步步高系資本局，段永平哥哥執(zhí)掌這家上市公司

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11月30日晚間，大千生態(tài)（603955）發(fā)布公告，公司董事長張源因個人原因申請辭去董事長、董事及董事會戰(zhàn)略委員會委員等職務(wù)，辭職自報告送達(dá)董事會之日起生效。與此同時，副董事長段力平被明確將代為履行董事長職責(zé)，直至公司董事會選舉產(chǎn)生新任董事長。

這一人事變動背后，是”步步高系“在資本市場的又一次布局調(diào)整。而走到臺前的段力平，作為國內(nèi)資本大佬、步步高系創(chuàng)始人段永平的親哥哥，其身上的多重標(biāo)簽與過往經(jīng)歷，讓這場上市公司掌舵權(quán)的交接更具看點。

步步高大佬突然隱退，任職未滿一年

回溯這場人事變動的源頭，需將時間線拉回2024年11月底。彼時，大千生態(tài)完成控股股東變更，原控股股東大千投資正式退出，蘇州步步高投資發(fā)展有限公司接棒成為新控股股東，張源隨之成為公司實控人。

同年12月，經(jīng)公司董事會選舉，張源正式出任董事長一職，原定任期至2026年9月19日，此次辭職顯然屬于提前終止任期。

公開資料顯示，57歲的張源是“步步高系”的元老級人物，在資本圈與產(chǎn)業(yè)界均有著深厚布局。2016年11月，他創(chuàng)立蘇州步步高投資，目前還擔(dān)任OPPO廣東移動通信董事、極兔速遞非執(zhí)行董事等職務(wù)，同時也是江蘇步步高置業(yè)持股40.31%的控股股東。

大千生態(tài)實控人張源

近兩年來，張源在資本市場動作頻頻，版圖持續(xù)擴張。今年2月，江蘇步步高置業(yè)通過倍有智能科技（長春）有限公司拿下吉林上市公司利源股份（002501）22.54%股權(quán)，張源順勢成為后者實控人。短短兩年時間，拿下兩家A股公司的控股權(quán)，張源的資本運作能力可見一斑。

對于此次突然辭職，公告僅以“個人原因”一筆帶過，未披露任何具體細(xì)節(jié)。但值得注意的是，梳理張源的商業(yè)版圖不難發(fā)現(xiàn)，盡管其旗下掌控著多家公司平臺，他卻極少在這些公司中擔(dān)任具體職務(wù)，甚至連董事席位都鮮有涉及。

無論是利源股份的控股股東倍有智能科技，還是江蘇步步高置業(yè)、大千生態(tài)控股股東蘇州步步高投資等核心平臺，其董事會和管理團隊中均看不到張源的身影。這位”步步高系“大佬究竟是刻意保持低調(diào)，還是背后另有隱情，目前尚無更多信息可供佐證。

段力平走上前臺，背靠步步高系的學(xué)術(shù)型商人

代替張源執(zhí)掌大千生態(tài)的段力平，并非資本市場的新面孔。生于1957年4月的他，現(xiàn)年約69歲，比弟弟段永平大四歲。不過段力平公開活動不多，他本人的公開照片也比較少。

段力平（疑似）

盡管弟弟段永平在商界與資本圈的光環(huán)更為奪目，但段力平本人同樣履歷不凡，堪稱“學(xué)術(shù)與商業(yè)兼?zhèn)洹钡目缃鐝娬摺?/p>

公開履歷顯示，段力平擁有河海大學(xué)水文學(xué)及水資源專業(yè)博士學(xué)位，曾在南昌工程學(xué)院擔(dān)任教授兼水利經(jīng)濟研究所所長。手握高學(xué)歷與學(xué)術(shù)頭銜的他，并未選擇深耕學(xué)術(shù)領(lǐng)域，而是毅然下海投身商界，其創(chuàng)業(yè)起點便與弟弟段永平的步步高系緊密綁定。

段永平

2002年，段力平注冊成立南昌百勝電子有限公司，這被普遍認(rèn)為是他商業(yè)生涯的開端。2006年，他又參與創(chuàng)辦南昌泰通電子有限公司，并持有該公司50%的股份，成為絕對大股東。

這兩家公司的核心業(yè)務(wù)，均聚焦于步步高在江西省內(nèi)的產(chǎn)品代理，涵蓋渠道管理、市場營銷等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為段力平積累了寶貴的行業(yè)經(jīng)驗與商業(yè)資源。

不過，隨著步步高電話業(yè)務(wù)的逐步淡出，段力平的業(yè)務(wù)方向也隨之調(diào)整，開始深度參與步步高系的各類資本運作，尤其與張源形成了緊密的合作綁定。

在大千生態(tài)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，段力平雖無直接或間接持股，但其中暗藏著明顯的”步步高系“關(guān)聯(lián)痕跡。大千生態(tài)的控股股東蘇州步步高投資中，有一位持股近4.73%的自然人股東名為王曉梅，與段力平的夫人同名。

