特斯拉機器人投資邏輯與龍頭

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事件驅動

當地時間2日晚間，美國科技企業特斯拉旗下人形機器人研究團隊在社交媒體上發布了一段人形機器人“擎天柱”跑步的視頻，引發行業關注。

特斯拉“擎天柱”團隊最新發布的僅有4秒鐘的視頻，展示了其人形機器人“擎天柱”在實驗室進行跑步的狀態，并配文稱“剛在實驗室刷新了個人紀錄”。這段視頻，也是“擎天柱”繼上個月特斯拉年度股東大會之后的再次亮相。

此前，在股東大會上，特斯拉公司首席執行官馬斯克的近1萬億美元薪酬計劃獲得了股東們投票通過。在這一薪酬方案中，馬斯克需分階段實現多個目標，其中就包括交付100萬臺人形機器人“擎天柱”。

投資邏輯

1. 技術突破，核心性能迭代，彰顯商業化潛力

特斯拉Optimus的技術進步是概念股的核心驅動因素之一。2025年12月，特斯拉Optimus團隊發布實驗室跑步視頻，顯示其實現8.5mph（3.8m/s）的穩定跑步，具備“飛行階段”（雙腳同時離地），超越多數雙足機器人，標志著其在動態平衡、爆發性動力及毫秒級控制響應等核心技術上的突破。此外，Optimus還實現自主充電功能，可自動檢測電量、定位充電站并完成插拔，解決了人形機器人“能量管理”的關鍵痛點。

這些技術進步不僅提升了Optimus的實用性（如工業巡檢、應急救援等場景），更驗證了特斯拉在強化學習（RL）、硬件設計及機電一體化等領域的技術實力，增強了市場對其商業化落地的信心，推動概念股上漲。

2.量產進程，從“研發”到“落地”，產能規劃明確

量產是特斯拉機器人從“概念”走向“商業”的關鍵節點。2025年11月，特斯拉董事會提出馬斯克的薪酬方案，將“累計交付100萬臺人形機器人”作為解鎖條件，彰顯其對量產的信心；2025年9月，特斯拉上海超級工廠已啟動機器人產線改造，預計2026年底前形成年產10萬臺產能。

量產進程的明確，讓市場看到了特斯拉機器人“規模化、商業化”的可能性，供應鏈企業（如核心零部件供應商）的訂單預期提升，推動概念股走強。

3. 供應鏈協同，中國供應商深度參與，核心零部件國產化

特斯拉機器人的供應鏈高度依賴中國企業，尤其是核心零部件（如減速器、電機、執行器）領域，中國企業憑借技術積累與成本優勢占據重要地位。

供應鏈的深度協同與國產化，不僅提升了特斯拉機器人的量產能力，更讓中國企業分享到特斯拉機器人產業的增長紅利，推動概念股走強。

4. 市場需求潛力大，應用場景拓展，長期增長空間大

特斯拉機器人的應用場景從“工業”向“消費”拓展，市場需求巨大。市場需求的拓展，讓特斯拉機器人的“長期增長邏輯”更加清晰，市場對其銷量與業績的預期提升，推動概念股走強。

特斯拉機器人概念龍頭

第一梯隊：已確認量產供貨的核心龍頭

002050.SZ

三花智控

Optimus旋轉關節總成一級供應商；液冷熱管理系統獨家供應

單機價值約2.8萬元，墨西哥工廠已投產

601689.SH

拓普集團

線性執行器總成主力供應商；負責腿部與腰部關節模組

單機價值占比高達35%，2026年產能大幅擴張

688017.SH

綠的諧波

諧波減速器國產龍頭，用于柔性旋轉關節

單機用量14–40個，2025年特斯拉相關營收占比達25%

603728.SH

鳴志電器

空心杯電機一級供應商，用于靈巧手關節

單機用量17個，已啟動專用產線直供特斯拉

第二梯隊：關鍵零部件送樣/小批量供貨企業（潛力龍頭）

600960.SH

北特科技

行星滾柱絲杠

已小批量供貨

603667.SH

五洲新春

國內唯一量產行星滾柱絲杠企業

2025Q3產能爬坡中

300115.SZ

長盈精密

靈巧手齒輪、指尖傳感

海外機器人零件營收同比+346%

603662.SH

柯力傳感

六維力傳感器

已小批量出貨，單機需12–16個

688322.SH

奧比中光

3D視覺傳感器

通過FSD芯片兼容測試

603119.SH

浙江榮泰

微型滾珠絲杠

2025年4月起交付特斯拉

其他特斯拉機器人概念股（細分領域領先）

• 匯川技術（300124.SZ）
• 伺服系統及旋轉執行器模組，適配Optimus
• 雙林股份（300100.SZ）
• 提供行星滾柱絲杠
• 兆威機電（003021.SZ）
• 高自由度靈巧手（17自由度）
• 富臨精工（300432.SZ）
• 智能電關節，合作智元機器人
• 偉創電氣（688698.SH）
• 伺服系統及電機模組
• 科力爾（002892.SZ）
• 華為機器人伺服電機核心供應商，技術可遷移

潛在風險

• 技術及量產不及預期：人形機器人技術極其復雜，量產時間可能推遲。
  
• 技術路線變更風險：特斯拉可能調整設計方案，導致供應鏈公司產品被替代。
  
• 商業化與場景拓展緩慢：下游應用場景（如工廠、家庭）的接受度和拓展速度可能慢于預期。

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