讓渡20%股權，深藍汽車再次“補血”

這場擬引入20%股權新股東的融資，能否成為深藍汽車擺脫資不抵債、邁向盈虧平衡的“救命稻草”還有待考量。

距離2025年結束已不足30日，然而在這最后一個季度里先有奇瑞、賽力斯登陸港股、后有嵐圖、阿維塔港股遞表，可謂是資本動作暗流涌動。值得一提的是，幾乎與阿維塔向港股遞交上市申請書的同一時間，同屬長安系陣營的兄弟品牌深藍汽車，已正式在重慶聯合產權交易所掛牌，啟動新一輪融資計劃。

11月26日，重慶產權交易網發布了“深藍汽車科技有限公司增資項目”相關公告。根據公告，深藍汽車此次融資擬引入新股東持股比例不超過20%，交易預計于12月底完成。

實際上，深藍汽車此次掛牌融資并非首次啟動。據公開信息，深藍的增資項目首次掛牌始于2025年10月28日，掛牌期滿日為11月25日，不過此次擬募集資金總額并未對外披露，僅明確將以“擇優確定”原則篩選投資方。而僅隔一日，即11月26日，重慶聯合產權交易所便再度掛出該增資項目——這一緊湊的“二次掛牌”動作，或從側面印證，深藍汽車首次掛牌的融資計劃未達成預期目標。

除此次新啟動的融資外，深藍汽車在此前已進行多輪融資。回溯其資本化進程，深藍汽車曾于2018年10月、2019年12月及2022年1月、12月先后完成4輪融資。

其中，2018年10月的天使輪融資未對外披露具體金額；后續三輪則逐步明確資金規模——2019年12月融資28.4億元，2022年1月、12月分別完成49.77億元、13.32億元融資，四輪累計下來為深藍汽車注入91.5億元資金，為其早期技術研發、產品落地與產能建設提供了資本支撐。

對于此次融資資金用途，該公告指出資金將用于新汽車研發，智能化、電動化核心技術創新，提升全球品牌力三個方面。

除上述內容外，公告中還披露深藍汽車目前的股東情況和近三年的財務狀況。深藍汽車股權結構顯示，持股10%以上的股東有兩位。分別為持股比例50.9959%的重慶長安汽車股份有限公司和持股比例11.078%的南京潤科產業投資有限公司。此外均為持股比例不足10%的中小股東。

經營層面，深藍汽車的盈利壓力與營收增長呈現鮮明對比。據其近三年企業年度審計報告，2022年至2024年其營業收入呈逐年遞增態勢，分別為156.77億元、269.26億元、372.24億元；但凈利潤仍處于虧損區間，同期分別虧損31.96億元、31.07億元、15.71億元。雖虧損規模未進一步擴大，但累計虧損壓力持續累積。

最新財務數據進一步揭示經營現狀：截至2025年10月31日，深藍汽車資產總額為314.7423億元，當期營業收入已達397.97億元，不過凈虧損10.25億元。

綜合計算，2022年至2025年10月期間深藍汽車累計虧損近90億元。更值得關注的是，截至2025年10月，其總負債高達359.8594億元，資產總額低于負債規模，這一數據直接反映出深藍汽車已連續三年處于資不抵債狀態。

虧損背后是新能源車企普遍面臨的前期高投入壓力。作為長安汽車新能源轉型的核心載體，深藍汽車自2018年成立以來，在研發、產能、渠道建設上持續投入，2022年推出首款產品SL03后，快速擴張產品矩陣，目前已覆蓋S05、S07、S09等多款車型。但產品表現呈現明顯分化，除S05月銷穩定在2萬輛左右、蟬聯泰國新能源SUV銷冠外，S09等車型月交付量最高僅3000臺，訂單轉化效率不足。

盡管仍處虧損，但深藍汽車已顯現轉型曙光。銷量數據顯示，2025年9月其全球銷量達3.36萬輛，10月進一步攀升至3.68萬輛，連續多月站穩3萬輛關口。而長安汽車此前測算，月銷3萬輛是深藍實現盈虧平衡的關鍵節點。

此外，深藍汽車董事長鄧承浩在今年廣州車展期間透露，公司已“階段性實現部分月份的盈利”，這一表述雖未披露具體盈利月份與金額，但無疑為深藍汽車擺脫持續虧損、邁向盈虧平衡釋放了積極信號。

作為長安系新能源戰略的核心支柱，不可否定近百億虧損是行業轉型期的必然代價，而連續多月的銷量突破與階段性盈利，證明其商業模式已接近跑通。隨著資金的注入與技術、產品、產能的持續升級，這家央企背景的新能源車企能否真正實現從“輸血”到“造血”的蛻變，市場將給予我們答案。