港股科技板塊現(xiàn)“黃金坑”！資金借道ETF大舉抄底

估值底部資金涌入，港股科技板塊迎布局良機。

作者 | RAYYYY

編輯 | 小白

港股科技板塊正迎來一個罕見的“黃金坑”機會。隨著恒生科技指數(shù)在2025年10月以來經歷超過10%的回調，市場資金開始悄然布局，呈現(xiàn)明顯的“越跌越買”態(tài)勢。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

這一現(xiàn)象背后，是港股科技板塊估值優(yōu)勢的日益凸顯與企業(yè)基本面的實質性改善共同作用的結果。

逆向布局，ETF成抄底利器（一）越跌越買的邏輯

在港股市場震蕩調整的大背景下，多只港股科技ETF持續(xù)獲得資金凈流入。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月21日，港股科技類ETF近一月共有983.14億元資金凈流入，其中跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF，同期合計已吸納241.73億元。

這種“越跌越買”的現(xiàn)象絕非偶然，而是機構投資者理性判斷的結果。

經過前期調整，港股科技板塊的估值優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。

恒生科技指數(shù)的市盈率已回落至25倍區(qū)間，處于指數(shù)發(fā)布以來約15%—22%的低位分位點，這意味著該指數(shù)歷史上約八成時間的估值都 高 于當前水平，成為全球科技版圖中名副其實的價值洼地。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

此外，各大指數(shù)對比分析更能說明問題。

Choice數(shù)據(jù)顯示，自11月以來各大指數(shù)均有不同程度的回落，其中恒生科技指數(shù)跌幅達5.6%，表現(xiàn)相對落后，但這恰恰突出了港股科技板塊的估值性價比，為價值投資者提供了難得的入場機會。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，市值風云APP制表）

（二）基本面支撐價值重估

港股科技板塊的價值重估并非僅依賴估值修復，企業(yè)基本面的改善同樣提供了堅實支撐。人工智能浪潮正帶來深刻的產業(yè)變革。

網絡公開數(shù)據(jù)顯示，港股三家互聯(lián)網巨頭手握國內AI云服務近80%的市場份額，在AI技術商業(yè)化進程中占據(jù)有利位置。

具體來看，這些公司在AI云服務市場的布局已經形成明顯優(yōu)勢。

其中火山引擎（字節(jié)跳動旗下）憑借49.2%的份額在中國大模型公有云服務市場領先，阿里云在整體AI云市場占據(jù)35.8%份額，位居第一，而騰訊云通過微信生態(tài)構筑了強大的C端優(yōu)勢。

與此同時，企業(yè)層面的積極行動也為市場注入信心。小米集團的案例尤為典型：創(chuàng)始人雷軍于11月24日個人斥資超1億港元增持小米集團260萬股，這是其自2018年小米上市以來首次以個人資金在二級市場主動增持。

更重要的是，這一個人增持與公司回購形成了協(xié)同效應——小米在11月20—21日回購超8億港元后，于26日再次斥資3億港元回購750萬股，使本月回購總額突破12億港元。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

這種“創(chuàng)始人增持+公司回購”的雙重操作，向市場傳遞了強烈的信心信號。

基金市場的交易機會，聚焦港股科技的ETF（一）主要ETF產品分析

對于普通投資者而言，港股科技板塊的持續(xù)調整與龍頭企業(yè)的大力回購，帶來了顯著的投資機會，尤其是聚焦港股科技的ETF產品，提供了一鍵布局港股科技龍頭的便捷工具。

以下是值得關注的幾類ETF產品：

（1）港股通科技ETF嘉實（520670.SH）

（來源：市值風云APP）

該ETF緊密跟蹤恒生港股通科技主題指數(shù)，前十大權重股包括阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W、美團-W、中芯國際、快手-W等，這些公司在其所在領域已構建了強大的生態(tài)護城河，是分享中國科技行業(yè)發(fā)展紅利的優(yōu)質標的。

此外，龍頭公司的業(yè)績也為該指數(shù)的增長提供了有力支撐，例如阿里巴巴2026財年第二季度云業(yè)務收入同比增長達34%，AI相關收入連續(xù)多個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。

（2）港股科技ETF天弘（159128.SZ）

該ETF跟蹤國證港股通科技指數(shù)，是成立不足一月的新基金。

國證港股通科技指數(shù)聚焦30家最具代表性的科技龍頭，涵蓋互聯(lián)網、電子、通信、生物科技、智能汽車等高成長賽道，兼具高研發(fā)投入、高營收增長、高流動性等特征。

（來源：市值風云APP）

截至11月27日，該ETF最新規(guī)模達8.2億元，最新份額達8.5億份。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

截至2025年11月27日，其跟蹤的國證港股通科技指數(shù)最新市盈率僅29.6倍。

這一估值處于近5年18%的分位，即估值低于近5年82%以上的時間，處于歷史相對低位，具備較高的安全邊際和潛在的估值修復空間。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

（3）恒生科技ETF天弘（520920.SH）

該ETF緊密跟蹤恒生科技指數(shù)，該指數(shù)由30家與科技主題高度相關的香港上市公司組成，覆蓋云計算、數(shù)碼、互聯(lián)網、金融科技等高科技領域，精準聚焦港股科技龍頭企業(yè)。

（來源：市值風云APP）

值得注意的是，該基金是QDII基金，通過QDII機制，該ETF還可投資網易、京東、攜程等未納入港股通的優(yōu)質科技上市公司。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

（二）港股科技投資前景

對于不同投資偏好的投資者，可以采取差異化的策略：

對于長期看好中國科技發(fā)展的投資者，可以考慮將上述港股科技ETF作為核心持倉之一，通過定期定額的方式長期投資，平滑短期波動風險。特別是恒生科技ETF天弘等產品，適合作為長期配置的工具。

對于擅長把握市場節(jié)奏的投資者，可以利用ETF的T+0特性，結合對市場趨勢的判斷，進行波段操作。特別是在當前估值低位，具備較好的風險收益比。

展望未來，12月開始流動性環(huán)境或邊際改善，港股科技仍有重估機會，建議均衡配置。

從長期趨勢看，在AI和智能制造融合的背景下，小米等科技公司正從硬件制造商向科技生活服務商轉型，這一過程將驅動產業(yè)鏈協(xié)同，為中國品牌穩(wěn)固市場份額奠定基礎。

需要注意的是，港股市場受全球宏觀經濟、貨幣政策影響較大，波動性通常高于A股，投資者布局時需警惕港股流動性風險及主業(yè)增長持續(xù)性。

免責聲明：基金有風險，投資需謹慎。本報告(文章)是以市場公開信息(包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等)為核心依據(jù)的獨立第三方研究；市值風云力求報告(文章)所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告(文章)中的信息或所表述的意見僅供參考，不構成任何投資建議，市值風云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔任何責任。

以上內容為市值風云APP原創(chuàng)

未獲授權 轉載必究