中國(guó)第一重慶小面上市，很有想象空間

東北人在廣州開(kāi)的川渝面館，在港股上市了！

12月5日，遇見(jiàn)小面正式在港股上市，成為“中式面館第一股”，發(fā)行價(jià)定為每股7.04港元。

然而，遇見(jiàn)小面未能迎來(lái)預(yù)期中的“開(kāi)門紅”，截至收盤報(bào)5.08港元/股，總市值36.1億港元。

一、十年成長(zhǎng)為賽道領(lǐng)先者

遇見(jiàn)小面創(chuàng)立于2014年，產(chǎn)品雖主打川渝風(fēng)味，但三位創(chuàng)始人都不是重慶人，甚至首家門店開(kāi)在廣州。

公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，由宋奇、蘇旭翔、羅燕靈三位業(yè)于華南理工大學(xué)的“85后”組成。其中，品牌的核心創(chuàng)始人——宋奇，是黑龍江人。

據(jù)招股書顯示，經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，遇見(jiàn)小面已經(jīng)成為川渝風(fēng)味面館的領(lǐng)軍企業(yè)。

近兩年來(lái)，公司擴(kuò)張明顯提速。從2022年的170家門店增長(zhǎng)至2024年的360家，再到2025年上半年達(dá)到451家。

目前，公司的門店網(wǎng)絡(luò)已遍布超22個(gè)內(nèi)地城市及香港特別行政區(qū)，還有115家新餐廳在籌備中，預(yù)計(jì)全年門店總數(shù)將突破500家。

在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，公司的盈利能力也實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

2023年，公司首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并在2025年繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年上半年，遇見(jiàn)小面實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.03億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為5217萬(wàn)元。

盡管上市首日股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，但這并不影響市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)注。

作為中式面館賽道首個(gè)上市公司，遇見(jiàn)小面已獲得多家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的持續(xù)看好。

自2014年成立至今，公司合計(jì)完成了8輪融資，股東包括弘毅投資旗下百?？毓?、喜家德、九毛九、碧桂園創(chuàng)投等。

此次IPO，還獲得了來(lái)自高瓴資本、海底撈、君宜資本、晟盈投資、ZetaFund的基石投資，5位投資者合計(jì)認(rèn)購(gòu)1.71億港元，約占募集資金總額的四分之一。

這些專業(yè)機(jī)構(gòu)的參與，反映出資本市場(chǎng)對(duì)遇見(jiàn)小面長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。

事實(shí)上，從估值角度看，遇見(jiàn)小面當(dāng)前市值約36億港元，與2021年最后一輪的融資估值基本相同，也就是約30億元人民幣的水平。

這意味著，當(dāng)前的估值水平，為二級(jí)市場(chǎng)投資者提供了與早期機(jī)構(gòu)相近的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也印證了遇見(jiàn)小面的高成長(zhǎng)性。2022年至2024年，公司營(yíng)收從4.18億元增至11.54億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)66.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

二、重慶小面的新故事

作為中國(guó)的三大國(guó)民小吃，重慶小面在全國(guó)擁有約38萬(wàn)家門店，沙縣小吃有近10萬(wàn)家，蘭州拉面擁有約6萬(wàn)家。

龐大的門店數(shù)量證明，面食能夠跨越區(qū)域口味差異，且擁有強(qiáng)大的群眾基礎(chǔ)，市場(chǎng)空間巨大。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)中式面館市場(chǎng)的總商品交易額的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12.7%。 預(yù)計(jì)到2029年，這一市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5100億元。

其中，川渝風(fēng)味面館增速最為迅猛，預(yù)計(jì)2025-2029年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)13.2%，在各區(qū)域風(fēng)味面館中增長(zhǎng)最快。

盡管市場(chǎng)空間巨大，但行業(yè)格局仍高度分散。因此，如果能形成一個(gè)連鎖化品牌，這將會(huì)是一個(gè)非常大規(guī)模的生意。

這恰好為遇見(jiàn)小面這樣具備標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)和品牌影響力的企業(yè)，提供了廣闊的整合與擴(kuò)張機(jī)會(huì)。

和一般的街邊小店不同，遇見(jiàn)小面在菜品研發(fā)、采購(gòu)、供應(yīng)鏈等各個(gè)環(huán)節(jié)開(kāi)發(fā)出了一套標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，使其能夠快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘮U(kuò)張。

比如在產(chǎn)品方面，遇見(jiàn)小面以“小面+小吃+飲品”為核心，招牌產(chǎn)品包括紅碗豌雜面、霸王炒雞面、酸辣粉等經(jīng)典川渝風(fēng)味面食，以及鍋巴土豆、焦香烤豬蹄等特色小吃。

為了兼顧菜品多樣性與出餐速度，調(diào)味料、澆頭、面條等均由中央廚房統(tǒng)一制備，門店只需進(jìn)行組合即可出餐。

目前，粵港澳大灣區(qū)是遇見(jiàn)小面的主要市場(chǎng)，廣州和深圳兩地的門店數(shù)均已超過(guò)百家。

值得一提的是，香港市場(chǎng)作為戰(zhàn)略性新增長(zhǎng)極，表現(xiàn)尤為亮眼：

自2024年正式進(jìn)入以來(lái)，門店數(shù)量已快速拓展至14家。2025年上半年，香港門店商品交易總額達(dá)4227.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超10倍，對(duì)公司整體增長(zhǎng)貢獻(xiàn)顯著。

香港市場(chǎng)的成功，也驗(yàn)證了川渝風(fēng)味作為一種普適性飲食語(yǔ)言的國(guó)際潛力，以及遇見(jiàn)小面商業(yè)模式的有效性。

未來(lái)，遇見(jiàn)小面計(jì)劃在2026-2028年每年新增150-230家門店，并逐步拓展海外市場(chǎng)，首店預(yù)計(jì)于2025年12月落地新加坡。

東南亞市場(chǎng)龐大的華人基數(shù)，也為遇見(jiàn)小面的國(guó)際化之路提供了極大空間。

三、結(jié)語(yǔ)

作為餐飲連鎖品牌的代表，肯德基和麥當(dāng)勞在中國(guó)分別擁有1.2萬(wàn)家和7200家門店。

放眼全球，更是擁有超2.9萬(wàn)家和4.3萬(wàn)家門店，驗(yàn)證了快餐標(biāo)準(zhǔn)化模型在廣闊市場(chǎng)的巨大潛能。

在擁有更強(qiáng)大眾基礎(chǔ)的中式面食賽道，連鎖化的頭部品牌，其規(guī)模更容易做到幾千甚至上萬(wàn)家。

遇見(jiàn)小面其實(shí)是一種有癮的生意，這其中蘊(yùn)含的就是辣。

而有癮的生意，都可以做的很大，像煙，像酒，像咖啡，像糖，其實(shí)也是有癮的?？蓸?lè)作為含糖的飲料，火了139年，其實(shí)也是因?yàn)橛邪a。

而重慶小面，作為一個(gè)以辣為主的面食，也是一種有癮的生意。所以，遇見(jiàn)小面的未來(lái)?yè)碛泻艽蟮南胂罂臻g。