市值38億，廣州傳感器巨頭赴港IPO，為德賽西威供貨

近期，又有多家A股公司迎來A+H雙重上市的進展，相關表格見文末。

其中，奧迪威、卓創資訊、鼎泰高科、滬電股份、牧原股份、安克創新、傳音控股、大族數控向港交所遞交了IPO招股書，星宇股份、國航遠洋、拓普集團公告赴港上市，南華期貨通過了港交所聆訊；此外，納芯微招股結束，將于12月8日正式登陸港交所。

格隆匯獲悉，廣東奧迪威傳感科技股份有限公司（簡稱“奧迪威”）于11月27日向港交所遞交了招股書，由招商證券國際擔任保薦人。

奧迪威曾于2015年5月在新三板掛牌，2022年6月摘牌，并在北交所上市，股票代碼：920491，截至2025年12月4日收盤，公司股價27.46元/股，市值38.76億元。

奧迪威股價圖，來源：東方財富

01

位于廣州番禺，專注于傳感器與執行器領域

奧迪威成立于1999年6月，2014年10月轉制為股份有限公司，總部在廣州市番禺區。

截至2025年11月18日，張曙光及黃海濤夫婦合計持有公司已發行股本的17.19%。

張曙光今年58歲，獲蘭州大學物理系學士學位；他曾擔任中科傳啟（蘇州）科技有限公司、江西奧豐醫療科技有限公司、廣州蜂鳥傳感科技有限公司的董事，并自2023年11月起擔任奧感微（廣州）科技有限公司執行董事。

黃海濤女士今年56歲，昆明師范專科學校生物教育大專文憑，目前任執行董事。她曾在奧迪威擔任運營總監、供應鏈總裁等職務。

奧迪威主要從事傳感器及執行器的研發、制造與銷售，目前聚焦四大核心解決方案場景，分別為：智能家居解決方案、智能汽車解決方案；智能終端解決方案、智能制造解決方案。

在AI與物理世界深度融合的時代，準確傳感及精密執行對智能系統的性能表現日益關鍵。

公司采用IDM（集成元件制造商）模式，在設施實現所有關鍵傳感器與執行器生產流程的整合，涵蓋敏感材料、換能芯片、算法與精密制造。

公司的應用場景解決方案均以兩類產品—傳感器與執行器為實際應用的核心底層實現載體。

傳感器產品主要基于機械波壓電換能技術，包括測距傳感器、流量傳感器以及多款面向人機交互及專業檢測場景的創新型傳感器。

執行器產品也基于機械波壓電換能技術，能夠將電信號精準轉化為機械運動、聲波或霧化等效應，包括電聲器件、超聲波霧化器件及若干創新型執行器，涵蓋壓電風扇、氣泵、液泵、點膠閥及壓電馬達等產品。

奧迪威的傳感器或執行器在自主研發的傳感器或執行器基礎上，集成信號處理電路、算法控制芯片及芯片級系統設計，能夠直接輸出AI系統可識別的數字信號，為下游智能裝置制造商及系統集成應用客戶提供即插即用的系統級解決方案，構建從“感知—分析—執行”的閉環功能架構。

公司的產品及解決方案在智能化生態圈中位置，來源：招股書

02

毛利率有所波動，面臨應收賬款的壓力

近幾年，在下游需求不斷提升的背景下，奧迪威的收入有所增長。

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（報告期），公司的收入分別為3.78億元、4.67億元、6.17億元、3.27億元，凈利潤分別為5262萬元、7698萬元、9395萬元、4696萬元，毛利率分別為34.9%、38%、34.8%、35.4%。

2024年，奧迪威的毛利率同比有所下降，其中智能家居解決方案的毛利率由2023年的46.7%下降至2024年的43.3%，主要是由于公司銷售往海外客戶的產品售價下跌。

此外，智能汽車解決方案的毛利率也明顯下滑，主要是由于國內汽車供應鏈競爭激烈。

關鍵財務數據，來源：招股書

按下游應用場景來劃分，智能家居解決方案是公司的主要收入來源，2025年上半年收入占比約56.9%；其次是智能汽車解決方案，2025年上半年收入占比約38.3%；來自智能終端解決方案及智能制造解決方案的收入占比不足1%。

