固態電池量產前夜！設備商業績大漲300%，龍頭股已翻倍

文丨承承 編輯丨李壯

固態電池產業化加速，廣汽等企業推進中試量產，鋰電設備廠商率先受益，行業迎來規模化前夜。

固態電池產業化進程正以前所未有的速度推進，行業迎來從實驗室邁向規模化量產的關鍵轉折點。廣汽集團近日宣布其全固態電池中試產線正式投產，成為中國首條大容量全固態電池中試產線，標志著產業化進程取得實質性突破。與此同時，寧德時代、國軒高科等產業鏈龍頭企業紛紛公布技術進展與量產時間表。在這一浪潮中，鋰電設備廠商作為產業先行環節已率先受益，合同負債顯著增長，行業景氣度持續提升。

固態電池已經進入量產前夕

近日，廣汽集團董事長馮興亞在第二十三屆廣州國際汽車展覽會上宣布，廣汽集團于廣州番禺建設的全固態電池中試產線近期已正式建成并投產，率先具備60Ah以上車規級全固態電池批量制造條件。這是中國首條大容量全固態電池中試產線。

事實上，在此次廣汽集團推出全固態電池中試產線之前，國內多家上市公司已經在不同場合透露過自己在固態電池方面的進展情況。比如，動力電池龍頭公司寧德時代多次在財報和投資者關系活動記錄表中透露，全固態電池到2027年左右實現規模化生產。

此外，國軒高科宣布首條全固態中試線已正式貫通，金石全固態電池目前處于中試量產階段，良品率已達90%。同時，已正式啟動第一代全固態電池2GWh量產線的設計工作……而在今年10月召開的新能源電池產業發展大會上，欣旺達則宣布推出新一代聚合物全固態電池“欣·碧霄”，能量密度達400Wh/kg，“預計在2025年底建成0.2GWh聚合物固態電芯中試線。”

除了上述公司，在汽車廠商方面，長安汽車計劃2025年底首發樣車，2027年量產，其電池安全性較液態電池提升70%；東風汽車集團已形成350Wh/kg固態電池產品，并加速自研下一代全固態電池，能量密度突破550wh/kg；奇瑞汽車規劃2026年首款搭載固態電池的車型就能正式量產；比亞迪、吉利、廣汽等將2027年定為裝車關鍵節點。

根據Trendforce，全球主要電池企業都已經明確了固態電池量產時間表。從節奏來看，目前除LG、SK以外，大部分廠商已經開始從固態電池樣品進入試生產階段；隨著試生產進展的推進，預估2027-2028年豐田、Solid Power、比亞迪、寧德時代等頭部廠商將陸續進入量產階段，預估產量可于2027年前達到GWh級水平。

另據EVTank數據，2024年全球固態電池出貨量達到5.3GWh，全部為半固態電池；預計全球全固態電池將在2027年實現小規模量產，到2030年將實現較大規模的出貨，出貨量將達到614.1GWh，其中全固態的比例將接近30%。

鋰電設備公司率先受益

在固態電池快速推進下，固態電池產線對設備的新增需求率先顯現，而鋰電池設備廠商作為前期資本開支環節，有望率先受益于固態電池產業發展。

事實上，從Wind申萬鋰電專用設備17家標的公司近一年基本面變化來看，隨著全固態電池量產在即，行業景氣度已經明顯好轉。據Wind數據統計，2024年末，鋰電專用設備17家公司實現營收增長公司為6家、實現歸母凈利潤增長公司為4家，而到了今年三季報時，實現營收增長的公司增長至14家，實現歸母凈利潤增長公司增至9家。

其中，德新科技、錦富技術、驕成超聲是今年前三季度營收增速最快的公司，分別實現同比增長79.72%、27.78%、27.53%；歸母凈利潤方面，驕成超聲、金銀河、德新科技的業績增速最快，分別同比增長359.81%、220.37%、127.76%。

值得注意的是，在17家鋰電設備公司中，金銀河（300619.SZ）不僅在今年前三季度業績排名位居第二位，且在今年第三季度單季業績表現中也依然出色，第三季度實現歸母凈利潤5398.25萬元，同比增長1593.75%，環比增長125.63%，同環比數據均高居同業公司榜首。或受業績提振，公司股價四季度以來（截至11月27日，下同）上漲了54.18%。

