12月金股出爐！就這三條主線了

牛犇

?11月，A股市場在結構性機會中先揚后抑，最終未能有效突破3900點。但12個月的首個交易日，A股即繼續維持反彈格局，并成功突破這一重要關口。

目前，據筆者觀察，市場情緒整體穩定，資金仍在積極尋找新的方向，調倉換股、布局跨年行情成為當前市場的主旋律。那么，12月有哪些個股值得重點關注？筆者從最新券商金股組合中梳理出三大主線，供大家參考。

當前仍在牛市中

今天，A股市場維持反彈格局，截至收盤，滬指報收3914.01點（見附圖）。#a股持續高位震蕩#十二月的第一天

板塊方面，智能音響、MCU芯片、衛星互聯網、6G、工業金屬等熱門概念漲幅居前，尤其是代表端側AI賽道的智能音響大漲超5%。對此，筆者在上周五的文章中已做過重要提醒，大家感興趣的可以點擊：《101天！這類公司正走出“隱形牛市”》。

往后看，A股的持續反彈仍值得期待。

從11月調整原因來看，主要有美聯儲降息預期波動、AI泡沫存在分歧、成長及周期板塊前期積累較多的獲利盤、催化和帶動市場的利好因素較少、資金布局動能有所減弱等五大影響，而隨著時間來到12月，這些不利因素已得到較大改善。

一是美聯儲仍處于降息通道中，并且12月降息預期提升。據11月26日美聯儲發布的《褐皮書》，消費支出下滑和就業市場走弱，以及經濟前景的不確定性，使市場關于12月美聯儲降息預期升溫。最新CME美聯儲觀察顯示，美聯儲12月降息25個基點的概率為84.9%，2026年1月累計降息25個基點的概率為66.4%。

二是AI泡沫的擔憂因美聯儲降息預期的回升而有所緩解。這種擔憂已經反映在階段性調整中，這從美股市場反彈有所驗證。

三是估值合理化。市場階段性調整后，部分高估板塊的估值進一步合理化，同時存在困境反轉板塊，階段性來看，市場調整釋放了估值空間，為市場提供了更多的配置機會。

四是政策預期增強。從公布的經濟數據來看，內需端仍需要進一步加強，因此12月市場相較于11月可能存在更多的政策預期。

五是流動性預期充裕。宏觀上，央行第三季度貨幣政策執行報告關于下一階段貨幣政策思路，提及實施好適度寬松的貨幣政策，保持社會融資條件相對寬松；綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。微觀上，盡管近期成交量有所萎縮，但主要是短期行情波動影響，市場日成交金額總體仍處于高位（1.5萬億元以上），此外兩融余額（接近2.5萬億元）和中長期資金保持穩定。

更重要的是，在國家對于“慢牛”的政策指引之下，與往年牛市相比，當前指數仍然有相當大的上漲空間，這意味著市場大方向或仍處在牛市中。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

聚焦三大主線

具體到機會上，筆者綜合多家券商的報告發現，有三條主線獲得了券商的集中關注（見表1）：

一是高股息、消費，主要包括食飲、家電、汽車等。因為12月政治局會議及中央經濟工作會議即將召開，作為“十五五”的開局之年，預計政策基調仍然偏積極，注重經濟增長穩定的同時，延續新舊動能切換。但同時，由于難有大力度舉措在年底落地，加上機構排名落地在即，預計機構資金偏向于防守留存收益。因此，高股息、消費風格整體占優。另外，在市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能會表現更好，對應于本輪慢牛即高股息及消費板塊。

二是漲價、周期，主要包括光伏、有色、化工、鋼鐵等。在“能源安全”與“綠色轉型”雙輪驅動下，有色金屬等資源品價格具備韌性，尤其是銅、鋁、鋰等品種，在新能源車、電網改造、儲能等需求拉動下，供需格局持續偏緊。同時，在“反內卷”政策主基調下，光伏等領域的產品開始止跌企穩，相關上市企業因此受益。

三是科技成長，主要包括光模塊、機器人、AI應用等。從近期公布的經濟數據來看，科技及先進制造領域仍保持較高增速，疊加近期因市場因素調整后，估值趨于合理，并且仍有望保持較高景氣度。不僅如此，復盤歷史上的“牛市”上漲期間，類似的風格切換且伴隨著調整的行情時有發生，而調整前后風格延續概率稍大于風格切換。

也就是說，在本輪行情再次開啟后，科技成長風格仍然占優。值得一提的是，資深市場人士彭祖近期對科技成長主線進行了詳細講解。

30股獲得聯合推薦

券商的12月金股也是圍繞高股息、消費等三大主線展開的。

如截至目前，已有159家上市公司成為了券商的12月金股，其中有30家公司更是獲得了兩家及其以上券商的“聯手”推薦。具體來看，獲得推薦次數最多的是中際旭創，有7次，而公司即是科技成長股的代表。據券商介紹，公司是全球光模塊龍頭企業，領先布局硅光、800G/1.6T 光模塊等行業前沿領域研究及商用，憑借行業領先的技術研發能力、低成本產品制造能力和全面交付能力等優勢，贏得了海內外客戶的廣泛認可。未來的催化劑是，隨著AI算力需求持續發展，公司積極推動高速光模塊需求發展。

獲得推薦次數直追中際旭創的是家電股美的集團，有5次。公司ToB業務保持高增長態勢，新能源及智能建筑科技收入增速領先，機器人與自動化實現收入和訂單雙增長；ToC業務方面，高端品牌“COLMO+東芝”零售額大幅攀升，品牌高端化戰略成效顯著，推動業績持續向好。

此外，牧原股份、安井食品等消費股，巨人網絡、恒立液壓、海光信息等科技成長股同樣獲得了較多的推薦次數（見表2）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）