摩爾線程上市首日暴漲469%！中國英偉達成了？

抓住風口

12月5日，國內GPU獨角獸公司摩爾線程在科創板強勢登陸。募資約80億元人民幣，上市首日盤中漲幅一度接近469%，市值被推至3000億級別。

面對這股突如其來的資本狂潮，后臺不少讀者都在提問：如何看待摩爾線程的未來。

其實，2025年7月王煜全已經在前哨直播中，回答了用戶的提問，今天我們就為大家梳理一下其中要點，幫你一起看清風口背后真正的趨勢。

聲明：本內容旨在提供行業分析與學習方法論，不構成任何投資建議。

摩爾線程：前英偉達高管的創業之路

摩爾線程于2020年6月成立，定位是GPU及相關產品的研發、設計和銷售，致力于為AI、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速平臺。

這家獨角獸企業的核心優勢來自于其創始人兼CEO張建中，他曾是英偉達（NVIDIA）全球副總裁、大中華區總經理，在2006年至2020年間任職。

回顧摩爾線程的發展歷程：

初試鋒芒（2022年3月）： 推出第一代GPU“蘇堤”，定位中低端處理器，主要面向電信、金融、教育等To B市場應用。

快速迭代與市場轉型（2022年11月）： 時隔僅7個月，公司發布了基于自研MUSA架構的第二代多功能GPU“春曉”。

春曉重點面向消費市場，意圖覆蓋中高低端應用需求。

面向AI變革轉型：AI變革后，摩爾線程的核心戰略是打造“全功能GPU”，旨在滿足未來的綜合算力。

這包括“AI+圖形+編解碼+物理仿真”多功能應用場景，不再局限于單一的AI或游戲應用。

隨著AI算力需求爆發，美國限制英偉達GPU出口，摩爾線程成為了中國芯片國產替代的受益者之一。

根據摩爾線程的招股書顯示，2022 年至 2024 年公司營業收入由 0.46億元增長至 4.38 億元，復合增長率為 208.44%。

2025 年 1-6 月，公司營業收入7.02 億元。

暴漲的營收與AI熱潮，讓摩爾線程立刻成為熱門公司，然而這場競賽不只它一個玩家。

中國GPU競賽，剛剛開始

除了華為、阿里這樣的大廠之外，摩爾線程另一個競爭對手沐曦也正加速奔跑，即將上市。

我們梳理兩家公司的IPO文件，做了個對比：

王煜全在直播中早已提醒大家這幾家新秀的潛在風險，也和會員們分享：

中國GPU競賽的焦點在于，誰能更快地將技術優勢轉化為穩定的市場份額。

何時分出勝負？

面對國產芯片企業上市的資本追捧，王煜全始終強調，要學會辨識短期的市場噪音和長期的科技規律。

在摩爾線程被推上“中國英偉達”神壇時，前哨特訓營給出了清醒的判斷：

“中國英偉達”？“還差得遠。”

GPU賽道依然由英偉達主導，中國的芯片發展很大程度上是國產替代創造的市場需求。

未來機會在哪？“推理芯片”

摩爾線程擁有“正經的GPU出身”，短期看切入AI訓練生態還需要時間沉淀，但其技術背景使其有機會切入到推理需求爆發的市場中。

何時迎來爆發？“再熬兩年”

沒有產業時點的預測都是耍流氓。

摩爾線程的未來取決于推理需求的崛起，那何時能夠驗證這個未來？

根據我們在前哨的持續追蹤，推理需求爆發正在啟動，摩爾線程還有兩年的窗口期。

簡而言之，今天的熱鬧都是市場預期的博弈，真正的機會，需要等待AI應用和推理側需求的爆發，屆時摩爾線程的GPU血統優勢才能真正發揮。

如何在科技革命中抓住確定性機會？

摩爾線程上市暴漲469%的故事再次證明了科技領域不缺風口。市場情緒極易導致股價劇烈波動，而短期的漲跌往往不是由企業的基本面決定的。

如果你想在眼花繚亂的科技新聞中，不被短期的“暴漲”或“暴跌”所迷惑，掌握系統分析框架和前瞻視野：

你需要一套長期的、可靠的認知體系。

科技特訓營定位于AI新通識時代的深度認知平臺，致力于幫助用戶構建對科技底層規律的理解，看清真正的科技風口。

2021年至今，王煜全每周四晚8點分享科技產業的前沿趨勢，在前哨科技特訓營和大家一同見證了

2021年，電動車產業大勢已成

2022年，預言元宇宙泡沫破滅

2023年，英偉達登上萬億市值

2024年，自動駕駛風口與減肥藥熱潮

2025年，AI Coding與Agent正式落地

我們不追逐短期熱點，我們只專注于技術、產業、應用的真趨勢。

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