威馬騷操作，斥資2億成立新公司，葫蘆里到底賣的什么藥？

在不少業(yè)內(nèi)人士眼中，這幾年被視為造車新勢(shì)力的生死年，直觀表現(xiàn)在幾個(gè)少數(shù)的頭部新勢(shì)力會(huì)生存下來(lái)，而那些末端的品牌會(huì)被無(wú)情的淘汰，這就是車市的殘酷所在。

事實(shí)上，現(xiàn)實(shí)情況確實(shí)在這些年得到了應(yīng)驗(yàn)。正如我們都見(jiàn)證的一樣，諸如零跑、鴻蒙智行、理想、小鵬、小米等新勢(shì)力成長(zhǎng)為頭部玩家，它們的市場(chǎng)位置已經(jīng)相當(dāng)牢固，基本上沒(méi)有生存危機(jī)了。而類似于威馬、哪吒、極越等等新勢(shì)力已經(jīng)轟然倒下，甚至已經(jīng)快被行業(yè)所遺忘。

然而，就在大家以為這些已經(jīng)倒下的新勢(shì)力沒(méi)有什么動(dòng)作時(shí)，威馬汽車于近日搞出了一個(gè)不小的舉動(dòng)。

援引包括蓋世汽車在內(nèi)的多家媒體報(bào)道，智馬行（溫州）新能源汽車銷售有限責(zé)任公司于近日成立，法定代表人為劉彥明，注冊(cè)資本為2億元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包括新能源汽車整車銷售、新能源汽車電附件銷售、新能源汽車換電設(shè)施銷售、汽車銷售等。

看到這，不少業(yè)內(nèi)人士的好奇心來(lái)了，??威馬汽車及其關(guān)聯(lián)公司早就陷入了嚴(yán)重資不抵債狀態(tài)，部分子公司已破產(chǎn)清算?。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月，威馬科技集團(tuán)的賬面資產(chǎn)總額僅為39.88億元，但負(fù)債高達(dá)203.67億元，負(fù)債率超5倍。更值得一提的是，其拖欠員工薪資等超過(guò)了4000萬(wàn)元。

這就好比一個(gè)已經(jīng)走到山窮水盡的人，突然拿出一大筆錢又成立了一家新公司，于是乎不少人的好奇心來(lái)了，這威馬汽車的葫蘆里到底賣的什么藥？

破產(chǎn)重整與“白衣騎士（參數(shù)丨圖片）”入場(chǎng)

股東信息顯示，新成立的智馬行公司由威馬汽車制造溫州有限公司全資持股，后者隸屬于威馬汽車科技集團(tuán)。這也意味著，盡管威馬體系已陷入債務(wù)泥潭，但其主體仍在尋求結(jié)構(gòu)性重整。

事實(shí)上，威馬的自救行動(dòng)早已悄然啟動(dòng)。今年9月，威馬官方公眾號(hào)發(fā)布《致供應(yīng)商白皮書(shū)》，稱其四家核心公司已于2025年4月經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃，并由深圳翔飛科技正式接管。本月初，威馬再度通過(guò)官方海報(bào)釋放信號(hào)，宣布“小威隨行”App重新上線iOS與安卓平臺(tái)，并配文“好事將近，敬請(qǐng)期待”。這一系列動(dòng)作，被業(yè)內(nèi)普遍解讀為威馬試圖重返賽場(chǎng)的前奏。

深圳翔飛的介入，成為威馬復(fù)活之路的關(guān)鍵變量。據(jù)公開(kāi)信息，翔飛初期預(yù)計(jì)投入10億元用于設(shè)備升級(jí)、供應(yīng)鏈恢復(fù)及運(yùn)營(yíng)擴(kuò)展。目前，翔飛已以“翔飛新能源集團(tuán)”名義啟動(dòng)招聘，計(jì)劃組建400人規(guī)模的核心團(tuán)隊(duì)。在某招聘平臺(tái)上，其發(fā)布的84個(gè)崗位辦公點(diǎn)主要分布于上海與溫州，顯示出重整產(chǎn)能與銷售體系的明確意圖。