此外，在步步高投資持股80%的貴州步步高酒業(yè)（位于茅臺鎮(zhèn)的重點投資項目）中，段力平還擔(dān)任董事一職，深度參與企業(yè)運營決策。

在段永平近期采訪視頻中，他透露自己規(guī)模最大投資時間最長的股票投資就是貴州茅臺，而段力平顯然也是受到段永平的決策影響。

在此前的大千生態(tài)管理層架構(gòu)中，無直接持股的段力平已擔(dān)任公司副董事長，被市場普遍視為實際掌舵人。如今張源辭職后，他正式代為履行董事長職責(zé)，從幕后走到臺前，成為這家上市公司的直接管理者。

值得一提的是，南昌日報2020年12月14日的一篇題為《“熱”議南昌》的報道中，段力平的職位被標(biāo)注為“步步高集團董事長”，可見其在步步高系中的重要地位。即便弟弟段永平早已隱退江湖，段力平仍在資本市場持續(xù)活躍，成為“步步高系”的核心操盤手之一。

除了大千生態(tài)，段力平在“步步高系”的其他資本布局中也深度參與。在利源股份的股權(quán)鏈條中，段力平持有江蘇步步高置業(yè)4.88%的股權(quán)，成為利源股份的間接股東，同時還被推舉為公司董事，參與日常經(jīng)營管理。

從電子代理業(yè)務(wù)到置業(yè)投資，再到上市公司治理，段力平的商業(yè)版圖已全面覆蓋多個領(lǐng)域，成為“步步高系”資本運作的關(guān)鍵紐帶。

大千生態(tài)轉(zhuǎn)型陣痛，股價與業(yè)績冰火兩重天

隨著“步步高系”入主，大千生態(tài)開啟了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路。公告顯示，自蘇州步步高成為控股股東后，公司在鞏固園林生態(tài)核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，全力拓展寵物服務(wù)及銷售等新興業(yè)務(wù)，試圖培育新的業(yè)績增長點。

從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，轉(zhuǎn)型已初見成效。2025年1-9月，大千生態(tài)實現(xiàn)營收1.53億元，同比大幅增長109.17%。其中，寵物業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)收入4630萬元，營收占比達(dá)到30.23%，成功躋身公司重要業(yè)務(wù)板塊，為后續(xù)發(fā)展注入新動力。

但業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型背后，公司也面臨著明顯的財務(wù)壓力，業(yè)績呈現(xiàn)出較大波動。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年大千生態(tài)實現(xiàn)歸母凈利潤2913.46萬元，同比扭虧為盈，主要得益于毛利率較高的文旅業(yè)務(wù)收入占比上升。

然而，2025年前三季度，公司業(yè)績再度承壓，歸母凈利潤虧損3690萬元，同比降幅高達(dá)341%。對于業(yè)績下滑，公司解釋主要因新興業(yè)務(wù)拓展導(dǎo)致管理費用與銷售費用大幅增加，轉(zhuǎn)型期的成本壓力集中顯現(xiàn)。

與業(yè)績的起伏不定形成鮮明對比的是，大千生態(tài)的股價在“步步高系”光環(huán)加持下表現(xiàn)搶眼。從2024年9月至今，公司股價走出幾波大牛市行情，累計漲幅接近5倍，成為資本市場的熱門標(biāo)的。

回顧股權(quán)變更歷程，2024年11月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議顯示，蘇州步步高投資受讓大千投資18.09%股份的轉(zhuǎn)讓價格為15元/股，轉(zhuǎn)讓總價款為3.68億元。到2025年8月，大千生態(tài)股價最高漲至45元/股，即便截至12月1日收盤價仍高達(dá)30.78元，意味著蘇州步步高入主不到一年，持股市值便翻了近一倍，資本運作成果顯著。

不過，在段力平剛接手公司管理的關(guān)鍵節(jié)點，資本市場仍有不少懸念待解。值得關(guān)注的是，大千生態(tài)的定增方案剛于11月12日完成調(diào)整，公司擬向蘇州步步高定向增發(fā)股票用于補充流動資金。調(diào)整后，定增方案縮水1.3億元，募資總額上限降至7.17億元，定增價格為25.46元/股。

在推進(jìn)定增的關(guān)鍵節(jié)骨眼上，原董事長張源突然離職，是否會影響定增進(jìn)程，成為投資者最為關(guān)心的問題。目前，公司尚未就定增事宜發(fā)布進(jìn)一步公告，市場正密切關(guān)注段力平上任后的一系列動作。

對于大千生態(tài)而言，段力平的正式掌舵，意味著公司將進(jìn)入“步步高系”主導(dǎo)的全新發(fā)展階段。作為深耕資本市場多年的資深玩家，段力平能否憑借其豐富的行業(yè)經(jīng)驗與資本運作能力，平衡好業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與業(yè)績增長的關(guān)系，推動公司擺脫當(dāng)前的財務(wù)困境，同時順利推進(jìn)定增方案落地，值得市場持續(xù)關(guān)注。

而這場”步步高系“主導(dǎo)的資本棋局，后續(xù)還將上演怎樣的精彩劇情，也將成為資本市場的一大看點。