按業務分部劃分的收入構成情況，來源：招股書

研發方面，各報告期奧迪威的研發開支分別約3220萬元、4390萬元、5140萬元、2690萬元，占同期總收益的比重分別約8.5%、9.4%、8.3%及8.2%。

采購端，公司的原材料主要包括電極材料（例如：銀與金）、電子元件（例如集成電路）、橡膠與塑膠材料、電子線材及基礎金屬材料。

生產端，奧迪威采納整合的IDM（集成元件制造）營運模式，公司自主完成的生產工藝涵蓋敏感材料制造、換能芯片制造以及傳感器與執行器成品單元及模塊的組裝。

目前，公司有三個國內生產基地，分別位于廣州、肇慶及景德鎮，以及一個海外生產基地，位于馬來西亞雪蘭莪州。

銷售端，奧迪威的產品銷售網絡覆蓋全球超過46個國家及地區，涵蓋亞洲、歐洲、北美洲及其他。報告期內，公司向海外客戶的銷售收入占比均超過了40%。

據德賽西威的公告，奧迪威的產品已進入德賽西威等企業的供應鏈體系，二者還存在關聯關系。

據華源證券相關研報，奧迪威正與華碩、VIVO、小米等3C消費電子頭部廠商合作，預計應用在手機、音響、耳機等產品的虛擬按鍵領域。

值得注意的是，奧迪威也面臨一定的應收賬款壓力。截至各報告期末，公司的貿易應收款項及應收票據分別為1.62億元、1.98億元、2.47億元、2.43億元，占總收入的比重分別為42.86%、42.40%、40.03%、74.31%。

截至2025年6月底，公司賬上現金及現金等價物約4.61億元，報告期內累計分紅9840萬元。

現金流量表，來源：招股書

03

競爭格局分散，奧迪威的全球出貨量在中國企業中排第五，市占率僅0.1%

傳感器及執行器是眾多高科技領域的核心組成，供應鏈結構復雜且精密，具備電子及信息制造業的典型產業鏈特征。

傳感器作為現代信息體系的基本構成單元，是現實世界與數碼世界間至關重要的接口。

無論在汽車、智能家居、智能終端、工業制造、網絡通訊或醫療電子領域，傳感器皆能實現環境感知、數據采集與狀態監察，這些功能直接決定終端用戶系統的精準度、智能層級與運作的穩定性。

同時，執行器則扮演核心機制，將電子訊號轉化為實際行動。

從價值鏈來看，傳感器及執行器行業有三個關鍵環節。

上游環節包含原材料供應商、電子元件供應商以及軟件和IP核心供應商。

中游環節是產業鏈的主體，透過設計、制造、封裝及測試將上游原材料轉化為具體產品。該領域公司業務模式多元，主要分為IDM、無晶圓廠及晶圓代工廠三類。

傳感器及執行器價值最終于下游環節實現，服務各種產業應用。包括汽車、智能家居、智能終端、工業制造、醫療電子及網絡通訊。透過加入傳感及執行技術，這些領域能實現實時監測、控制和智能互動。

傳感器及執行器產業鏈，來源：招股書

下游行業的發展決定了傳感器及執行器的市場空間，近年來，全球及中國傳感器及執行器市場均呈現穩定增長態勢。

根據弗若斯特沙利文資料，全球及中國傳感器市場由2020年的約1891億美元及人民幣2929億元分別擴大到2024年的約2371億美元及人民幣3983億元，復合年增長率分別約為5.8%及8.0%。

同期，全球及中國執行器市場分別由2020年的約2621億美元及人民幣3945億元增長至2024年的約3205億美元及人民幣4991億元。

傳感器及執行器市場規模，來源：招股書

中國傳感器供應商處于高度專業化且分散的市場格局。由于測量目標（如物理量、化學量、生物量）、工作原理（如機械波段、光學、聲學、電磁學）及應用場景的差異，傳感器產品形成了高度細分化的技術路線。

制造商通常專注于特定參數測量技術的密集研發，導致市場參與者呈現分散布局。

根據弗若斯特沙利文資料，2024年，中國前五大傳感器供應商的市占率（以全球傳感器出貨量計）僅占約5.4%。

2024年，全球傳感器出貨量約為703億件。奧迪威以約6810萬件的傳感器的全球出貨量在中國企業中位居第五，市占率為0.1%。

就全球智能家居產品傳感器收益而言，奧迪威在2024年在中國排名第二；

就全球汽車超聲波傳感器與執行器出貨量而言，公司于2024年在全球排名第三；

就全球傳感器出貨量而言，公司于2024年在中國排名第五；

就全球汽車傳感器出貨量而言，公司于2024年在中國排名第三。

行業內其他參與者還包括歌爾微電子、蘇州敏芯微、森霸傳感、兆易創新、漢威科技、格科微、高德紅外等。

2024年中國領先傳感器供應商排名，來源：招股書

總體而言，奧迪威所處的傳感器與執行器市場下游需求仍有一定的增長空間，但是行業競爭格局非常分散，公司市場占有率較低，毛利率有所波動，且面臨一定的應收賬款壓力。

未來，公司能否不斷進行產品及生產流程的創新迭代，實現穩步增長，格隆匯將保持關注。

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