飆漲468%！摩爾線程市值3055億，創(chuàng)始人身價330億，創(chuàng)AI芯片神話

文/楊劍勇

自摩爾線程啟動上市以來，吸睛無數(shù)，與其相關(guān)的公司都在市場上的情緒也被點燃，包括和而泰得到大幅上漲。而摩爾線程更以114.28元的發(fā)行價登陸科創(chuàng)板，成為市場焦點，以650元價格開盤，市值3055億，意味著一簽賺26.7萬。同時，這也是繼寒武紀后，科創(chuàng)板再添一家炙手可熱的AI芯片廠商。

值得注意的是，張建中作為摩爾線程的實控人，累計持有5092萬股，個人財富也隨之水漲船高，高達300億。額外要指出的是，因漲幅過大，積累了較多的獲利調(diào)整風險，需要警惕大漲后所暗藏巨震隱患。

整體來說，生成式AI時代，開啟了新一輪AI大模型競賽。尤其年初DeepSeek的到來，因其低廉的成本及開源與卓越的性能，讓更多企業(yè)通過低成本部署AI應用，從而驅(qū)動AI商業(yè)化落地，并帶動算力需求持續(xù)成長。

作為大模型底層芯片計算能力的需求也得到釋放，進而進一步激活市場對芯片的需求。可以說，隨著大模型技術(shù)的突破以及應用落地，正在開啟一個增長新時代。

根據(jù)IDC預計，2025年全球半導體收入將達到8000億美元。其中，半導體市場的計算部分將增長36%，達到3490億美元。

受益于AI基礎設施建設，推動全球半導體市場強勁增長，將成為一個萬億美元的市場。只是，全球高性能的AI芯片，呈現(xiàn)英偉達一家獨大的局面，讓他賺的盆滿缽滿。

憑借高性能AI芯片的絕對優(yōu)勢，英偉達是這一波AI大模型浪潮最大贏家，不僅營收、凈利潤與市值等均實現(xiàn)了快速增長，更是全球首家突破5萬億美元市值的芯片巨頭。尤為引人注目的是，英偉達更是手握5000億美元的芯片未交付訂單，顯示出市場對GPU需求依然旺盛。

然而，我國獲取高端芯片受限，使得國產(chǎn)替代也在加速。在這樣的背景下，摩爾線程、寒武紀等本土芯片公司迎來最好的發(fā)展階段，業(yè)績得到實質(zhì)性突破，尤其寒武紀一改過去長期虧損，實現(xiàn)扭虧為盈，2025年前三季度營收高達46億，同比增長2386%，凈利潤為16億元。

摩爾線程作為一家僅成立于2020年的GPU芯片公司，受各界對高性能GPU需求以及國產(chǎn)替代等多重因素影響，營收同樣也是以驚人的速度增長，近三年營業(yè)收入復合增長率超過200%。2025年前三季度營收7.84億元，同比增長182%。不過，客戶集中度太高，前五大客戶營收占比超80%，對業(yè)績穩(wěn)定性帶來不利影響。

與此同時，摩爾線程與英偉達等芯片巨頭相比，存在一定競爭劣勢。但為了強化在GPU市場競爭，此次科創(chuàng)板上市募集到80億資金，用于AI訓推一體芯片研發(fā)項目、圖形芯片研發(fā)項目、AI SoC芯片研發(fā)項目及補充流動資金。

2022-2024年期間，摩爾線程累計研發(fā)投入為38.1億元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例約為626%。顯示出芯片屬于技術(shù)密集型行業(yè)，呈現(xiàn)高投入、長周期的特征。為此，摩爾線程需要持續(xù)研發(fā)投入，包括最新募資近80億資金，保持對芯片領(lǐng)域的高強度的研發(fā)投入的同時，也為保持技術(shù)先進性和市場競爭力。

摩爾線程董事長張建中表示，公司的目標成為具備國際競爭力的GUP領(lǐng)軍企業(yè)，為融合AI和數(shù)字孿生的數(shù)智世界打造先進的計算加速平臺。目前，已成功推出四代GPU架構(gòu)，并形成了覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化、智能媒體和面向個人娛樂與生產(chǎn)力工具等應用領(lǐng)域的多元計算加速產(chǎn)品矩陣。

其中，AI智算產(chǎn)品線涵蓋AI訓練智算卡、AI推理卡、AI超節(jié)點服務器及夸娥智算集群等，為AI計算中心、云服務平臺等打造，滿足從大模型預訓練及后訓練、推理部署到GPU云服務等場景應用需求。

最后，隨著大模型技術(shù)持續(xù)發(fā)展，以及AI應用的不斷突破，國內(nèi)對算力需求不斷提升，國內(nèi)GPU市場規(guī)模將持續(xù)增長。根據(jù)弗若斯特沙利文預測，預計到2029年中國GPU市場規(guī)模將增長到1.36萬億元。

近年來，GPU 計算能力持續(xù)增強，是AI市場的主導芯片，摩爾線程持續(xù)投入研發(fā)，保持技術(shù)先進性。借此，希望憑借募集近80億的資金，使得AI芯片技術(shù)得到提升，與國際芯片廠商競爭之時有掰手腕的實力，撐起國內(nèi)AI芯片的一片藍天。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算和智能家居等前沿科技。