巴菲特為何重倉谷歌？AI的機會變了

文：澤平宏觀團隊

最近全球資本市場發生了一件大事，大佬們紛紛減持英偉達，巴菲特大舉建倉谷歌。很多人看不懂，過去被華爾街唱衰的谷歌究竟發生了什么？對我們投資布局有什么啟示？

前幾年，ChatGPT橫空出世，業內很多人認為谷歌搜索將被AI搜索干掉，廣告業務將面臨毀滅性打擊，而谷歌搞的大模型又被OpenAI按在地上摩擦。市場給谷歌貼上了“大公司病”的標簽。

但是，為什么巴菲特要建倉這個沉睡的巨人？

因為，事實證明，很多人看錯了，谷歌的創新能力比想象中要強大得多。

之前市場擔心谷歌搜索會被AI顛覆，但事實證明：在這場AI大戰中，谷歌浴火重生。三季度谷歌營收炸裂，突破1000億美元，同比增長16%，在AI的賦能下，搜索服務廣告營收570億美元，谷歌全球搜索市占率穩定在90%以上。YouTube廣告季度營收100億美元，在AI視頻生成技術的加持，快速增長15%。最牛的是谷歌云，增速超過35%，谷歌賺的AI過路費越來越多。

最近谷歌的AI實力突飛猛進。這幾天谷歌發布大模型Gemini 3，在幾乎所有主流基準測試中實現全面領先，對OpenAI的優勢地位形成威脅。據說，OpenAI CEO奧特曼在內部承認，谷歌近期在人工智能領域的進展可能給OpenAI帶來壓力。

谷歌上周稱，Gemini應用程序的用戶已達6.5億。OpenAI表示，ChatGPT每周活躍用戶為8億。谷歌在大模型領域在快速追趕甚至開始領先。

更厲害的是，谷歌的Gemini 3大模型采用的是自研的TPU，不是英偉達的GPU。谷歌在芯片自研方面走得很快，今年4月發布的第四代TPU（張量處理器），算力不輸于英偉達的GPU。Meta計劃2027年在其數據中心使用谷歌芯片，正在簽訂數十億美金的大訂單。AI初創公司Anthropic宣布，將在一項價值數百億美元的協議中使用多達100萬個谷歌TPU。英偉達的壟斷地位正在面臨谷歌芯片強有力的挑戰。

你看，最近谷歌推出的大模型挑戰OpenAI的領先地位，推出的芯片挑戰英偉達的壟斷地位，沉睡的巨人開始醒來。

而且，谷歌是唯一一家從芯片TPU、到大模型Gemini3，再到Android系統、搜索引擎Gmail、Workspace這些應用，實現完整閉環的科技巨頭。

還有更厲害的，谷歌擁有搜索引擎和YouTube帶來的數據寶藏。YouTube全球月活用戶超過25億，擁有全球海量的視頻數據，要訓練各種語言視頻模型，沒人能跟谷歌比數據，而數據就是AI時代的石油。

隨著英偉達被減持，谷歌被重倉，這對我們普通人有什么啟示？

我認為AI的機會變了。AI的第一波浪潮是炒鏟子，以英偉達為代表；而第二波浪潮是AI超級應用的大爆發，也就是隨著AI基礎設施的大規模部署和成本下降，大規模商業場景落地的機會來了。AI的第二波浪潮，我看好超級應用和中國力量。

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