三階段復(fù)興計(jì)劃：從復(fù)產(chǎn)到挑戰(zhàn)百萬(wàn)銷量

在重整計(jì)劃中，威馬提出了一套清晰卻極具挑戰(zhàn)的三階段復(fù)興路線圖：

第一階段（2025-2026）將聚焦于復(fù)產(chǎn)與銷量恢復(fù)。威馬計(jì)劃于2025年9月重啟EX5與E5車型的生產(chǎn)，年度銷售目標(biāo)設(shè)定為1萬(wàn)至2萬(wàn)臺(tái)。與此同時(shí)，海外市場(chǎng)成為其重要突破口。據(jù)規(guī)劃，威馬將在泰國(guó)布局KD工廠，以東南亞、中東為起點(diǎn)，逐步拓展至中亞與歐洲市場(chǎng)，目標(biāo)在2026年實(shí)現(xiàn)出口占比30%。

第二階段（2027-2028）被定義為“規(guī)模擴(kuò)張與技術(shù)升級(jí)”。威馬希望將年銷量提升至25萬(wàn)至40萬(wàn)輛，并推進(jìn)高階輔助駕駛車型的量產(chǎn)與AI技術(shù)研發(fā)。這一階段亦將啟動(dòng)IPO籌備工作，試圖通過(guò)資本市場(chǎng)注入持續(xù)動(dòng)力。

第三階段（2029-2030）則展現(xiàn)出威馬的遠(yuǎn)期野心：挑戰(zhàn)年銷量100萬(wàn)臺(tái)、營(yíng)收1200億元。在產(chǎn)品層面，威馬計(jì)劃覆蓋純電與增程雙技術(shù)路線，并在五年內(nèi)推出10款以上新車型，涵蓋轎車、SUV與MPV等多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。

信任崩壞與市場(chǎng)變局：威馬面臨的雙重考驗(yàn)

盡管復(fù)興計(jì)劃看似周密，但擺在威馬面前的，是一條遠(yuǎn)比想象中艱難的道路。

首當(dāng)其沖的是信任危機(jī)。在威馬陷入停擺期間，大量車主面臨售后無(wú)門、零部件斷供的困境。電車不同于傳統(tǒng)燃油車，其高度依賴廠商技術(shù)支持與電池終身質(zhì)保等服務(wù)體系。一旦品牌信譽(yù)崩塌，消費(fèi)者很難再為“復(fù)活”后的產(chǎn)品買單。某汽車行業(yè)分析師指出：“威馬要想重建用戶信任，不僅需要解決歷史遺留問(wèn)題，更要在售后網(wǎng)絡(luò)、電池保障等方面做出長(zhǎng)期承諾。”

另一方面，市場(chǎng)環(huán)境已今非昔比。2022年威馬銷量觸頂時(shí)，國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率尚不足30%，而如今這一數(shù)字已突破50%。小米、鴻蒙智行等“新新勢(shì)力”以更強(qiáng)的資本與生態(tài)優(yōu)勢(shì)入場(chǎng)，而“蔚小理”則通過(guò)技術(shù)迭代與成本控制進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位。威馬昔日的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，在2025年能否重新贏得消費(fèi)者青睞，仍是未知數(shù)。

資金同樣是威馬必須跨越的關(guān)卡。2億元注冊(cè)資本在造車行業(yè)中可謂“杯水車薪”。對(duì)比小米汽車首期投入的100億元、蔚來(lái)每季度超過(guò)30億元的研發(fā)支出，威馬若想在IPO前實(shí)現(xiàn)技術(shù)追趕與產(chǎn)能恢復(fù)，仍需更多融資或政策支持。

【結(jié)語(yǔ)】從曾經(jīng)與“蔚小理”比肩的明星企業(yè)，到負(fù)債累累的破產(chǎn)樣本，再到如今試圖重整旗鼓的“再創(chuàng)業(yè)”者，威馬的起伏已成為中國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展的一個(gè)縮影。

智馬行公司的成立，是威馬復(fù)活之路的起點(diǎn)，但也僅僅是起點(diǎn)。面對(duì)已然固化的市場(chǎng)格局、亟待重建的用戶信任與分秒必爭(zhēng)的時(shí)間窗口，威馬需要以更務(wù)實(shí)的產(chǎn)品策略、更精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位與更透明的服務(wù)體系，贏得消費(fèi)者與資本的二次認(rèn)可。

這場(chǎng)復(fù)活實(shí)驗(yàn)?zāi)芊癯晒Γ粌H取決于翔飛的資金與威馬的決心，更取決于市場(chǎng)是否還愿意給這個(gè)曾經(jīng)的“掉隊(duì)者”一次機(jī)會(huì)。威馬的葫蘆里賣的或許是勇氣與野心熬成的“藥”，但這劑藥能否奏效，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。