紫金礦業，后來我聽說丫上市原始股是每股0.1元而不是一元，覺得股價虛高就賣了（顯然，股票的未來成長性要遠重于當下價格是否低估！）。

我注意到雪球有些專注有色和持有紫金礦業的人，他們真的長期持有并經歷過無數次大回撤，30%甚至更大的回撤都是家常便飯，但五六年人家抗下來，他們賺了十倍多。還有巴菲特，從他2008年以8港元價格重倉比亞迪后，因名氣太大，很快比亞迪就從8元大漲到了80來元，但巴菲特一直持股不動，結果股價又幾乎全跌回去了，在十幾元和幾十元一帶上下折騰很久很久，直到十幾年后股價沖高300元，2022年到2023年巴菲特才在250港元一帶不斷減持最后清倉了，持有時間十五年多、完全不做波段、最終獲利30倍左右。

巴菲特自己說過，他買的幾乎所有股票都在他買后下跌，跌30%是正常的，跌50%以上的也經常有。這個世界真的沒有買了不被套的股神，我何德何能，只能完全放棄博弈專注投資，我不追求買入就漲，我不追求能回避股價調整回撤，我認為這是投資必然要經歷的波折和過程，是根本就不可能避免的。

我認為，對大趨勢是波動上升的好股來說，30%左右的回撤調整后，很可能還會發起一波超過上次新高的幅度更高的上升波，好股就是一波比一波高，如果不能下一波比上一波上的更高，那就不符合大趨勢是波動性上升這一基本判斷了，那就不一定是大趨勢上升的股票了。如果新一波上升不能突破前高，那就是一種平行波動過程，而不是一種趨勢上升波動過程。那我就要認真檢討，是不是形勢或環境變了，或我的股票競爭力成長性下降了，或就是我以前看錯了選錯股了？

我以上關于上升或下降或平臺三類股票的說法，并不必然依賴于股市的牛熊。但股市的牛熊是影響股市整體生態的大環境。簡單的說，牛市來了，流動性充沛，就相當于來了大水，所有股票包括垃圾股的水位都要上升，牛市所有的股票估值都會水漲船高，盡管高低有別。

現在的問題是，在當前中國股市的容量已經過于龐大、有5400多家股票的時期，即使有牛市總體水位提高了，但主要還是一種結構型的牛市，不可能像以前那幾次牛市那樣，全體股票普漲暴漲，雞犬升天，以前的牛市來的快去的快，風頭一過滿地雞毛哪來哪去。現在的牛市很可能是一步三回頭，顫顫巍巍的緩慢走法。

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