據了解，金銀河主要從事高端智能裝備制造，包括新能源電池智能裝備制造、有機硅及高分子聚合物智能裝備制造，是國內新能源電池連續化自動混漿設備領軍企業、國內首家提供鋰離子電池和鈉離子電池正負極極片智能制造一體化完整解決方案的企業，產品可應用于固態電池、鋰（鈉）電池、動力電池、儲能電池及數碼電池等新能源電池。

除了營收和業績的變化能反映鋰電設備行業景氣度的向好，相關鋰電設備公司的合同負債（客戶預付設備款）變化同樣能反映行業景氣度向好趨勢。據Wind數據，對比17家鋰電設備公司2025年三季度末和2024年末合同負債，可發現大部分公司的合同負債規模出現了提升。其中合同負債提升規模前三位是先導智能、贏合科技、華自科技，合同負債規模分別提升了16.98億元、12.93億元、5.71億元。此外，合同負債規模提升億元以上的公司還有宏工科技、譽辰智能、信宇人、先惠技術、利元亨。

在鋰電設備公司中，先導智能(300450.SZ)是第一龍頭，截至11月27日，公司最新市值達到757億元，大幅領先排名第二位的贏合科技（178.7億元）。今年以來，在行業景氣度持續回暖中，先導智能股價實現大幅增長，年內最大漲幅超過3倍，回調后漲幅也有142%。

公開資料顯示，先導智能是擁有完全自主知識產權的全固態電池整線解決方案服務商，已成功打通全固態電池量產的全線工藝環節，實現了從整線解決方案到各工段的關鍵設備覆蓋。

華自科技(300490.SZ)年內市場表現雖然弱于先導智能，但在4月8日至11月27日期間，股價也成功實現翻倍，達101.55%。華自科技的主要產品包括電池化成分容自動化產線、化成分容分體機、化成容量一體機、高壓直流水冷容量一體機等。根據公司今年9月投資者關系記錄表，公司目前正在研發固態電池熱壓夾具，預計在2025年四季度交付全固態電池熱壓夾具樣機，壓力等級從3噸-5噸提升至60噸-80噸，采用傳導結構實現壓力均勻分布（偏差5%），并通過智能溫控系統將溫度波動控制在±2°C以內，適配硫化物電解質路線。11月24日，公司在投資者互動平臺回復供應寧德時代產品問題時表示，“公司目前主要為其提供鋰電池化成分容后段生產設備，也在規劃適度延伸產線。”

機構維持高強度調研力度

對于固態電池概念股，機構一直保持著極高的關注度。在Wind固態電池概念板塊，54家標的公司在三季度期間共有41家公司獲得了機構調研，調研次數居前的公司是比亞迪、恩捷股份、南都電源、華自科技、海目星等，上述公司被調研次數有5次或以上。

進入四季度，機構對固態電池產業的關注熱度不減。四季度以來，54家固態電池概念股中有30家公司獲得機構調研，其中調研次數居前的三家公司是豐元股份、比亞迪、容百科技，調研次數分別有10次、8次、4次，機構調研家數達到20家、16家、267家。

豐元股份隸屬申萬電池化學品行業，現已形成鋰電池正極材料為主，草酸業務為輔的主營業務模式。公司在近期接受銀華基金、中郵證券等機構調研時表示，公司已建成的磷酸鐵鋰產能共計22.5萬噸，7.5萬噸產能處于在建階段。“全球動力電池及儲能電池市場增長態勢明確，為正極材料行業帶來廣闊發展空間。”

而在前述17家鋰電設備公司中，除了今年第三季度有13家公司獲得機構調研外，進入四季度后，仍有10家公司獲得了機構調研。在四季度獲得調研的公司中，驕成超聲、利元亨、譽成智能、杭可科技被調研次數居前，分別有8次、2次、2次、2次。

在10月份接受中信證券、朱雀基金等機構調研時，利元亨(688499.SH)表示，“公司為某頭部車企提供的全固態電池整線設備已交付并處于客戶現場調試階段與工藝驗證階段。在固態電池訂單方面，公司近期也取得了新進展，已與某客戶簽訂固態化成分容設備訂單，其他如疊片等項目也正與該客戶積極推進對接。公司將深化在固態電池領域的技術交流、業務對接與項目落地。”

（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）