市值328.8億元，來自福州，這家閩企憑啥成為航天界的“黑馬”

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航天發展近期迎來多重利好共振，2025年三季報交出亮眼答卷：營收同比大增42.59%，其中第三季度單季營收暴漲209.17%，虧損幅度持續收窄。

截至12月5日收盤，報收20.57元/股，公司市值為328.8億元，成為市場關注的焦點。

業績改善的同時，公司市場拓展與資源整合動作頻頻，不僅中標多個重點項目，子公司成功切入C919航電及低空經濟賽道，疊加控股股東重組專項債發行帶來的優質資產注入預期，這家軍工電子信息化領域的央企上市平臺正進入基本面修復的關鍵階段。

公司的業績爆發并非偶然，而是行業高景氣與自身布局共振的結果。從行業層面看，“十五五”期間國防信息化建設進入高景氣周期，商業航天市場規模預計將突破2.5萬億元，雙重賽道的紅利為相關企業打開增長空間。

2018年，航天工業發展股份有限公司獲“改革開放40年創新力企業”榮譽稱號。

作為藍軍裝備核心供應商及低軌衛星星座運營商，航天發展直接受益于兩大領域的擴容；同時，軍工板塊持續獲得國防預算增長與新質制造業政策加持，行業基本面不斷改善，為公司業績回升提供了堅實的外部支撐。

誰能想到，如今在軍工電子和商業航天領域嶄露頭角的航天發展，源頭竟是閩江畔一家普通的國營工廠。

1993年，中國資本市場剛起步不久，國營福州發電設備廠完成股份制改組，當年11月便在深圳證券交易所掛牌，以“閩福發A”的名字開啟了資本市場的探索之旅。

那時的它，還帶著濃厚的傳統工業烙印，主營業務是中小型發電設備制造，和“航天”二字看似遙不可及。

上市初期，公司通過多次融資配股完善資本結構，2000年和2014年先后完成兩次資產重組，收購重慶金美通信、北京歐地安科技等核心資產，逐步聚焦軍工電子信息領域，形成了以民營資本為主體的股權模式，為后續轉型奠定了業務與資本基礎。

2015年成為公司發展的關鍵轉折點，通過重大資產重組引入航天科工集團作為實際控制人，公司正式更名為 “航天工業發展股份有限公司”，證券簡稱變更為 “航天發展”，成為航天科工旗下核心電子信息上市平臺。

此后幾年，公司加速業務布局與組織完善，2017年收購相關企業強化電子藍軍裝備實力，2018年旗下重慶金美獲評國家級企業技術中心，2019年簽約新一代移動通信技術研究院項目，同時完成多輪董事會換屆與高管聘任，逐步構建起 “數字藍軍與裝備、新一代通信與指控裝備、網絡空間安全、微系統” 四大核心業務框架。

近年來，航天發展邁入戰略升級與多元拓展的新階段。

2023年成立航天天目衛星科技有限公司，全力推進 “天目一號” 低軌氣象衛星星座建設，2025年實現22星發射并完成階段性組網運行，正式切入商業航天賽道。

公司持續深化國企改革，借助航天科工集團200億重組專項債的政策紅利，形成優質資產注入預期，同時在國防信息化、網絡安全等領域持續突破，2025年三季報呈現營收大幅增長、虧損收窄的良好態勢，成功打造 “軍工主業+商業航天+數據安全” 的多元發展格局，向著信息產業骨干企業的目標穩步邁進。

作為軍工電子信息化賽道的央企上市平臺，航天發展具備稀缺的資質壁壘與明確的行業需求契合度，但其處于產業鏈中間段的定位導致定價權缺失，成本控制能力薄弱，使得盈利表現顯著落后于行業平均水平。這意味著，公司當前“高營收、低盈利”的局面尚未根本改變，從“有訂單”到“有利潤”的跨越仍是未來發展的核心課題。

展望未來，航天發展的投資價值取決于盈利改善的持續性與確定性。行業層面，軍工信息化領域的“民技軍用”趨勢與訂閱制轉型機遇，為公司優化盈利模式提供了方向；公司層面，若能借助優質資產注入契機整合產業鏈資源，強化核心業務的技術壁壘與成本控制能力，有望實現盈利水平的實質性提升。

在行業紅利與自身改革的雙重驅動下，航天發展的基本面修復能否進階為高質量成長，值得市場持續關注。

閩商報根據公開資料整理報道

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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